時代在線 http://www.tzgzn.com/rss 時代在線 一切重要新聞-時代周報 zh-cn 30 Mon, 24 Aug 2020 14:02:37 +0800 Time-Weekly 前海人壽退出前十大股東 15家基金持股新城控股 http://www.tzgzn.com/post/272670

時代周報記者? 楊靜

在8月21日下午發布的半年業績報告中,寶能系的前海人壽已不再是新城控股(601155.SH)前十大股東成員。

2020年一季度,前海人壽曾買入新城控股總股本的0.34%,總計775萬股,一度取代中國人壽和泰康人壽,首次成為公司前十大股東。

匆匆而來,匆匆而去。前海人壽看中的或許是新城控股的高額分紅——2019年年度每股分紅1.7元(含稅),足以位列眾房企分紅榜之首。

盡管險資離去,不過還有兩支基金在二季度重新建倉新城控股,并成為前十大股東。具體持股情況為,招行-交銀施羅德成長混合型證券投資基金持808萬股;農行-交銀施羅德精選混合型證券投資基金持719萬股。

從截至8月22日的數據來看,目前有15家基金持有新城控股,總計持股數量1830.12萬股,占總股本0.81%。以持倉機構來細分,交銀新成長混合、交銀精選混合、國泰國證房地產行業指數分級、南方中證房地產ETF和鵬華地產分級5家居前。

不過,相較于2019年同期包含基金、券商、保險等高達376家金融機構持倉的盛況,目前的15家并不算多。

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2019年7月,新城控股遭遇堪稱發展史上不曾有的黑天鵝事件。新城二代,1987年出生的王曉松臨危受命,和新城人一起努力將公司拉回正軌。

今年5月的年度股大會上,王曉松曾復盤新城過往27年的發展,并稱當下正處在第2個15年發展末尾。第3個15年,新城要從此前靠“住宅+商業”雙輪驅動向商業管理要利潤轉換。

新城在商業管理能力上的提升,在2020年的半年報中有所體現。

上半年,吾悅廣場已開業面積共586.62萬平方米,同比增長42.72%,實現租金收入21.32億元,同比增長22.46%,平均出租率達96.08%。

對比中即可看到“住宅”和“商業”之間的差距。上半年,物業出租及管理的毛利率為71.69%,比上年增加2.69%。而房地產開發銷售的毛利率則比上年下降10.33%,為23.43%。

總體來看,上半年,新城控股營收和凈利潤還是在增加。前者為377.36億元,同比增長121.15%;后者為32.04億元,同比增長23.59%。

新城控股財報顯示,215.66億元的長期股權投資帶來了12.15億元的投資收益,較去年同期增加144.96%,貢獻超過3成的凈利潤。一般來說,隨著聯營、合營公司利潤逐漸釋放,投資收益將成為新城控股利潤增長的有效推動力。

盡管如此,今年上半年,新城控股營收和凈利潤兩者的增速卻并不匹配。這也是多數房地產企業的共性。房地產行業整體利潤空間受擠壓已是不爭事實。

按照地產公司平均2-3年的結算周期,新城控股在2018年至2020年上半年新增土地的平均樓面地價,分別為2330元/平方米、2421.48元/平方米和2867.82元/平方米,已經有所上升。

新城控股需要思考未來如何繼續保持穩定的利潤以及毛利率增長。

半年報中,新城控股自稱,上半年公司拿地城市層級顯著提高。其所指為戰略性增加北京、上海、天津、蘇州、杭州等核心一二線城市的項目。

對比來看,在王曉松執掌下的新城,發展節奏已開始側重于穩健。

單從新增土地面積來看,2020年上半年,新城控股總建筑面積1907.78萬平方米,而去年同期則有2459.20萬平方米。

同樣在公允價值變動收益上,今年的63座吾悅廣場公允價值變動收益僅約5億元,而去年同期44座吾悅廣場就有約6億公允價值變動,相對來說略顯保守。

截至今年6月底,新城控股實現銷售金額975.21億元,而四季度被認為是公司供貨和銷售的高峰期,新城穩步推進2500億元的年度銷售目標。

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Sun, 23 Aug 2020 22:38:19 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272670
快手聯合佛山電臺打造戶外5G直播室,賦能佛山制造 http://www.tzgzn.com/post/272665

8月22日下午4點,“新國貨 理想家 佛山造”5G直播室在嶺南天地正式啟播,由此拉開為期三個月的“撐佛山·金秋直播季”系列活動大幕。

該活動由佛山電臺和快手科技聯合主辦,快手佛山創新發展中心承辦,佛山市委宣傳部(市版權局)、市委網信辦、市商務局、市市場監管局、禪城區文廣旅體局、禪城區經濟與科技促進局為指導單位,中國聯通佛山市公司提供全程5G技術支持。通過佛山知名品牌直播系列專場、佛山工業設計原創版權新品發布周、金秋“雙節”促消費直播月、佛山全域旅游推廣周、網絡達人“打卡佛山”等系列子活動,賦能佛山制造,打造城市產業IP,推動內需消費。

“新國貨 理想家 佛山造”5G直播室選址在佛山文旅地標——嶺南天地,毗鄰百年前第一代佛山制造的“國貨之光”——著名華僑商人簡照南興建的簡氏別墅。5G直播室將通過佛山制造品牌、泛家居設計、工業設計與版權保護、全域旅游等主題策劃,推動佛山企業嫁接快手平臺,建立佛山名優產品庫,通過線上直播和線下引流,進行佛山企業品牌展示和銷售轉化,助力佛山新國貨的崛起。

作為佛山首個引入5G技術的戶外直播間,5G直播室利用半開放的展示空間,將網紅對佛山制造品牌產品的推介全程呈現,一端借日活3億的快手“流量引擎”,面向線上全網用戶推介展銷;另一端則通過線下互動對嶺南天地的游客人群進行展示,為佛山企業達到品牌宣傳和產品銷售轉化并舉。

值得一提的是,快手還在嶺南天地開設了“快手歡唱店”。今年7月,首家快手歡唱店落地廣州。借助快手的品牌線上流量,尤其是同城流量,合作方可以實現更加快速的擴張,打通線上線下消費;與此同時,快手用戶也可以在快手同城頁直接消費快手K-Station歡唱店產生的內容,購買歡唱服務并享受專享折扣,大大提升了同城線上內容體驗。軟硬件結合的全場景聯動,開辟了一個新的泛娛樂模式。

本次活動啟動后,佛山本土知名企業將走進5G直播室進行直播互動,首批亮相的有宏宇陶瓷、萬和電氣、聯邦家私、格蘭仕、東鵬陶瓷、佛山照明等企業負責人,他們與廣大消費者直播互動,“種草”拳頭產品,進行品牌宣傳和推廣。

另外,快手還在平臺上發起了“網絡達人打卡佛山”活動,在整個“撐佛山·金秋直播季”期間,佛山網信協會網絡傳播與短視頻專委會成員單位,以及快手平臺廣佛周邊的網絡達人,亮相嶺南天地5G直播室與粉絲直播互動,網民打卡佛山美景、美食,在互聯網大平臺傳播佛山知名度。

在8月下旬至11月期間,佛山電臺當紅節目主持人也將亮相5G直播室,借助快手平臺,打通電商直播的線上線下新玩法,以“新國貨、理想家、佛山造”的概念,將5G直播室打造為一個具有網紅氣質的“創意空間”。

5G直播室打通直播電商的線上和線下,集品宣與品效一體的“新零售”商業場景。直播室主題佛山制造(尤其是泛家居產業)為中心,創新整合直播電商中人、貨、場三大要素,促成各品牌集中宣傳和展銷,打造佛山特色品庫,供平臺內全量網紅分銷,集中樹立佛山制造的網上聲量。

此外,在“撐佛山·金秋直播季”,5G直播室還將圍繞工業設計版權保護、全域旅游、鄉村振興、創建全國文明城市等佛山發展重點主題進行精心策劃和創作,把佛山的新面貌、新發展,借助“創意空間”實現線上線下的全媒體傳播。

未來,快手佛山創新發展中心佛山電臺將用下三種方式全力賦能中小企業:一是快手將與佛山電臺合作落地“短視頻及直播電商產業基地”,讓中小企業在自家門口就能孵化產業達人。在旅游地標、商超、樞紐等人流量大的地方,設置靈活的主題“快閃”直播室,在家電、家具、工業設計等產業聚集地設置垂直產業直播及選品基地;

二是佛山電臺聯合中國傳媒大學,進行產學研成果轉化,提煉并打造“佛山泛家居城市產業IP”,推動泛家居產業抱團對接以快手為主平臺的新興社交電商,共同打造區域品牌生態圈;三是佛山電臺以快手佛山創新發展中心為主體,創造性地發起“佛山特色商品庫”的直播電商供應鏈整合營銷。創造性聯動整合政企大數據、區域供應商、電商平臺以及消費者的創新發展閉環。

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Sun, 23 Aug 2020 10:54:54 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272665
弘陽服務尋找并購目標 下半年在管面積計劃增50% http://www.tzgzn.com/post/272664

時代周報記者  楊靜

上市近一個月之后,8月21日,弘陽服務(1971.HK)交出首份半年度業績,實現營收和利潤雙增長。

財報顯示,上半年,弘陽服務營收3.23億元,較去年同期增長60.4%。凈利潤3739萬元,同比增長64.6%。

弘陽服務的業務由物業管理服務、非業主增值服務以及社區增值服務三大部分構成。收入分別為2.26億元、6898萬元和 2844萬元。

值得一提的是,弘陽服務社區增值服務一項增速可觀,同比增長261.3%,遠超另外兩項服務各約50%的增速。

增值服務,是各家物業商看中的領域,也被視為檢驗能力強弱的標志之一。從弘陽服務的業績數字來看,社區增值服務的毛利率也高出另外兩大業務構成的毛利率,達46.8%。

21日,弘陽服務執行董事兼執行總裁楊光在回應時代周報記者提問時稱,成績的取得歸因于三大方面:外拓能力增強;住宅和商業的雙輪驅動助推;以及全生命周期的物業服務能力提升。

“公司重視通過收購進行業務擴張,外拓能力也在持續增強,目前我們來自第三方物業管理面積占比超過1/3?!睏罟獗硎?。

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弘陽服務上市募資的一個重要目的就是開展并購,擴大物業管理規模。

楊光介紹,物管行業的兼并整合潮已經到來,站在風口上,公司已預留約1.5億港元用于尋求策略性投資及收購機會。

區別于多數專注住宅物業的物管公司,弘陽服務的對象還有商業物業項目。這在楊光看來,是弘陽服務比其他單維度業態同行抗壓能力強的原因。

從財報數據來看,盡管弘陽服務商業物業在管面積目前僅為350萬平方米,遠少于1491萬平方米的住宅物業在管面積,不過在增速上,前者達到73.4%,遠超后者的39.1%。

目前,弘陽服務來自住宅物業收入和商業物業收入分別為1.33億元和8773萬元。

發布會現場,弘陽服務財務總監賈杰補充表示,在未來的收并購中,公司也會秉持雙輪驅動的要求。

弘陽服務于2003年成立,截至今年6月底,其已實現服務48個大中城市的187個項目,基本完成全國化布局。而長三角依舊還是弘陽服務的重點區域,95個項目分布其中,占比達50.8%。

發布會當天,公司管理層表示將繼續緊跟弘陽地產“做透大江蘇,深耕長三角,布局都市圈”的原則,持續提升在長三角的布局。

按照楊光的預期,通過收購和第三方拓展兩大方式擴大規模,下半年,弘陽服務在管面積增速預計在50%,基本與上半年持平或上升。不僅如此,公司未來2-3年,還要在擴大規模方面,努力達到50%的復合增長率水平。

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Sun, 23 Aug 2020 10:52:50 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272664
綠地500億重倉武漢 拓張會展業務版圖 http://www.tzgzn.com/post/272663

時代周報記者  楊靜

8月21日,湖北省武漢市有史以來單次供地規模最大項目,被綠地控股(600606.SH,下稱“綠地”)以逾164億元總價成功摘得。

項目位于武漢黃陂臨空經濟區,由7幅核心地塊組成,總計容建筑面積超過400萬平方米,預計總投資500億元。

據時代周報記者了解,未來,綠地將在該地塊上開展武漢綠地天河國際會展城項目。綠地控股董事長、總裁張玉良希望將其打造成全球頂級會展經濟產業高地,乃至比肩上海虹橋國家會展中心、迪拜世界展覽中心、拉斯維加斯會展中心等世界標桿,并成為武漢發展新引擎。

跟全球范圍的會展項目對比,武漢綠地天河國際會展城是已披露的室內凈展面積最大的一個。于綠地而言,也是其深耕湖北新十年的重大戰略性標桿項目,意義非凡。

此前,綠地已在湖北開發過武漢綠地中心、武漢綠地城等24個項目,布局了武漢、襄陽等7座城市,總投資額逾1500億元。

當下,武漢正啟動疫后重振“十大工程”,涵蓋交通、新基建、產業園區等。

在《武漢市城市總體規劃(2017-2035年)》中,也已明確要大力主推會展業發展,全力打造國際會展之都,建設百萬方新會展中心。

武漢便利的交通運輸,無疑對發展會展業有重大助推作用。這也是綠地選擇在此發展會展業的原因之一。

武漢綠地天河國際會展城區域獨特。項目位于依托武漢天河機場發展的武漢黃陂臨空經濟區核心,距離天河機場僅5公里,軌道交通密集,包括5條地鐵線的7個軌交站點,以及漢孝城軌盤龍城站和規劃中的高鐵站——天河北站,正形成“機場+高鐵+地鐵+城鐵”的最強空軌一體化TOD國家級交通樞紐。

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自2018年,綠地已把會展列為重要戰略新興業務,以成為國內會展業龍頭為目標,并設定三年的實現期限。

綠地的方式是通過與漢諾威會展公司、巴塞羅那國際展覽中心戰略合作成立合資公司,不斷提升會展產業場館硬實力和綜合運營能力。

截至目前,綠地會展產業建成及在建會展綜合體項目12個,總建筑面積超過470萬平方米,在濟南、徐州、蘇州等地,已布局20萬平方米以上的大型會展項目6個。

涉足會展業,張玉良在此前回應時代周報記者時就表示過,是因為我國會展業發展仍處在大而不強的階段,綠地希望能推動轉型升級。

在張玉良看來,會展行業的發展能帶來三大效應。

一是業內常說的1:9拉動效應,通過會展業帶來經濟產值、旅游、交通、物流等上下游配套產業發展。

二是平臺效應。例如各類產業主題會展能夠帶來前沿的行業信息、優質的人脈資源、及時的供需對接,從而促進資源要素有效組合、優化配置,帶動產業快速發展。

三是優化效應。通過會展活動的舉辦,能對當地營商環境起到優化作用。

值得一提的是,在“會展+產業融合”模式中,綠地看到了“科技+會展”新型產業協同模式的可能性。這也是目前涉足會展業的開發商中,為數不多能夠做到涵蓋”科技”范疇的探索。

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Sun, 23 Aug 2020 10:51:11 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272663
鄭爽迎來快手直播帶貨首秀,單場直播成交額破6200萬 http://www.tzgzn.com/post/272660

821日,明星鄭爽在快手迎來個人直播帶貨首秀。最終本場直播GMV6200萬,當日累計訂單超14萬,累計觀看人次1374萬,全場互動數2000+。 

其直播時間從21日下午6點半一直持續到22日零點后,時長近6小時。而822日正是鄭爽生日,這也是鄭爽以快手直播帶貨首秀的方式來為自己慶生。 

直播中,鄭爽聯合快手主播貓妹妹售賣了快手&中國黃金聯名款金條、vivo IQOO neo3手機、WHOO后天氣丹禮盒套裝、莫小仙火鍋組合、霸蠻米粉等多款商品,并送出了豪華海景別墅32晚免費住、30Lola Rose手表等多款福利。 


 其中vivo IQOO neo3手機、快手&中國黃金聯名款金條為快手電商官方百億補貼商品。這兩款商品也分別以2488萬元+1552+的成交額位列本場直播銷售榜的TOP1TOP2。WHOO后天氣丹禮盒則以887+成交額位列TOP3。

值得一提的是,本場直播所有商品都由鄭爽親自選品。直播中,鄭爽也談到了自己喜歡的帶貨風格。鄭爽表示,自己更喜歡聊天分享而不是純賣貨,直播帶貨比她想象中嚴肅很多,自己不喜歡一直介紹商品,而應該是聊天分享誰喜歡誰來買。

相比常規的明星帶貨按腳本模式化的介紹商品,鄭爽的這種“反明星帶貨套路”更真實、更有人情味,是對帶貨這項事業和消費者的尊重。其目的是想把商品介紹好,讓買的人了解和放心,而不是鼓勵粉絲沖動消費,這本身是負責任的體現,引領了一種新的明星帶貨風格。 

在鄭爽之外,類似事件在今年616日快手電商代言人張雨綺快手帶貨首秀時也有發生。直播中,張雨綺展現了自己“傻白甜”性情帶貨的一面,在賣iPhone11時沒有按腳本而是自己給出3899元的市場超低價,在得知會對品牌方造成破價后,更表示要自己掏腰包為粉絲送福利。這種反套路的真實,受到了廣泛好評。 


 從鄭爽到張雨綺,體現了快手電商明星選擇的不走尋常路。這種不尋常背后體現的就是快手強調真實的平臺理念以及對用戶和消費者體驗的尊重,并能夠為用戶帶來“更有趣的逛”的直播購物體驗。 

這也讓明星與快手主播生態形成了有益互補,在受到用戶歡迎的同時,也取得了更好的帶貨成績。今年以來,明星直播帶貨成為潮流,快手電商形成了自己獨特的主播+明星的帶貨模式,取得了亮眼效果。 

今年5月,格力董事長董明珠與快手主播二驢夫婦帶貨單場成交3.1億。66日,華少快手帶貨首秀成交1.74億。616日,張雨綺與快手主播辛巴單場帶貨實際支付金額更是達到2.23億。鄭爽此次帶貨6200萬也有快手主播貓妹妹配合。 

在帶貨中,明星的優勢在于影響力和品牌背書,但往往缺乏直播經驗和對產品的了解。帶貨主播的優勢正在于后兩者。相比其他平臺以公域流量助推明星個人直播流量大但轉化差的缺陷??焓值膬瀯菰谟趯I主播群體強大,私域流量優質。 

WeMedia等媒體發布的20206月《直播電商主播GMV月榜》中,直播電商前50名的主播,快手主播上榜19人,近乎占據半壁江山。很多不知名主播帶貨可以碾壓大牌明星,這是快手電商積蓄的巨大能量。帶貨主播加明星的模式可以形成主播的專業素養+明星人氣+品牌影響力,形成高效的轉化率實現高成交額。 

原生態內容的真實性、私域流量的信任價值以及超3億的日活,也正是快手入局電商賽道的底氣。這不僅為明星直播帶貨提供了更好路徑與平臺,也將為用戶和消費者提供更好的體驗與價值。

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Sat, 22 Aug 2020 22:15:44 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272660
深交所李鳴鐘:改革后的創業板將更包容、開放,構建中國新經濟發展“加速器” http://www.tzgzn.com/post/272659

時代周報記者:黃嘉祥

“目前創業板改革并試點注冊制各項工作準備就緒。下周一(8月24日)我們將迎來創業板注冊制首批首發企業上市交易。這標志著全市場注冊制改革向前邁出了重要的一步?!?月22日,深交所副總經理李鳴鐘在“2020中國上市公司論壇”表示。

8月24日,創業板注冊制首批18家企業將上市交易。截至8月20日,深交所已受理365家企業的創業板首發上市申請。按證監會行業分類劃分,創業板申報企業廣泛分布于52個行業,其中189家新申報企業涉及40個行業。申報企業還涉及文化藝術、新聞出版、批發零售等新模式、新業態產業。

李鳴鐘表示,申報企業中既有戰略性新興產業和高新技術產業企業,也有傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合的行業領先企業,整體覆蓋面更廣、包容性更強,與科創板形成各有側重、相互補充的發展格局,總體符合“三創”“四新”板塊定位,整體上有利于實體經濟的發展。

他介紹,創業板注冊制企業申報的積極性很高,各省市都申報了一大批優質擬上市企業?!拔覀兩钪?,有企業,有市場,中國經濟才有未來。企業數量多、覆蓋廣、質量優,充分體現出中國經濟的活力、韌性與后勁,為高質量發展、可持續發展奠定了堅實基礎?!?/p>

創業板改革并試點注冊制是“存量+增量”改革,是全面深化資本市場改革承前啟后的關鍵步驟。

在李鳴鐘看來,在當前疫情防控常態化,外部不穩定性、不確定性明顯增強的情況下,推進創業板改革充分體現了黨中央對資本市場改革發展的高度重視和殷切期望,凸顯了創業板改革在全面改革中的重要地位。下一步工作如何育新機、開新局,深交所深刻地認識到要集中力量辦好資本市場自己的事,必須持續提升資本市場的功能,加大對實體經濟的支持力度,激發市場的主體活力,助力產業轉型升級,讓創新成為構建“雙循環”新發展格局的有力支持。

他表示,這輪創業板改革是“存量+增量”的探索性改革,是陽光化、可預期的注冊制改革,同時也是更加市場化的發行上市改革。

李鳴鐘說,創業板改革首次將增量與存量市場改革同步推進,為全市場注冊制改革探索路徑。一方面,融資、并購重組同步推行注冊制,另一方面統籌改革、發行承銷、上市交易、信息披露、持續監管、退市等一系列的市場機制?!翱傮w上看,這次創業板改革,考慮對既有制度延續性和注冊制新要求的平衡,最大限度減少對存量市場的影響?!?/p>

從深圳上市公司結構看,資本市場支持創新創業作用明顯,現在戰略新興企業996間,市值14萬億元,占深市的45%,高新技術企業1651家,市值21萬億元,占深市總市值的67%。

數據顯示,創業板公司年均研發強度超過5%,持續高于A股平均水平,9成以上公司擁有國際或國內領先技術,6成左右公司的產品、技術能夠實現進口替代,107家公司曾獲國家科學技術進步獎,125家公司擁有國家科技重大專項項目。2009-2019年,創業板公司平均凈利潤年復合增長率達20.85%。

“從過往以及本次創業板改革的實踐來看,我們最大的感受就是,在培育孵化創新創業企業、促進高新技術和戰略新興企業做優做強、助力經濟高質量發展等方面,資本市場當有所為,也大有可為?!崩铠Q鐘說。

李鳴鐘表示,通過創業板,境外看到中國創業的力量、創新的力量,看到中國經濟的巨大活力和潛力。改革后的創業板,將以更加包容、開放的姿態,全力支持成長型創新創業企業發展,構建中國新經濟發展的“加速器”,搭建產業迭代躍升的“起跳板”,激發市場主體活力,增強創新發展動力。

“這也是我們辦事業、抓改革的努力方向?!崩铠Q鐘說。



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Sat, 22 Aug 2020 22:13:09 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272659
半年完成率不足30% 銀城國際稱全年目標可達 http://www.tzgzn.com/post/272658

時代周報記者:楊靜

面對全年240億元的銷售目標,來自江蘇南京的銀城國際控股(1902.HK,下稱“銀城國際”)上半年只實現當中的61億元。

完成率三成不到,看上去壓力不小。不過,在8月21日公司的業績會上,銀城國際控股副總裁朱力稱,能夠保證全年業績的實現。

朱力的依據是,公司原先設定的推貨集中期就集中在今年三四季度,貨值達220億元。其中有160億元來自10多個新上市及加推項目。另外的60億元是前期已推未售貨值。

對于半年度銷售額下降的原因。朱力稱,主要是受到新冠肺炎疫情影響,導致長三角地區部分工地及售樓處直到3月末才完成復工、開放。


下半年,銀城國際的重要目標是促銷售抓回款。當天業績會上,銀城國際控股主席黃清平對此做了多次強調。

大本營南京,依舊是銀城國際業績的主要貢獻地。數據顯示,2020年上半年61億元的銷售金額中,來自南京的銷售額占比達64%,高出去年同期的49%。

銀城國際控股總裁馬保華認為,盡管南京市場土地競爭愈發激烈,加之最近出臺新的政策,但南京市場一直處于較為穩定的狀態,下半年市場也會保持穩定。房企還是有空間做好產品。

銀城國際的發展策略依舊還是立足南京,深耕長三角,輻射都市圈?!斑@是非常明確的?!瘪R寶華說道。

進一步拆解來看,銀城國際的布局集中在更為細分的長三角五大區域。

馬保華介紹,一是大本營南京以及環南京都市圈,包括馬鞍山、滁州、鎮江、揚州等;二是蘇南地區,包括蘇州,無錫,江陰,常熟,宜興等;三是浙江地區,涵蓋杭州、溫州和臺州;四是以徐州為圓心的淮海地區;五是以合肥為支撐的安徽區域。

在馬保華口中,浙江市場是公司今年上半年發展勢頭非常好的地方。

兩年前,銀城國際首次進入浙江的杭州和臺州,今年新拓展了溫州。據悉,目前銀城國際還通過收并購方式在臨安獲取了一個對公司而言體量較大的項目。

浙江也成為銀城國際僅次于大本營南京的重要市場。從土儲占比來看,南京、浙江、蘇南、安徽和淮海地區分別為38%、24%、22%、9%和7%。

馬保華認為,考慮到人口、經濟等各方面優勢,浙江地區和蘇南地區縱深非常大,銀城國際的布局也會再下沉到當中的一些三線城市。

“下半年市場會給到時間縫隙、政策縫隙等,對于公司來說會把握好機會?!?馬保華表示,除傳統招拍掛外,也會通過產城融合和收并購方式補倉。

截至6月底,公司尚未使用的139億銀行貸款額度,將會是下半年補倉的經濟基礎和助力。

“公司會做好這個額度的使用?!便y城國際控股財務資金中心資深總經理胡壯表示,接下來,銀城國際會繼續在控核心比率、降融資成本、調負債結構和做創新融資四大方面常抓不懈。

細分銀城國際的資金來源,目前,其來自銀行貸款、非銀機構和海外票據的比例控制在6:2.5:1.5的狀態。

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Sat, 22 Aug 2020 22:12:10 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272658
世茂股份千億大跨步 擇機下沉三線經濟強市 http://www.tzgzn.com/post/272657

時代周報記者:楊靜

8月20日下午,半年度業績發布會上,世茂集團旗下的世茂股份(600823.SH)首次公布千億戰略。

簡而言之,世茂股份要在2024年力爭銷售簽約達到約1000億元,當中權益占比約60%,年復合增長率約40%,自持及經營管理收入將實現年復合增長率約30%。

同時,公司還將孵化輕資產商管、主題娛樂和金融服務3大業務平臺。其中,輕資產商管平臺計劃運營管理超過100個項目;主題娛樂平臺每年將爭取為1000萬家庭服務。


世茂股份是世茂旗下主要的商業地產平臺,也是A股中為數不多的商業地產企業?!蔼毺匦浴焙汀坝绊懥Α北还竟芾韺诱J為是有世茂特色的發展道路。

即以標桿項目獨特、產品形態豐富、多元業務賦能體現獨特性,并持續加大與政府、資方、企業及同行的合作,通過內拓+外延雙輪驅動的方式推動規?;l展,擴大影響力。

當天,世茂集團董事局副主席、總裁,世茂股份董事許世壇認為,世茂股份能躋身商業地產領域前十的行列。

據了解,世茂股份擅長在一二線城市做項目,并有一些地標性建筑,包括今年在深圳、長沙等城市上市的地標項目,以及此前的上海世茂廣場、深圳前海世茂大廈等。

但許世壇認為這些還不夠,按照世茂股份的排期,接下來,位于深圳龍崗100多萬方的項目、世茂港珠澳合作創新(珠海)基地等將會陸續面世。

為實現千億目標,世茂股份將緊跟國家發展戰略,聚焦沿海發達經濟帶和內陸經濟重鎮,深耕8大核心城市群的同時,以一線和強二線城市為核心,同時擇機落子周邊資源密集型三線經濟強市。

目前,公司在包括上海、北京、深圳、杭州、濟南、南京、福州、廈門、青島、蘇州、寧波、珠海、昆明、重慶等在內的30多個城市,運營多處大型商業綜合體及相關住宅地產項目。

截至6月底,世茂股份約2000億的土地儲備貨值中,一線城市、二線城市、三線城市和四線城市分別占比約30%、57%、6%和7%。

2020年下半年,世茂股份可售貨值近411億元,其中91%布局于一二線及強三四線城市。

公司管理層預計,充沛的可售貨值以及均衡完善的結構優勢,將助力公司2020年270億元銷售目標的達成。

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Sat, 22 Aug 2020 22:09:42 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272657
牽手淘寶又加收20%服務費 抖音電商鬧哪樣? http://www.tzgzn.com/post/272656

時代周報記者:李子慧

抖音在電商領域布局又有新動作。

8月21日,有媒體報道稱,抖音已與淘寶簽訂新一輪年框合作,包括廣告和電商兩個部分,整體合作規模超過去年。

公開資料顯示,去年6月,抖音曾與淘寶簽訂包括60億元廣告和10億元傭金在內的年度框架協議,該協議今年6月到期后,一度有消息稱,抖音將主推其自營電商抖音小店,并將禁止抖音達人外掛第三方平臺商品鏈接。

如今,新年框協議的簽訂似乎打破了這一傳聞。


但與此同時,近兩個月,抖音也頻頻調整巨量星圖(服務于抖音的內容交易平臺)直播帶貨服務政策,包括要求美妝類產品帶貨必須通過巨量星圖發送任務訂單或開通抖音小店;對第三方電商平臺的商品鏈接收取20%平臺服務費(原為5%左右);對抖音小店的商品鏈接收取5%服務費。

“其實關于服務費調整的宣傳不是很透明,我問了身邊的一些商家和達人,大多數還都不是很清楚,電商公司可能會更了解一些?!?月20日,無二心市場營銷有限公司創始人胡顧懌對時代周報記者說道。

同日,時代周報記者就該政策調整向抖音相關負責人求證,截至發稿未得到回復。

盡管抖音與淘寶仍是合作伙伴,但目前看來,不排除抖音已做好在平臺內打造電商生態閉環的打算。

構建流量閉環

在抖音上,胡顧懌有著另一個身份,旅游達人“機智的小懌kokoi”。

據胡顧懌介紹,達人在抖音帶貨主要通過三種渠道,一是品牌主在巨量星圖直接下單,達人在平臺接單;二是達人通過商務渠道進行接單;三則是達人以探店方式進行自主發布。

其中,在巨量星圖選擇達人下單的品牌,如果要在達人的視頻上方直接顯示購物車(點擊即可跳轉至抖音小店或第三方平臺進行下單),會被平臺收取一定傭金費用,調整前,傭金根據商品品類的不同大概占到達人商務費用5%。

在胡顧懌看來,巨量星圖能保證從產品發布到費用結算的流程更正規。但對于“野蠻生長”許久的帶貨達人們來說,仍有一定局限性。

“通過巨量星圖完成的品牌合作只占我整個商務內容的30%,很大原因是因為我不經常刷抖音,很多時候訂單時間過了就失效了,有的需要與客戶進行二次溝通,另外,很多客戶也不是很熟悉星圖的操作模式,比較麻煩?!焙檻f道。


除巨量星圖平臺外,對達人們來說,開設抖音小店也不是一件容易的事情。

“要開設抖音小店,需要承擔一定的客服和運營成本,如果抖音不能提供很好的運營團隊服務,達人很難獨自承擔這部分成本?!焙檻忉尩?。

但現在,胡顧懌不得不被迫做出一些改變。

7月底,抖音發布針對達人帶貨的《美妝個護新規》,要求從8月6日起,非抖音小店鏈接的美妝商品,必須用過巨量星圖發送任務訂單才能掛載。

根據抖音和今日頭條共同發布的《2020美妝白皮書》,2019年,抖音美妝相關視頻日均播放量超過12億。

該規定落地后,對品牌來說,若想繼續依靠抖音達人帶貨,開設抖音小店似乎是更為便利的選擇。

事實上,抖音此舉也并非一時興起。

8月20日,某品牌抖音推廣從業人員Niki向時代周報記者透露:“此前很多品牌做推廣都是為了給品牌的淘寶店引流,增加店鋪在站內的權重,但實際上,若品牌不通過星圖,且商品鏈接來自第三方電商,在抖音其實很容易被限流甚至被封禁?!?/p>

她指出,開通抖音小店,店鋪頁面可以在頭條號、抖音等個人主頁進行展示,消費者可以直接轉化為達人或品牌的粉絲,最終形成完整流量閉環。

8月21日,深圳市思其晟文化傳播有限公司CEO伍岱麒向時代周報記者分析稱:“對商家來說,假如抖音已是其主要銷售渠道,此次調整后,商家必然會主動開通抖音小店,相比之下,第三方電商平臺通過抖音獲取的流量勢必會呈現一定程度的下降?!?/p>

打造自有電商平臺

抖音電商似乎不甘于只做第三方電商的引流工具。

早在2018年,抖音開始為部分內測賬號接入購物車功能,用戶點擊購物車后會出現商品信息,隨即進入相關淘寶頁面。

據公開資料顯示,到該年年底,有超6萬明星、達人、企業藍V賬號開通購物車功能。

區別于淘寶、京東等更為直接的電商模式,彼時,抖音通過商家購買信息流廣告做單品銷售,根據點擊下單量收取廣告費用的模式曾一度被稱為“單頁電商”。

這在一定程度上限制了抖音在電商方面的進展。

根據招商證券發布的《新零售研究之直播電商三國殺》顯示,2019年淘寶直播電商GMV全年可達1800億元,快手電商全年預計達到400-500億元,而抖音電商全年預計僅有100億元。

彼時,直播電商已成為新風口,需要找到廣告以外,新營收增長點的抖音,也需要在電商方面做出新的布局。


今年618前夕,抖音母公司字節跳動對電商業務的組織架構進行調整,成立名為“電商”的一級業務部門,以統籌公司旗下抖音、今日頭條、西瓜視頻等多個內容平臺的電商業務運營,抖音是這一戰略的核心平臺。

與此同時,羅永浩、陳赫,王祖藍等十多位明星先后簽約抖音進行直播帶貨;在電商基礎設施方面,5月中,抖音上線達人直播服務,商家可直接在巨量星圖中和抖音達人達成直播帶貨協議;同時,抖音對抖音小店的推廣力度也在不斷加大。

Niki表示,就目前來看,抖音電商還處于起步階段,大量品牌仍把第三方電商平臺作為主陣地,絕大部分品牌仍未入局,消費者能否接受抖音小店的購買流程,也還不確定。

另一邊,對抖音達人們來說,適應新的合作模式也需要一定時間。

胡顧懌對時代周報記者表示:“我本人除了抖音,也在運營微博、小紅書的賬號,每個平臺都有自己的流量,如果不開設抖音小店的話,品牌的投放成本一定會提高,就會考慮是否在抖音上繼續投放,如果導致我們獲得的利潤減少,我可能也會考慮轉戰其他平臺?!?/p>

在胡顧懌看來,即便是為抖音小店引流,這次的調整也著實有些突然。

“如果抖音這20%的服務費,能帶來相匹配的效果,那費用調整是合理的,但是前期我還是覺得應該給我們一個過渡期,比如說先調整為10%,給達人和品牌一段時間,讓大家發現抖音小店的優勢后,再把費用調上去?!焙檻f道。

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Sat, 22 Aug 2020 22:06:01 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272656
零星新增個案不影響廣東大中小學如期開學 http://www.tzgzn.com/post/272654

時代周報記者:羅晶

8月22日上午,廣東省人民政府新聞辦公室召開疫情防控第六十八場新聞發布會。省衛生健康委主任段宇飛通報,截至8月22日8時,本次疫情共發現1例確診病例,汕尾市報告;8例無癥狀感染者,其中汕尾市報告5例,深圳市報告3例。8例無癥狀感染者都是在已納入管理的密切接觸者等重點人群中發現的,均為患者的同事或親屬。

段宇飛表示,接下來將深入推進流調溯源,根據病毒基因序列追溯溯源結果,綜合運用大數據分析,著力查明疫情源頭,弄清傳播途徑,進一步完善防控措施?!?/p>

與香港流行毒株高度同源

時代周報記者從會上獲悉,疫情發生后,省衛生健康委會同省公安廳、深圳市、汕尾市以及?。ㄊ校┘部刂行?,開展病毒溯源。第一時間開展病毒全基因組測序,采取5例感染個案的鼻咽拭子樣本,對其病毒進行全基因組三代序列測定和分析,發現這5例的病毒基因序列高度同源。

“經與全球數據庫中的近8萬條新冠病毒全基因組序列進行比對分析,發現這5例同屬于香港本地流行的HK1分支,與香港流行毒株的病毒序列高度同源,同源百分率達99.99%?!倍斡铒w表示,當前我省疫情防控形勢依然嚴峻復雜,出現局部散發病例的風險依然存在。

住宿生、晚自習生增加晚檢

省疾控中心主任鄧惠鴻表示,從深圳、汕尾的處置情況來看,該起疫情在萌芽狀態被靈敏發現、及時防控?!氨敬纬霈F的零星個案不會對大中小學如期開學造成影響?!?/p>

鄧惠鴻建議,開學前學校按照防控工作清單開展學校和周邊環境的衛生整治,進一步完善學校洗手設備和設施;做好返校前師生,特別是新生和新入職老師的健康申報和健康管理工作,提前精準掌握返校前14天身體狀況和旅居史。開學后,建議校園實施相對封閉管理,繼續落實晨午檢,對住宿和晚自習學生增加晚檢,落實日報告、零報告制度。

“繼續養成和堅持良好的衛生習慣,做好個人防護,科學佩戴口罩,勤洗手、少聚集?!编嚮蔌櫧ㄗh家長和學生加強和學校溝通,按照學校要求做好返校前的健康申報,以及返校后健康管理。



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Sat, 22 Aug 2020 13:41:14 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272654
資管變局下 各方機構論道誰“搶先機”? http://www.tzgzn.com/post/272651

時代周報記者:黃坤

資管新規過渡期之后,可能迎來資管行業的大變局,如何利用自身的資產管理能力給客戶創造長期持續穩定的投資收益,是當下各方機構需要花時間去努力完成的事情。

8月20日上午,在第五屆全球資產配置決策者峰會上,波士頓咨詢董事總經理全球合伙人劉冰冰、野村東方國際證券財富管理部主管秦紫陽、雷根基金總經理李金龍、颯加集團董事長余邦瑞,從不同的機構視角,共話市場變革。

【信托】

風險頻發監管趨嚴將往哪走? 

余邦瑞:我從事信托行業17年,剛離開這個行業。

“通道業務”是信托行業的三大主要業務之一。原來信托行業除了投行業務、利差收入外,通道業務是其主要收入來源,占整體業務規模的50%-60%,而資管新規改變了信托本身的盈利模式。

同時,新規帶來的政策收緊也在產生疊加效應,非標業務“戴緊箍”。目前,從存量規模和信托公司對非標業務的慣性依賴上看,不管是自然清退,還是非標轉標,未來三到五年,信托公司整改壓力依然較大。

但從長期來看,有助于“逼迫”信托回歸牌照的本源和歷史功能。

信托牌照本身非常靈活,擁有跨資產類別、跨資金端、資產端,跨一級市場、二級市場,仍然具有它天然的資源稟賦,這將使它在財富端的發展和能力不容小覷。

【私募】

新規下將在資產端有何動作?

李金龍:私募基金監管加碼,行業愈加規范,優化投資策略是私募基金業務和發展的核心。

近幾年,投資策略也在隨著市場變化,從投資單一市場向投資多元化市場轉化,以便分散風險。

回顧2020年,我們還是非常開心的,投什么賺什么,與17、18年大不相同。

私募機構也在積極加強海外布局,通過多地布局,可以尋找好的資產,達到均衡資產配置。

就未來的投資機會,股市仍值得期待。今年以來,A股市場跌宕起伏,市場震蕩加劇,量化投資策略也有機遇。

提醒幾點:第一,規模、收益、風險相生相隨;第二,加強資產配置,良性發展很重要;第三,考慮清楚長遠發展,從危險中找到機遇。

【券商】

是否有更多資源稟賦和競爭力?

秦紫陽:資管新規下,券商面臨的競爭環境也更加激烈。

首先,就資本市場趨勢而言,現在A股市場機構化、國際化趨勢愈加明顯;投資風格上,基本面投資趨勢越來越明顯,未來金融資產占比將上升,隨之風險資產占比也會上升。

外資券商擁有整套的投資顧問和財富顧問的服務體系和方式,服務滿意度高;對復雜產品的投資和把握能力更強,風險管理能力更強;外資擁有全球品牌效應。但同時短板也很明顯,缺少客戶,網點少。

券商與銀行、信托、家族辦公室等機構的競爭格局又將有何變化?

首先,各家機構各有所長,銀行對債權產品和標的有優勢,券商長處在股權上,更熟悉股票市場。

家族辦公室,主要針對超高凈值客戶,滿足不同風險偏好和需求;其次,客戶類型也不同,銀行客戶以前以買固定收益類產品和理財產品為主,風險偏好較低;券商客戶則不同,由股票交易型客戶轉變而來,風險也相對偏高。

未來,哪家或哪類財富管理機構能勝出?關鍵看兩點:一是新增客戶能力;二是客戶服務能力,能否“留住”客戶。

疫情下的影響和變化?

劉冰冰:疫情來臨,市場不確定性增加,各機構的響應速度、應變能力、組織韌性和存活能力待考。

疫情催熟和加速了資產管理行業數字化進程。

具體來看,重點在于移動化、開放化的生態運營;數字化手段推動了整個投研體系的升級再造;機構整體體系和能力提升。

數字化一方面促進了資產管理機構“以產品為中心”向“以客戶為中心”的思路轉變;另一方面也改造了投資人的財富管理及投資習慣。

同時,賦能財富管理機構,線上平臺交互提高了機構的客戶運營能力;推進了垂直生態發展。

疫情下,資產管理行業承擔社會責任也顯得重要。隨著機構客戶和零售客戶對可持續發展和社會責任的重視,資產管理機構開始從資金端引導相關的動力去開展ESG領域的投資,包括綠色、慈善、可持續增長主題的投資理念和投資產品會取得逐步增長。

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Sat, 22 Aug 2020 10:02:12 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272651
阿里財報穩字當頭 張勇稱云計算是未來之戰 http://www.tzgzn.com/post/272650

時代周報記者:楊玲玲

8月20日晚間,剛被納入恒生指數的阿里巴巴(09988.HK)發布2021財年第一季度(截至6月30日止季度)業績。

報告期內,阿里巴巴收入同比增長34%至1537.51億元,歸屬于普通股股東的凈利潤475.91億元,同比勁增123.9%,非公認會計準則凈利潤394.7億元,同比增長28%。

“(新冠肺炎)疫情加速了消費者生活方式和企業運營模式的數字化進程,阿里巴巴很好地把握了由此帶來的增長機遇?!?月20日,阿里巴巴董事會主席兼首席執行官張勇強調數字化帶來的紅利。


同時,阿里巴巴也將零售商業及云計算業務,視為新財季的兩大核心驅動引擎。

從數據來看,第一財季,阿里巴巴的“利潤奶?!币廊皇呛诵纳虡I,貢獻超過87%的營收,經調整EBITA(息稅前利潤)同比增長25%至512.37億元。

8月21日,盤古智庫高級研究員江瀚對時代周報記者分析稱,對阿里巴巴來說,整體財報表現好于預期,可以體現出對當前中國電商市場以及相關互聯網數字經濟領域的信心。

核心商業升至1333億

在阿里核心商業、云計算、大文娛及創新業務四大板塊中,核心商業的業績好壞往往也決定著阿里整體的業績表現。

第一財季,阿里巴巴核心商業業務收入達1333.18億元,同比增長34%。

具體來看,天貓線上實物商品支付GMV(剔除未支付訂單)同比增長27%,主要商品類別的增長速度都恢復到2019年12月疫情爆發前的水平,甚至更加迅速。例如,天貓國際GMV同比增長已超過40%。

受疫情影響,阿里旗下直播帶貨業務獲得大漲。

6月,淘寶直播的GMV同比增長超過100%。其中,商家自播貢獻了大約60%的淘寶直播GMV。

新零售方面,截至6月止季度,盒馬鮮生GMV的在線滲透率持續超過60%,國內自營盒馬鮮生門店數量為214家,主要位于一、二線城市。

相比直播帶貨,本地生活服務和菜鳥網絡是受疫情沖擊較大的業務,隨著疫情逐步得到控制,其經營狀況也得到改善。

報告期內,阿里本地生活服務季度收入同比增長15%至71.01億元。自4月出現正增長后,餓了么GMV季度表現也得到持續改善。截至6月30日,餓了么注冊商戶數量同比增長30%。

而菜鳥在倉儲、轉運、末端物流等方面的數字化、智能化水平也得到進一步提高。今年天貓618,預售包裹能提前下沉到菜鳥驛站和配送站點,使社區發貨速度快到以分鐘計算。6月,菜鳥驛站的日均包裹處理量同比增長超100%。


上述業務的業績增長,均是基于數量龐大的用戶群。6月,阿里巴巴移動月活躍用戶數達8.74億,單季凈增長2800萬;截至6月30日的12個月,年度活躍消費者達7.42億,單季凈增長1600萬。

在此過程中,下沉市場功不可沒。阿里巴巴稱,正不斷獲取來自低線城市的新用戶,以淘寶特價版為例,其6月的移動月活躍用戶達到近4000萬。

阿里巴巴集團首席財務官武衛稱,新財年的開局非常強勁,中國核心商業業務已全面恢復到疫情前的水平。

云計算業務增長提速

阿里將云業務視為另一大核心增長引擎。

截至本季度,阿里云連續3個季度營收超過百億元。本季度,阿里云計算業務季度收入同比增長59%至123.45億元,經調整EBITA虧損3.42億元,相應的經調整EBITA利潤率從去年同期的-5%改善至-3%。

據IDC數據統計,按截至3月31日止季度,IaaS(基建即服務)及 PaaS(平臺即服務)的市場份額計算,阿里云是中國最大的公有云服務供應商。

事實上,阿里云在全球云計算3A(亞馬遜AWS、微軟Azure和阿里云)陣營中業務增速也持續領跑。

今年4月,阿里云宣布,未來3年再投2000億元,用于云操作系統、服務器、芯片、網絡等重大核心技術研發攻堅和面向未來的數據中心建設。


目前,這一投入正在逐步落地。7月底,阿里云發布第三代神龍云服務器,并宣布落成三座超級數據中心。

截至目前,阿里云在全球22個地域部署了上百個云數據中心,其中規劃建設5座超級數據中心,分別位于張北、河源、杭州、南通和烏蘭察布,已成為全國最大的數據中心集群。未來,阿里云還將在全國建立10座以上的超級數據中心,支持新基建發展。

7 月,張勇在致投資者信中表示,阿里將繼續堅持全球化、內需、云計算大數據三大戰略。

“云計算大數據是我們的未來之戰?!彼硎?。

“云業務是快速增長行業,企業正進行數碼轉型,先行者是那些互聯網公司,隨后發展至金融業、零售消費、公用電力等其他行業,目前仍處起步階段。中國目前的云業務規模只有150至200億美元,美國要大8倍,中國市場仍有很大發展空間?!?月20日,張勇在財報電話會議中稱。

與云計算業務類似,眼下阿里文娛及創新業務同樣仍處燒錢布局階段。

數據顯示,阿里數字媒體及娛樂部分收入69.94億元,較去年同期增長9%。增長主要來源于在線游戲收入及會員費收入。經調整EBITA虧損13.21億元,2019年同期為虧損23.31億元。相應的經調整EBITA利潤率從去年同期的-36%改善至今年的-19%。

包括釘釘、高德地圖、天貓精靈等創新及其它業務,本季度收入10.94億元,同比減少6%,經調整EBITA虧損超27億元,虧損率擴大至247%,阿里巴巴稱,主要由于釘釘業務拓展與技術、創新上的大力投入。

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Sat, 22 Aug 2020 09:57:34 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272650
嘉凱城披露2020半年報 尋找新利潤增長點 http://www.tzgzn.com/post/272644

嘉凱城(000918.SZ)于821日晚披露公司2020年半年報,報告期內營業收入約3.15億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約6.12億元。據悉,嘉凱城營收及利潤較去年同比下降,主要受新冠肺炎疫情影響,公司影視放映、房地產銷售等業務收入減少,同時保障正常經營的各項支出繼續發生。

在嘉凱城2020年度主要經營計劃中,除了繼續大力推進在售項目銷售工作、加快存量資產去化、積極探索培育第二主業外,公司還將提升產業投資能力,充分利用公司旗下子公司在基金業務等方面的經驗和優勢,打造集投資和資產管理業務于一體的投融資平臺,為公司尋找新的利潤增長點。

關于公司發展戰略,嘉凱城方面表示,將繼續加大存量資產去化力度,不斷提升經營基本面,通過資產整合提升未來可持續發展能力。同時,加快院線業務拓展,進一步培育發展第二主業,穩步推進商管業務,積極打造產業投資平臺,增強公司盈利能力。

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Fri, 21 Aug 2020 22:30:28 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272644
上半年營收翻倍至377.36億 新城控股實現穩健高質量增長 http://www.tzgzn.com/post/272636

821日晚間,新城控股(601155.SH)公布2020年半年度報告,報告期內公司整體經營業績持續穩健增長。報告顯示,2020年上半年新城控股實現營業收入377.36億元,同比大幅增長121.15%,歸屬于上市公司股東的凈利潤32.04億元,同比增長23.59%;扣非歸母凈利潤27.47億元,同比增長33.91%。截至報告期末,公司總資產達5066.31億元,同比增長9.63%。?

“住宅+商業”雙輪驅動是新城控股的核心戰略優勢。疫情影響之下,新城商業逆勢突圍、表現亮眼。截至目前,新城控股已在全國布局139座吾悅廣場,累計開業63座。此外,新城控股上半年租金及管理費收入增長至21.73億元,同比上漲27.04%。

一方面營收、利潤持續增長,另一方面,新城控股的財務日趨穩健。半年報顯示,截至半年度末期,新城控股在手現金余額649.95億元,現金短債比超過1.73倍,凈負債率同比大幅下降約41.56個百分點。這些數據表明,公司流動性充裕,且具備較強的償債能力。

保持規模之際,新城控股追求高質量、穩健、可持續增長,這也將是其長期堅持的戰略路徑。正如新城控股董事長王曉松此前所言,公司將“增量”轉向“提質”,由?“沖規模,提排名”轉為“以資本回報率為核心,聚焦利潤”。?

營收利潤高增長?租金管理費收入21.32億元

長期以來,新城控股的營收、利潤均保持著較快的增長速度。半年報顯示,今年上半年新城控股實現營業收入377.36億元,同比大幅增長121.15%,歸屬于上市公司股東的凈利潤32.04億元,同比增長23.59%。?

上半年,新城控股實現銷售金額975.21億元,累計銷售面積約877.53萬平方米。公司全年可售貨值充足,隨著下半年推貨量的逐步增加以及銷售情況的進一步恢復,尤其是第四季度歷來為公司供貨和銷售的高峰期,預計有望穩步實現2500億元的年度銷售目標。?

秉承“地域深耕”策略,上半年,新城控股在常州、南京、長沙等城市銷售表現良好,業績均位列當地房企前列,在天津、常州、溫州、淮安、鎮江、肇慶等城市,新城控股的市場占有率均為top5以內。

商業管理運營方面,新城控股在疫情影響之下的表現可圈可點。根據半年報,吾悅廣場已開業面積共586.62萬平方米,同比增長42.72%,上半年實現租金收入21.32億元,同比增長22.46%,平均出租率達96.08%。?

運營收入穩步提升的同時,新城控股還積極搶占市場先機,持續擴大商業布局,于全國范圍內持續落地吾悅廣場綜合體項目。?

6月最后兩天,新城控股接連落子5座吾悅廣場。例如,629日,新城控股以17.34億元摘得西寧城北區門源路三期地塊,地塊屬性為住宅、商服,?這意味著西寧第二座吾悅廣場落地城北區,助力西寧城市建設和當地居民消費升級。?

今年以來,在推動吾悅廣場全國化的過程中,新城控股還持續拓寬在西北地區的商業版圖,目前已布局西北地區全部省份,并覆蓋西安、銀川、烏魯木齊、蘭州、西寧全部省會城市。?

截至目前,新城控股已在全國布局139座吾悅廣場,累計開業63座。三季度以后,吾悅廣場將進入密集開業期,全年計劃新開業吾悅廣場30座、到2020年底開業總數達到93座,全年租金及管理費收入目標為55億元。?

凈負債率大幅降低?手握649.95億現金

在財務方面,新城控追求穩健經營,致力于實現經營降杠桿。半年報數據顯示,截至半年度末期,公司資產負債率為87.66%,主要由于銷售房屋產生的預收賬款增加至2287.67億元,剔除合同負債和預收款項后的資產負債率為77.47%;同時,凈負債率由2019年同期的76.62%大幅下降41.56個百分點,至35.06%。

公司流動性充裕。截至報告期末,公司在手現金余649.95億元,短期債務375.81億元,在手現金完全能夠覆蓋短期債務,現金短債比超過1.73倍。

上半年,新城控股適時、靈活運用直接融資工具優化債務結構、盤活存量資產,積極拓寬融資渠道。報告期內,公司在交易所市場先后完成公司債券及吾悅商業物業第一期資產支持證券的發行,共募集資金35.47億元人民幣;在中國銀行間市場發行超短期融資債券,募集資金30億元人民幣;在境外通過發行高級美元債券,募集資金3.5億美元,保障了公司在穩定經營過程中的資金需求。

上半年新增土儲1907.78萬平米?拿地城市層級顯著提高?

今年上半年,在資金流動性充裕的情況下,新城控股把握市場機遇,積極拓展住宅和商業綜合體項目,以較低成本獲取大量優質地塊。根據半年報信息,上半年新城控股新增土地儲備共56幅,新增總建筑面積1907.78萬平方米,平均樓面地價僅2867.82/平方米。截至6月底,新城控股總土地儲備為1.37億平方米,足以滿足未來2-3年的開發運營所需,土儲充裕,為公司后續發展提供堅實保障。?

6月份為例,僅6月新城控股即斬獲19個優質項目。一方面,憑借長期深耕長三角的地緣優勢,公司持續于溫州、杭州、無錫、金華等長三角重點城市及有強勁發展潛力的城市獲取地塊;另一方面,不斷深化全國化布局,拓展長沙、石家莊、西寧、蘭州等中西部和西北地區省會城市,持續夯實“以上海為中樞,長三角為核心,并向珠三角、環渤海和中西部重點城市群擴張”的“1+3”戰略布局。?

值得一提的是,在拿地結構上,今年以來,新城控股戰略性增加北京、上海、天津、蘇州、杭州等核心一二線城市的項目,并積極拓展西安、鄭州、昆明、南昌、濟南、南寧等全國重點省會城市,持續加大高能級城市布局。?

天風證券的研報指出,今年新城控股戰略性增加了高城市能級的土地項目,而其獲地成本保持在銷售均價的45%水平線之下,或表明公司較強的投資能力。

截至目前,在新城控股的土地儲備結構中,一、二線城市占公司總土地儲備的35.75%,長三角區域三、四線城市占公司總土地儲備的34.90%。全面、均衡的全國化布局既有利于分散市場風險,也為新城控股下半年以及未來的長遠發展打下堅實基礎。

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Fri, 21 Aug 2020 17:45:01 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272636
廣東華興銀行扶小助微 精準支持實體企業復工復產 http://www.tzgzn.com/post/272635

廣東華興銀行立足大灣區,堅持“服務地方經濟建設、服務實體經濟、服務小微企業、發展普惠金融”,已逐步建立了相對完善的供應鏈金融產品體系及系統基礎,業務發展初具規模,并在醫藥、家電等重點支持領域發展形成了獨特的競爭優勢,建立了良好的市場口碑。

截至2020年6月末,全行今年供應鏈金融業務累計扶持實體企業融資160.06億元,供應鏈融資余額110.86億元,今年1-6月通過供應鏈金融產品累計扶持實體企業上百戶。

近年來,廣東華興銀行一直致力于探索金融與產業的緊密耦合,通過對實體產業鏈各個環節的深入研究,大力開展產品創新,借助科技力量、數據賦能等,推動供應鏈金融業務實現跨越式發展。

一、秉承“1+N”供應鏈金融理念,通過金融科技提升業務線上化服務水平

今年一季度,廣東華興銀行全新推出了“華興e 鏈”線上供應鏈金融服務平臺,新平臺的上線對廣東華興銀行供應鏈業務發展具有里程碑式意義,標志著廣東華興銀行在供應鏈金融業務線上化、服務平臺化、作業標準化及風控自動化方面又邁出了堅實一步?!叭A興e鏈”平臺具有全線上業務申請、無紙化審批、自動貸后管理、外部ERP數據高效交互等功能亮點,為核心企業、上下游企業與廣東華興銀行之間構建了暢通的信息傳導平臺,為客戶帶來了更加便利高效的服務體驗。

二、助力疫情防控,聚焦醫療行業,通過多層次、定制化的產品服務加強對產業鏈上下游企業的信貸支持

醫療健康行業作為典型的弱周期行業,既關系到國計民生,也是我國實現經濟高質量發展轉型的重要領域。在疫情期間,廣東華興銀行重點支持醫療行業的金融需求,并通過“華興銀行|醫企盈”健康醫療行業綜合金融服務方案,為廣大醫療行業中小企業提供快捷便利的金融服務,全力支持疫情防控。與此同時,為更好地推進業務發展,廣東華興銀行在簡化業務上報流程、開辟綠色審批通道、優惠業務定價、配套信貸資源傾斜等方面給予大力支持。

三、協作共贏,打造“平臺經濟”下的產業鏈生態圈

廣東華興銀行通過供應鏈金融的“平臺化”布局,在深入了解產業鏈各方生產、供應、庫存、銷售等環節的運營模式和交易流程的基礎上,以開放式、模塊化、配置化方式對接各類交易平臺、供應鏈金融平臺等,直接獲取交易的原始數據,進而推出有競爭力的線上化快捷融資產品。一方面高效、便捷的線上融資產品進一步提升了服務品質,為企業帶來了更好的使用體驗;另一方面創新的業務模式有效解決了中小微企業融資難題,豐富了廣東華興銀行服務實體經濟手段,提升了對實體經濟的普惠金融服務水平。

四、以“投行+商行”一體化理念,通過應收賬款ABS業務創新,拓寬企業融資渠道

為進一步豐富民營企業融資渠道,降低融資成本,加快資產流轉效率,推動供應鏈金融的投行化發展,廣東華興銀行分別以Pre-ABS投資人、資產服務機構、增信機構、資金監管銀行、ABS投資人等不同角色為企業提供集“融資+融信”、“投行+商行”的全流程、綜合化金融服務,滿足企業在資產證券化業務中多個流程節點中的各類需求,旨在幫助企業順利完成發行工作。通過應收賬款ABS業務的創新,廣東華興銀行為企業打通了應收賬款資產的流轉渠道,有效幫助企業通過資本市場實現低成本融資,改善企業自身財務結構。

五、堅持特色化經營,持續推進供應鏈金融產品創新,打造差異化競爭優勢

為解決核心企業上游客戶運營資金占用問題,廣東華興銀行針對不同的貿易結算方式和財務管理模式的客戶群,提供差異化的靈活解決方案:一是積極推動商業承兌匯票在供應鏈中作為應收、應付工具的運用,大力推廣電子商業承兌匯票作為企業的電子化支付、融資工具,為企業提供集電票支付、線上票據池、商票保貼等一站式金融服務;二是推出特色化應收賬款融資產品“興付貸”,引入核心企業出具的獨立于商務合同條款之外的付款承諾函,在有效控制業務風險的基礎上簡化供應商的評級準入,通過占用核心企業授信額度的方式大大提高了上游中小企業授信的可獲得性;三是針對供應鏈上游長尾供應商,創新推出“興鏈貸”多級流轉融資模式,將核心企業應付賬款轉化為可拆分、可支付、可融資的電子債權憑證,為上游多級供應商提供普惠式的供應鏈金融服務。

為解決供應鏈下游企業的資金需求,廣東華興銀行在傳統預付款融資產品的基礎上推出了線上化融資產品“采e鏈”。一方面進一步壓縮簡化行內審批環節,集中實現系統化管控;另一方面針對該產品操作環節多、流程復雜的特點,借助互聯網技術,實現了全流程線上無紙化操作,大幅提升業務辦理效率和對客服務體驗?!安蒭鏈”為商貿流通企業、生產制造企業的下游買方客戶提供了多樣化的墊付貨款授信支持,為下游一級經銷商、二三級經銷商及終端銷售法人客戶提供了多層次的預付款采購融資支持。疫情期間,對于暫時受到疫情影響、信用狀況良好的企業,廣東華興銀行通過減少開票保證金比例、適度減免開票手續費等措施,進一步加大對廣大企業復工復產的金融支持力度。

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Fri, 21 Aug 2020 17:43:43 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272635
第三輪國家集采開標,多個藥品降幅超9成 http://www.tzgzn.com/post/272633

時代周報記者  楊佳欣

從地方報量摸底到上演價格廝殺,兩個月來備受關注的第三批國家藥品集采,塵埃落定。

8月20日深夜,上海聯采辦發布第三批全國集采擬中選結果。本輪帶量采購共涉及56個品種、81個規格,采購額達226.5億元,是最初“4+7”藥品帶量采購采購額的近12倍。

米內網數據顯示,此次帶量采購所涉的56個品種,2019年在中國公立醫療機構的銷售額達540億元。而根據56個采購品種的首年約定采購量及最高有效申報價,第三批集采涉及的最高約定采購金額約為226.4億元。

北京鼎臣醫藥管理咨詢中心創始人史立臣在接受時代周報記者采訪時預計,今年年底有可能啟動新一輪全國帶量采購,“各地以及聯盟的帶量采購將會提速”。

部分品種報價接近1分錢

與此前的帶量采購一樣,本次集采最引人關注的仍然是藥企間的價格大戰。

據新華社報道,本次擬中標產品的平均降價幅度為53%。梳理現場流出的報價發現,本次企業有效報價降幅多集中在半折以上,十余個品種降價幅度甚至超過90%。

其中,二甲雙胍作為臨床上的一線降糖藥,市場規模龐大。米內網數據顯示,2019年二甲雙胍在全國公立醫院銷售額高達54.71億元。此前二甲雙胍重回集采目錄,曾引起市場的廣泛關注:此前,二甲雙胍曾因潛在的NDMA雜質問題被排除第二輪集采名單之外;更重要的是,二甲雙胍口服常釋劑型(0.25g,0.5g)通過一致性評價的企業數量高達29家,是競爭最為激烈的品種之一。

二甲雙胍重回集采目錄時,多位業內人士曾在接受時代周報記者采訪時預計,經過多年的市場充分競價,該藥品的降價空間不大。據悉,去年末在河北城鄉居民醫保門診統籌兩病用藥帶量采購項目中,二甲雙胍中選的價格僅為0.043元/片。

但這次,二甲雙胍的價格再創新低。據官方披露,鹽酸二甲雙胍片(0.25g,84片)的擬中選單價為1分5厘。

除二甲雙胍外,鹽酸曲美他嗪片、卡托普利、維生素B6等品種也出現了幾分錢的報價。其中,卡托普利片(25mg,84片)的擬中選單價僅為1分4厘。

有業內人士在接受時代周報記者采訪時感嘆:“這種降價,太兇了?!彼J為,藥品價格應當覆蓋生產等成本,“后續有關部門需要關注藥品的生產環節,以減少斷供風險”。

跨國藥企做出權衡

國內頭部藥企在本次集采中滿載而歸。

據時代周報記者梳理,齊魯制藥、石藥集團最終獲得8個品種的擬中選資格;中國生物制藥、揚子江藥業集團、上藥集團,各自獲得7個品種的擬中選資格。

與積極“自降身價”的國內藥企相比,跨國原研藥企此次紛紛退場。據現場流出的報價信息顯示,多家跨國原研藥企甚至給出了高于最高有效申報價的高價,此舉被市場解讀為“參與意愿不強”“陪跑心態明顯”。

以上述多家藥企廝殺的二甲雙胍為例,即便該品種在國內公立醫院擁有億級市場,但施貴寶給出的二甲雙胍片報價仍然高達1.4元/片,是最高限價0.2元/片的7倍。

此外,據媒體報道,阿斯利康的阿那曲唑片給出了29.929元/片的價格,超出該品種最高有效申報價的237.9%;意大利羅達制藥的氨基葡萄糖膠囊給出了2.15元/個的價格,超出最高有效申報價70%。

國家醫保局此前召開的第三批全國藥品帶量采購視頻會議時明確,本次集采正式施行新設的“節余獎勵”機制,醫院使用非中選產品,醫院獎勵將會減少。這意味著,非中選產品、非原研產品將基本退出臨床市場。

競爭如此激烈,為何這些原研藥企還要提出“自殺式報價”?

一位經歷過多次醫保目錄談判的跨國藥企相關負責人告訴時代周報記者,原研藥受國際價格體系的限制;此外,部分原研藥的成本較高,企業需要在集采后獲得的市場份額以及降價成本中做權衡。

全球最大的以研發為基礎的生物制藥公司輝瑞制藥,其2020第二季度顯示,普強中國收入同比增長17%,這主要是受立普妥和絡活喜的推動。據悉,輝瑞制藥的立普妥和絡活喜,都已在此前的“4+7”帶量采購以及“4+7”帶量采購擴圍中失利,但銷售表現依然強勁。

“輝瑞給不少原研藥企銷售集采原研品種提供了信心?!笔妨⒊冀ㄗh,需要進一步完善帶量采購的配套措施,啟動成本調查,同時進一步保障入選藥企的院內銷量,“保障藥品質量的同時,既要促進藥企參與帶量采購的積極性,也不能讓參與的藥企寒了心。目前來看,雖然低價頻出,但短期內原研藥的市場格局仍難以改變?!?/span>

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Fri, 21 Aug 2020 17:32:10 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272633
南國書香節今起開幕,全省設150個分會場 http://www.tzgzn.com/post/272632

時代周報記者  潘展虹

2020南國書香節暨羊城書展從今起連開11天。昨日,時代周報記者從2020南國書香節媒體交流會及羊城書展媒體通氣會上獲悉,在常態化疫情防控下,書香節采用“線上線下結合、全省各級聯動、分散同期辦展”的形式,以書店為依托,8月21日至31日期間在全省范圍內設立150個分會場,首次實現市、縣(區)全覆蓋。

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打造一公里半徑閱讀圈

本屆南國書香節以全面小康 書香芬芳”為年度口號。組委會秘書處副秘書長、組委會辦公室主任、廣東新華發行集團股份有限公司總經理何寶賢介紹,組委會發揮南國書香節倡導全民閱讀、滿足人民對美好生活向往的精神文化需求作用,在全省設立150個分會場。其中,分會場以各地市新華書店為主營陣地,參展圖書超20萬種,擬邀名人名家100多名,線上線下文化活動近200場次。

本屆南國書香節實現全省聯動,凝聚“滿城書香”強大合力。各分會場統一標識、統一宣傳、統一折扣、統一備貨,同期舉辦,共同構建“2020南國書香節”宏大場面和影響力;打造“一公里半徑閱讀圈”,形成全方位閱讀服務網,讓市民在家門口就能實現名家見面、休閑閱讀。

“2020南國書香節的落腳點在每一個實體書店,在每一位讀者身邊?!焙螌氋t說,從這個意義上說,南國書香節正打破時間和空間限制,走出館外,去社區中間服務更多讀者;走出廣州,去全省各地送上文化活動和資源。

線上線下兼顧多元閱讀

本屆南國書香節創新形式,通過線上線下互動方式,滿足不同層面讀者閱讀需求。

如“2020南國書香節線上書展”在書香節前全新亮相,依托南國書香節小程序,舉辦主題圖書云展示、精品圖書云展銷、暢銷書云推薦、 “2020南國書香節”云發布、“小康生活·健康同行”云講座、“南國花正開云上滿書香”云互動、“閱讀空間”云打卡、“大眾讀物類圖書”云帶貨、店長帶你云上逛書店等活動,由此形成線上書展“云”矩陣。

線下活動則立足廣東城市“日日鮮”“夜不眠”等文化優勢,對書店文化活動合理排期,開展“十大主題日”和“六晚書香夜”。此外,閻連科、單霽翔、敬一丹等100多位名家,共同參與其中近120場高品質的文化活動?;顒硬扇∪〉厥懈骷壜搫?、線上線下同步直播的形式開展,涉及經濟、藝術、文化、科學、歷史等多個領域,彰顯了新時代閱讀的多樣性和豐富性。

公益惠民力度亦不減。本屆南國書香節為期11天,全省分會場所有圖書八折優惠,“書香之夜”專場六折優惠。此外還有“你選書,我買單”活動,組委會聯合省、市、縣有關公共圖書館與當地新華書店,凡持有圖書館借閱卡的讀者,憑借閱卡可在書店完成圖書借閱。

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Fri, 21 Aug 2020 17:29:48 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272632
18款無糖飲料成分對比: 0糖≠0熱量,元気森林、雀巢、健力寶含碳水化合物 http://www.tzgzn.com/post/272619

左手一杯奶茶,右手一杯可樂,這些糖分爆表的快樂日子,已經讓新生代消費者逐漸意識到,靠這些高糖飲料來“續命”,顯然與健康背道而馳。

無糖飲料過去一直較為小眾,隨著健康飲食觀念深入民心,如今打著“無糖”“零卡”“零脂”標簽的無糖飲料便站上了飲料行業的“金字塔尖”。

2020年8月,《消費者報道》對電商平臺上熱銷的18款無糖飲料的配料成分進行分析,包括依能、三得利、元気森林、名仁、伊藤園、怡泉、百事可樂、可口可樂、統一、農夫山泉、雀巢、維他、雪碧、芬達、淳茶舍、道地、娃哈哈、健力寶,囊括了蘇打水、氣泡水、汽水、茶飲料等多種類型。

結果顯示,農夫山泉標稱添加的食品添加劑最少,百事可樂食品添加劑最多;在18款無糖飲料中,使用頻率最高的依次為食用香精、碳酸氫鈉、二氧化碳。

此外,雀巢、元気森林、健力寶含有少量碳水化合物;伊藤園、三得利、統一、維他、淳茶舍、道地、農夫山泉、怡泉是“真正”的無糖,其他飲料以添加安賽蜜、三氯蔗糖等甜味劑為主。



“風味”源自食用香精,百事可樂添加劑最多

在18款無糖飲料中,每款所使用的食品添加劑數量從1種到12種不等。

農夫山泉標稱添加的食品添加劑最少,僅“碳酸鈉”一種,該成分可增加咖啡特征成分咖啡因的溶解度。

百事可樂食品添加劑最多,包括二氧化碳、焦糖色、磷酸、檸檬酸鈉、阿斯巴甜(含苯丙氨酸)、食用香精、安賽蜜、咖啡因、山梨酸鉀、蔗糖素、檸檬酸、苯甲酸鈉12種,囊括了色素、酸堿度調節劑、甜味劑、防腐劑等。


從配料信息看,18款無糖飲料所使用的食品添加劑共有30多種,除配方中100%添加的“水”之外,使用頻率最高的依次為食用香精(13次)、碳酸氫鈉(10次)、二氧化碳(9次)。

食用香精在18款無糖飲料的使用率超過72.2%,網紅飲品氣泡水、蘇打水無一例外,18款無糖飲料僅三得利、伊藤園、統一、農夫山泉、淳茶舍沒有添加食用香精。

食用香精在食品工業中應用十分廣泛,國際上允許食用的香料品種有2600多種,其中我國允許使用的香精就有1800多種。

據《香精行業分析及技術研究報告》指出,不少飲品由于其原料成分及產品保管問題,容易產生令人不舒服的異味。

以無糖飲料為例,其使用人工甜味劑通常會有一種后味不舒服的感覺,使用食用香精不僅可表現出各種水果風味,還可以掩蓋一些不良味道。


食用香精最關鍵的安全問題是其原料(如食品香料),其中可能含有溶劑如乙醇、植物油或其它載體。

不過,無糖飲料通常是水質香精或乳化香精的應用,其添加量很少,一般在0.03%~0.05%左右,這一點還是可以放心的。

碳酸氫鈉、二氧化碳的使用頻率僅次于食用香精,其通常是作為汽水、蘇打水或氣泡水的配料之一。


氣泡水有天然氣泡水和人工氣泡水兩種,元気森林、雀巢屬于人工氣泡水。

汽水中都含有二氧化碳,部分還會添加碳酸氫鈉,因其可作為汽水中二氧化碳的發生劑。不過,消費者最應警惕的是,可樂型汽水例如可口可樂、百事可樂盡管做到“無糖”,但是其還會添加咖啡因、磷酸等成分,前者不建議孕婦和小孩大量攝入,后者不利于牙齒健康。

蘇打水都含有碳酸氫鈉,即俗稱的“小蘇打”,其溶于水中使蘇打水具有弱堿性,如依能標稱pH7.6±0.4,娃哈哈標稱pH9.0±0.5。

此外,一些茶飲料也會添加碳酸氫鈉,如三得利、伊藤園、統一、淳茶舍、道地。此中碳酸氫鈉的作用主要是調節pH值,以提高茶葉的出茶率。



雀巢、元気森林、健力寶含碳水化合物

含糖飲料中的“高熱量”,一直被認為是導致人們“身材走形”的幕后黑手。

熱量是由產熱營養素提供的,食物中能產生熱量的營養素有蛋白質、脂肪、糖類和碳水化合物,通常每克碳水化合物、脂肪、蛋白質在人體內平均可產生的熱量分別為4kcal、9kcal、4kcal。

從營養成分表分析,18款無糖飲料僅有健力寶一款非“零卡”,其他17款熱量的標稱值為0kJ/100mL。因此,如果是為了控制體重喝無糖飲料,這完全沒有問題。

健力寶熱量的標稱值為20kJ/100mL,按照《中國營養成分表(2002)》提供的數據,一碗100g米飯的平均熱量為485kJ,一瓶500mL健力寶的熱量為100kJ,約相當于1/5碗米飯。

此外,18款無糖飲料均不含蛋白質、脂肪等營養成分,另外17款營養成分表上強調糖含量為0g/100mL。

碳水化合物方面,僅雀巢、元気森林、健力寶含有少量碳水化合物,含量分別為3.4g/100mL、3.8g/100mL、0.9g/100mL,其中元気森林指出碳水化合物主要來源為赤蘚糖醇,能量系數為0kJ。

部分無糖飲料也強化了其他營養素,比如依能鋅含量為0.38mg/100mL,道地、雪碧、健力寶膳食纖維含量分別為1.7g/100mL、1.5g/100mL、1.5g/100mL,雀巢強化了3種維生素,包括維生素B6、維生素B12、煙酰胺。



安賽蜜、三氯蔗糖使用頻率最高

近年來,隨著明星效應下的“抗糖”“斷糖”等概念的流行,食品中無糖化、低糖化已經成為健康飲食的新趨勢。

無糖飲料戒掉“糖”,在滿足消費者之于甜味的需求下,各種甜味劑在當中充當了十分重要的角色。

甜味劑是指能賦予食品甜味的食品添加劑,按其來源可分為天然甜味劑和人工合成甜味劑。


天然甜味劑是指從天然物質(通常是植物)中提取的,例如屬于非糖類的甜味劑有甜菊糖苷、羅漢果甜苷等,人工合成甜味劑是應用較多的甜味劑,如糖精鈉、甜蜜素等。

在18款無糖飲料中,有8款是“真正”的無糖,即既無添加糖分,也無添加甜味劑,包括伊藤園、三得利、統一、維他、淳茶舍、道地、農夫山泉、怡泉,絕大部分是茶飲料。

其他品牌添加的甜味劑涉及安賽蜜、蔗糖素/三氯蔗糖、阿斯巴甜、赤蘚糖醇、木糖醇、甜菊糖苷、甜蜜素7種,其中安賽蜜、蔗糖素/三氯蔗糖的使用頻率最高,分別有7次。

在10款以甜味劑提供甜度的無糖飲料中,名仁、百事可樂、可口可樂、雪碧、芬達甜味劑添加種類最多,均有3種。



在7種甜味劑中,安賽蜜、蔗糖素/三氯蔗糖、阿斯巴甜、甜蜜素屬于人工合成甜味劑,而赤蘚糖醇、木糖醇、甜菊糖則為天然甜味劑。

值得一提的是,在無糖飲料中人工甜味劑的使用頻率要高于天然甜味劑。

從甜度看,人工合成甜味劑三氯蔗糖(蔗糖素)最高,其甜度是蔗糖的600倍,其次是天然甜味劑甜菊糖苷,其甜度是蔗糖的200~300倍,不過美中不足的是甜菊糖苷會有后苦味,在飲料中一般與其他甜味劑協同使用,例如雀巢同時使用了赤蘚糖醇和甜菊糖苷。
 


娃哈哈、依能、名仁、百事可樂、可口可樂、雪碧、芬達7款使用了安賽蜜。其是目前世界上穩定性最好的甜味劑之一,在人體攝入24小時內99%以上的安賽蜜從尿中排出體外,在體內無蓄積,安全性較高。

元気森林、健力寶、名仁、百事可樂、可口可樂、雪碧、芬達7款使用了三氯蔗糖(蔗糖素)。其在人體內不參與代謝,不被人體吸收。值得一提的是,國內研究發現,三氯蔗糖在同牛肉、植物油一起加熱的過程中會促使一些高毒性的氯代芳烴類有害物的產生,因此也建議消費者在食用含三氯蔗糖的食品時最好避免高溫加熱。

百事可樂、可口可樂、雪碧、芬達使用的阿斯巴甜,甜度高,熱量低。不過,其安全性一直備受爭議: 有研究稱阿斯巴甜可引發抑郁癥、帕金森、腦癌、癲癇等多種疾病, 也有實驗稱其不會對人體有危害。此外,標簽指出阿斯巴甜含有苯丙氨酸,提醒患有苯丙酮尿癥的患者應忌食。

元気森林、雀巢、健力寶添加了天然甜味劑赤蘚糖醇,其甜味特性酷似蔗糖,相對甜度為蔗糖的70%~80%,重點是它可與一些高強甜味劑復配使用,降低其苦澀感。

名仁使用了在口香糖中最常見的甜味劑木糖醇,它是從白樺樹、橡樹、玉米芯、甘蔗渣等植物原料中提取出來的一種天然甜味劑。不過要提醒消費者的是,過量食用木糖醇很可能會導致腹瀉。

雀巢一款添加的甜菊糖苷,其甜度是蔗糖的200~300倍,而其熱量僅為蔗糖的1/300,其是經我國衛生部、輕工業部批準使用的最接近蔗糖口味的天然低熱值甜味劑。

依能一款使用了甜蜜素,其安全性也是頗有爭議的,甜蜜素在美國、英國、日本、加拿大等國禁用,現在包括我國在內的50多個國家和地區仍然使用。
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Fri, 21 Aug 2020 11:20:32 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272619
香港市售進口奶粉檢出致癌物,meiji、惠氏、美贊臣等榜上有名,寶寶還能繼續吃嗎? http://www.tzgzn.com/post/272618

想要寶寶健康成長,嬰幼兒奶粉顯得格為重要。隨著90后、95后步入寶爸寶媽行列,新一代母嬰用戶在消費嬰兒奶粉時更注重品牌和質量。根據艾媒咨詢的數據報告顯示,預計至2020年,中國嬰幼兒奶粉市場規模將繼續擴張至近3000億元。
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雖然國產奶粉品牌已逐漸躋身于top榜前列,在很多家長看來,還是更加信任海外品牌的嬰兒奶粉。不僅跨境電商大行其道,在香港“限奶令”實施第七年的現在,親自到香港買奶粉的人依然絡繹不絕。但香港市售的奶粉真的更加安全靠譜嗎?
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8月17日,香港消費者委員會出版了最新一期月刊《選擇》,其中共對香港市面上銷售的15款嬰兒配方奶粉進行了測試。
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測試結果發現BELLAMY'S ORGANIC1款奶粉檢出污染物氯丙二醇(3-MCPD)并超出歐洲食物安全局的建議攝入量。若長期過量攝入,可能損害腎功能及男性生殖能力。
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雪印、meji、惠氏、雀巢等9款奶粉檢出基因致癌物環氧丙醇,含量由每公斤1.1微克至29微克,均符合歐盟的上限規定。
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另外,測試還檢測了奶粉的能量、33種營養素以及不少父母關注的DHA實際含量,發現不少奶粉的營養素含量比標稱值低,DHA含量則由每100克45-108毫克,差距甚大。



測試樣品

此次測試的15款預先包裝嬰幼兒配方奶粉中,13款以牛奶蛋白質制成,2款以大豆分離蛋白質制成。



檢測樣品清單如下:

NUTRICIA牛欄牌樂兒初生嬰兒奶粉(紐西蘭包裝及混合)
a2 Platinum Premium infant formula(紐西蘭制造)
NUTRICIA Aptamil 白金版初生嬰兒奶粉(紐西蘭包裝及混合)
雅培 HMO 1初生嬰兒配方奶粉(愛爾蘭制造)
雀巢 超級能恩嬰兒配方奶粉(德國制造)
美素佳兒FRISO 美素力金裝嬰兒配方奶粉(荷蘭制造)
惠氏 S26Gold SMA?(愛爾蘭制造)
美贊臣 安嬰兒初生嬰兒配方奶粉(澳洲制造)
一號雙益初生嬰兒配方奶粉(德國制造)
meiji infant Formula(日本制造)
惠氏 illuma Infant Formula Milk Powder(愛爾蘭制造)
雪印 思敏兒初生嬰兒奶粉(澳洲制造)
BELLAMY'S ORGANIC INFANT FORMULA(澳洲制造)
雅培 愛心美嬰兒豆奶配方(荷蘭制造)
惠氏 愛兒素大豆蛋白嬰兒配方奶粉 S-26 GOLD(美國制造)
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全部樣本均檢出氯丙二醇,僅1款超出每日最高容許攝入量

氯丙二醇(3-MCPD),是食物加工過程中的污染物。根據聯合國糧食及農業組織/世界衛生組織聯合食品添加劑專家委員會(JECFA)及歐洲食物安全局的報告,實驗動物長期每日攝入過量的氯丙二醇,會損害腎功能和影響雄性生殖系統。
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測試結果顯示,15款奶粉均檢出氯丙二醇,檢出量介于每公斤13至120微克。

圖片來源:大公報-大公網


以歐洲食物安全局所訂的標準,每日最高容許攝入量為8.6微克。其中檢出氯丙二醇含量最高的是BELLAMY'S ORGANIC,若按奶粉罐上的建議喂奶量喂哺嬰兒,1個月大嬰兒每日共進食約106克奶粉,從中攝入的氯丙二醇已超過歐洲食物安全局的每日最高容許攝入量。

以檢出量第二高的樣本meji為例,每公斤奶粉含63微克,持續每日進食約273克及137克奶粉才會分別超過JECFA及歐洲食物安全局的建議,因此正常食用分量下是符合相關建議的。

一般情況下,氯丙二醇是在加酸水解植物蛋白時形成,屬于加工制造過程產生的污染物。奶粉中的氯丙二醇主要是由多不飽和脂肪酸的原料帶入,例如植物油,以及DHA/ARA這些原料。
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香港消費會在之前的醬油及鮮露測試中也檢出了氯丙二醇,其后發現其他不含酸水解植物蛋白的食品中也含有氯丙二醇,比如棕櫚油、精煉植物油、烘焙食品等。



9款樣本檢出具致癌性的環氧丙醇,均低于歐盟限

另一種污染物環氧丙醇也與氯丙二醇的形成有關,而環氧丙醇的化學結構在食物體內不太穩定,它會和油脂里的脂肪酸發生反應形成縮水甘油酯(GE),一般存在于棕櫚油和嬰兒配方奶粉等食材上,均為植物油脂在高溫精煉時產生。
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環氧丙醇具有基因毒性及致癌性,一般建議人們應盡量減低從食物內攝取。
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根據消委會的檢測,有9款樣本檢出GE,含量由每公斤1.1微克至29微克,分別為雪印 思敏兒初生嬰兒奶粉、meji Infant Formula 、惠氏 愛兒素大豆蛋白嬰兒配方奶粉、惠氏 illuma Infant Formula Milk Powder 、惠氏 illuma Infant Formula Milk Powder、雀巢 超級能恩嬰兒配方奶粉 、美贊臣 安嬰兒初生嬰兒配方奶粉 、惠氏 S-26 GOLD SMA? 、a2 Platinum Premium infant 8、formulaAptamil 、雅培 雅培愛心美嬰兒豆奶配方。其中,檢出值最高的樣本為「雪印」,每公斤有29微克的GE,檢出量均低于歐盟的上限(每公斤50微克)。

圖片來源:橙新聞
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全部樣本均檢出微量的鉛,不對嬰兒健康構成風險

消委會的調查發現,全部樣本均含微量的鉛,不過均符合《2018年食物攙雜(金屬雜質含量)(修訂)規例》,以及食物法典委員會標準的上限,有關含量應不會對嬰幼兒健康構成風險。
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全部樣本的檢出量在每公斤0.001至0.010毫克,鉛含量最高的樣本是meji,其次為雅培,但檢出的含量全部不超過香港現時的最高準許濃度(百萬分之六,即6ppm)、歐盟法例的上限(每公斤0.020毫克)等,不會對嬰幼兒的健康發展構成風險。



1款樣本檢出塑化劑,遠低于限值

塑化劑被認為是一種能干擾內分泌的物質,研究顯示長期可能影響實驗動物生殖系統的發展和發育。全部樣本沒有檢出BBP、DEHA、DIDP、DNP等多項物質。
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只有一款NUTRICIA牛欄牌樂兒初生嬰兒奶粉檢出塑化劑鄰苯二甲酸二正丁酯(DBP),檢出量為每公斤0.086毫克,遠低于食安中心訂定的DBP安全行動水平(每公斤0.3毫克)。
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6款樣本營養含量比標簽低

消委會還發現6款樣本所標示的個別營養素含量,跟測試結果有差距,并超出《嬰兒配方產品,較大嬰兒及幼兒配方產品及預先包裝嬰幼兒食物的營養成分組合及營養標簽技術指引》的規管容忍限。其中本次測試價格最高的“惠氏”illuma Infant Formula Milk Powder,檢出的維他命A含量,比標示值低21.9%。

圖片來源:橙新聞
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消委會研究及測試小組主席譚鳳儀表示,嬰兒奶粉非普通商品,是影響嬰兒長遠健康的重要糧食,為提升嬰兒配方奶粉的安全水平,政府有需要密切留意國際間的發展,適時檢討及考慮在香港引入相關的食物安全標準及規管。
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消委會已將所有檢測結果轉交香港食品安全中心跟進。食物安全中心意見表示,食安中心一向關注食物中氯丙二醇和縮水甘油對市民健康的影響;就本地出售的嬰兒配方奶粉中的含量來說,若與同類型的海外研究發表數據相比,本地的平均含量和最高含量都分別較低。鑒于兩者是在食物加工過程中產生的污染物,食安中心建議食物制造業界應設法減低其含量至可合理做到的盡可能低水平。
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另外,食安中心也強調,消委會參考的歐盟標準為“健康參考值”,即建議嬰兒每日攝入上限,并不是就嬰兒配方奶粉所制訂的規管標準,以聯合國糧農組織及世衛專家委員會的相關參考值,全部奶粉均無超標,所以市民可以放心,按奶粉建議食用份量給嬰兒食用。
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衛生署建議嬰兒出生最初6個月全吃母乳,約到6個月大逐漸添加固體食物,并繼續喂哺母乳至2歲以上。如果媽媽未能以母乳喂哺,應以嬰兒配方奶粉喂哺1歲以下嬰兒;1歲后以進食各種食物為正餐時,奶只是均衡飲食的一部分。
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資料來源:香港消委會、橙新聞等
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【特別聲明】:本篇內容所采用的原始數據均源自相關渠道官方網站,數據客觀真實。本報道中提及品牌僅代表該型號產品,不代表同品牌其他型號產品的評價狀況。??


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Fri, 21 Aug 2020 11:16:29 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272618
創維冰箱剛用一個月就燒主板,涉事產品在旗艦店排銷量前三 http://www.tzgzn.com/post/272617

近日,吉林延邊的王先生為家里的一臺電冰箱煩惱不已。
 
今年7月初,王先生購買了一臺創維電冰箱,一個月左右的時間后,電冰箱出現不通電的故障,售后人員檢查發現是電冰箱的電路主板燒壞所致,并為其免費更換新的電路主板。不過,對于新購買的產品出現嚴重質量問題,王先生要求創維方面退貨或者換新,不過并未得到回應。

8月18日,創維集團公關負責人告訴《消費者報道》,創維方面為王先生免費更換電路主板的措施符合國家三包政策的相關規定,具體情況還需要聯系王先生進行核實。



電冰箱剛買一個月電路主板燒了

今年7月1日,王先生花費1999元,在天貓創維冰洗旗艦店購買了一臺型號為BCD-415WP的電冰箱。出乎王先生意料的是,這臺電冰箱在購買一個月后就出現故障。
 
“8月3日那一天,我看到冰箱顯示屏上沒有顯示任何信息,我一開始以為是停電了,后來才發現是冰箱出現故障?!蓖跸壬嬖V《消費者報道》。
 
發現問題后,王先生斷開電冰箱的電源并重新通電 ,發現電冰箱依然處于不通電、不能使用的狀態。隨后,王先生馬上聯系創維售后人員上門檢修電冰箱。
 
王先生表示,售后人員檢查后指出,電冰箱的電路主板已經被燒壞,導致電冰箱不能正常使用。對于這樣的檢查結果,王先生感到非常不解:“一臺冰箱新買回來才一個月,最重要的主板零部件就壞了,這是不是很嚴重的質量問題?”



 ▲電冰箱的電路主板被燒壞,表面出現一個窟窿

 
從王先生提供的照片可以看到,涉事電冰箱的電路主板被燒壞,表面出現了一個窟窿。
 
為此,王先生向售后人員詢問主板損壞的原因,不過對方并未作出詳細回答,只表示“需要向上級部門申請該電冰箱的新主板并進行更換”。

▲維修人員為王先生開具的維修單據
 


消費者質疑售后“怠慢”

無奈之下,王先生只能等待售后人員拿新的主板配件上門進行更換。然而,王先生告訴《消費者報道》,創維的“怠慢”的售后服務進度同樣令他感到不滿。
 
“8月3日當天維修師傅上門后就沒有工作人員聯系我了,從8月9日開始,我每天都有撥打創維的客服電話,客服人員每次都說會有工作人員聯系我,但是一直沒有人聯系我?!蓖跸壬硎?。
 
直到8月16日,創維的工作人員才為王先生的電冰箱更換了新的主板配件。然而,對于這樣的處理結果,王先生仍然不認同:“新買一個月的電冰箱就出現質量問題,換了新的主板配件也不知道會不會再次出現類似的故障?!睘榇?,王先生多次撥打創維的官方客服電話,希望創維可以提供退貨或者換貨處理,不過并未得到回應。

▲王先生向深圳市消委會投訴創維集團
 
8月17日,《消費者報道》進入天貓創維冰洗旗艦店,發現涉事型號冰箱目前處于在售狀態,在該店的總銷量中排名第三。在商品詳情頁面,商家重點介紹了該款冰箱的電腦控溫技術?!爱敃r購買這臺電冰箱就是看中了它的智能配置,沒想到現在卻這么糟心?!蓖跸壬鸁o奈地說道。


8月18日,創維集團公關負責人告訴《消費者報道》,創維方面為王先生免費更換電路主板的措施符合國家三包政策的相關規定,具體情況還需要聯系王先生進行核實。
 
法律從業者、知名法律博主郭小明指出,王先生遭遇的問題如果確實是創維冰箱存在質量問題所致,王先生有權利要求創維方面承擔免費修理、更換、退貨等責任。
 


屢被消費者投訴,創維業績大幅下滑

實際上,隨著更多品牌攪局家電市場,創維的行業龍頭地位也受到了一定程度的挑戰。
 
據《消費者報道》不完全統計,在黑貓投訴、聚投訴等平臺上,關于創維產品質量和售后服務的的投訴不斷,已有超過930條,其中大多數與產品質量問題和開機廣告相關。
 
除此之外,新冠疫情的爆發也給創維集團的經營帶來了不小的沖擊。奧維云網(AVC)的數據顯示,2020年上半年,創維曾經重點打造的OLED電視銷量不到一萬臺,未能進入OLED電視市銷量前五名。為積極去庫存,今年上半年,創維旗下彩電產品價格出現同比14.5%的降幅。
 
而創維公布的2020年第一季度業績報告顯示,1-3月公司營業額為67.52億元,較去年同期下滑26.3%;同期毛利潤為15.39億元,也較同比下降10.5%。其中,中國大陸市場的營業額約43.77億元,較去年同期下滑34.8%。

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Fri, 21 Aug 2020 11:10:31 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272617
華蘭股份銷售費用率高于同行,營運資金偏緊 http://www.tzgzn.com/post/272613

時代商學院研究員 雷映

江蘇華蘭藥用新材料股份有限公司(以下簡稱“華蘭股份”)主營直接接觸注射劑類藥品包裝材料的研發、生產、銷售,其中,營收貢獻最大的產品即為各類覆膜膠塞、常規膠塞。

深交所官網披露,7月6日,華蘭股份創業板IPO申請已獲受理。

時代商學院查閱該公司招股書后發現,報告期內,該公司的銷售費用率明顯高于行業可比公司均值,應收賬款周轉率、存貨周轉率則明顯低于可比公司均值。此外,應收類和存貨類資產比例偏高,也對該公司的流動性產生一定影響。從短期償債能力指標看,該公司的流動比率、速動比率也明顯低于行業可比公司均值。

7月13日,時代商學院就上述問題向該公司發函詢問,截至發稿尚未收到回復。

【企業檔案】

華蘭股份于1992年在江蘇無錫成立,截至招股書發布,控股股東華蘭機電直接持有該公司28%的股權,實際控制人為華國平先生、楊菊蘭女士以及華一敏先生。其中,華國平和楊菊蘭系夫妻關系,華一敏系華國平和楊菊蘭之長子,實際控制人合計持有該公司37.45%的股份。

目前,華蘭股份主要產品包括各類覆膜膠塞、常規膠塞等,并與恒瑞醫藥、齊魯制藥、韓國綠十字等國內外藥企建立了合作關系。

華蘭股份本次IPO擬募集資金5.5億元,主要用于智能化、自動化工廠改造和研發中心建設。該公司IPO基本信息如圖表1所示。


一、費用率相較同行偏高

據悉,制藥企業在選擇醫藥包裝材料品種和供應商時,首先要進行6個月的藥品穩定性試驗,對供應商的生產環境、生產設備、檢驗設備、管理體系文件進行現場考察,并將上述報告作為附件向藥監局提出申請,內控流程嚴格、考察周期較長,評估費用也較高,這也導致制藥企業更換供應商的成本較高。因此,企業一旦進入供應商名單,就對新進入者形成一種壁壘。

這一行業特征也在華蘭股份的銷售模式上得以體現。該公司采用“直銷為主、經銷為輔”的模式,其中,國內市場主要采用直銷模式,國外市場則部分采用買斷式經銷模式,以便加速開拓市場、滿足當地客戶需求。2017—2019年,該公司直銷模式的營業收入占比分別高達94.32%、94.59%、94.61%。


然而,與直銷模式和供應商壁壘相矛盾的是,華蘭股份銷售費用率整體偏高,且明顯高于行業可比公司均值。2017—2019年,該公司銷售費用率分別為10.64%、10.93%、11.4%,行業可比公司均值分別為7.91%、8.84%、9.66%。

招股書解釋稱,公司銷售費用率略高于同行業上市公司平均水平,主要系公司服務國內外知名藥企公司且數量眾多、分布區域廣泛,同時公司積極開拓海外市場,因此,銷售費用支出會相對較高。

二、應收賬款和存貨占比高,營運資金偏緊

時代商學院還注意到,華蘭股份營運效率明顯低于行業可比公司,呈現高費用率、低周轉率的特征。

從明細看,2019年華蘭股份應收賬款達1.087億元,應收款項融資達7280萬元,兩項資產占流動資產的合計比例為52.9%。此外,2019年其存貨達9488.63萬元,占流動資產的比例為27.67%,三者合計占流動資產的比例為80.57%。


同時,2017—2019年,華蘭股份應收賬款周轉率分別為3、3.35、3.81,存貨周轉率分別為3.3、2.97、2.42,呈逐年下降趨勢,均明顯低于行業均值。

流動資產中應收賬款類、存貨類資產占比偏高,且周轉速度較慢,不僅影響了該公司整體的營運效率,也對其流動性帶來一定的壓力。

此外,由于流動資產中7成以上資產為應收賬款類、存貨類,該公司短期償債能力較弱且明顯低于行業均值。

2017—2019年,華蘭股份流動比率分別為0.85、1.24、1.45,速動比率分別為0.66、0.91、1.05。而同期行業可比公司中,流動比率均值分別為2.63、2.83、2.69,速動比率分別為2.07、2.20、2.1,均明顯高于華蘭股份。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Fri, 21 Aug 2020 10:23:06 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272613
提前沖減營業成本,立功科技凈利真實性存疑 http://www.tzgzn.com/post/272612

時代商學院研究員 陳鑫鑫

近期,廣州立功科技股份有限公司(以下簡稱“立功科技”)的創業板IPO申請更新為已問詢狀態。

2017—2019年,立功科技的凈利潤分別為1.46億元、1.23億元、1.15億元,2018年與2019年分別同比下降15.75%、6.96%,而2019年的營業收入為18.91億元,同樣出現下降,近年來立功科技的業績表現并不理想。

立功科技凈利潤的真實性也值得質疑,2019年,立功科技被供應商發現存在將部分未售出存貨提前申報返利的行為。而根據其會計處理方法,返利可用于沖減營業成本,因此,營業成本存在被提前沖減的可能性,立功科技的凈利潤真實性存疑。此外,立功科技還存在IPO前突擊分紅、因專利侵權賠償上百萬元等情況。

【企業檔案】

立功科技成立于1999年,主營業務為向工業智能物聯、汽車電子等行業客戶提供信號隔離與傳輸調理模塊、工業板卡等自主產品,另外,還有以微控制器芯片為主的 IC 增值分銷業務。該公司實際控制人為周立功、陳智紅夫婦,發行前直接及間接持有立功科技 80.79%的股份。其他信息如圖表1所示。


一、提前申報返利沖減營業成本,利潤真實性存疑

立功科技當前營收占比最高的業務為“以微控制器芯片為主的 IC 增值分銷”,2017—2019年,其IC 增值分銷業務占總營收的比重分別為81.62%、83.81%、83.25%。

該業務覆蓋微控制器芯片、驅動芯片、存儲芯片等 IC產品,并為客戶提供選型評估、開發設計、測試認證到量產防偽等一系列技術服務與解決方案。該公司目前主要代理 NXP、NEXP、復旦微電子等芯片品牌,并成為了比亞迪、大疆創新、歐菲光、邁瑞醫療等企業的供應商,還為近萬家中小微企業提供產品及解決方案。

該業務以采購返利為主要盈利模式,此模式下,立功科技以供應商制訂的適用于其全部 IC 產品分銷商的供應商價目表價格(名義采購價)向供應商采購。實現產品銷售后,供應商按照其與立功科技事先協商確定的產品價格(售后結算價)進行差額結算(名義采購價-售后結算價)。

根據采購返利模式的會計處理方法,返利可用于沖減營業成本。具體為立功科技向供應商采購的芯片實現銷售后,向供應商申報銷售情況及確認的SND返利金額,同時將SND返利金額計入其他流動資產科目,并沖減當期營業成本。

然而,2019 年 7 月,供應商NXP 對立功科技報備的返利申請進行了現場檢查,檢查期間為 2018 年1月到 2019 年4月。檢查結果顯示,立功科技存在部分存貨未售出卻提前申報返利的情況,NXP收回立功科技提前申報的 2724.4萬元返利。

按照返利的會計處理方法,這部分未售出卻提前申報的返利,將用于沖減當期營業成本,立功科技存在提前沖減營業成本、增加當期凈利潤的情況。除了上述期間外,其余期間該公司是否也存在類似情況?立功科技凈利潤的真實性存疑。

二、IPO前突擊分紅?

2017—2019年,立功科技的短期借款分別為1.46億元、1.86億元、2.12億元,持續增長,立功科技解釋稱,主要是由于公司經營規模逐年擴大,通過銀行借款籌集資金以補充營運資金缺口。

另外,立功科技在此次IPO募投項目中設置了1億元“補充流動資金及償還銀行借款”的募資計劃??梢钥吹?,立功科技近年來存在一定的資金缺口。

然而,招股書顯示,2019年其分紅金額仍達4800萬元,而2017—2018年并未有分紅。存在資金缺口的情況下仍高額分紅,立功科技存在IPO前突擊分紅的嫌疑。

三、專利侵權賠償上百萬

截至 2020 年 3 月 31日,立功科技已取得中國境內注冊專利 128 項,其中,發明專利 31 項,實用新型專利73 項,外觀設計專利 24 項。專利為數不少,然而該公司曾因專利侵權向起訴方賠償上百萬元資金。

資料顯示,廣州市金升陽科技有限公司于2016年8月15日向廣州知識產權法院提起專利侵權訴訟,被告為立功科技及其子公司廣州致遠電子有限公司。

廣州知識產權法院于 2018 年 12 月 29 日判決立功科技及其子公司停止制造、銷售侵犯廣州市金升陽科技有限公司專利權的產品,并賠償廣州市金升陽科技有限公司合計 103.84萬元。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Fri, 21 Aug 2020 10:19:25 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272612
拼多多特斯拉糾紛持續:宜買車曬委托書 http://www.tzgzn.com/post/272610

時代周報記者? 楊玲玲

持續近一個月的“特斯拉VS拼多多”事件仍在發酵,幾方圍繞車輛銷售的爭議剛止,車輛交付環節又掀新“戰事”。

8月18日晚,有媒體報道,在宜買車和拼多多的協助下,此前被特斯拉拒絕交付并取消訂單的團購車主已于當天成功提車,并已為車輛上險。

次日,針對“武漢團購車主提車”一事,特斯拉發布最新聲明,直指對方“自導自演制造新聞”,并稱“武漢車主交付”報道中,使用的拖車、簽字文件以及交付操作流程均不符合特斯拉交付規范,非特斯拉正常流程。

“車子是全新的,發票也是真的?!蓖胀黹g,宜買車在回應中出示了車主的委托書,表示由于這位武漢車主之前在特斯拉官網以本人名字訂購遭拒付,所以后續委托宜買車使用他直系親屬的身份信息繼續進行了車輛交付。

針對特斯拉提出的“拖車、簽字文件以及交付操作流程不符合特斯拉交付規范”,8月20日,時代周報記者聯系特斯拉相關負責人,截至發稿對方未予詳細答復,僅表示“謝謝關注”。

同日,時代周報記者也聯系拼多多相關負責人,對方表示,以宜買車的聲明為準。

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爭議提車程序

8月18日晚,網絡上開始大量出現“宜買車和拼多多協助武漢車主成功提車”的相關報道,并以圖文形式展示了車主提車的交付過程。

特斯拉稱,同一時間,該車主又在酒店與特斯拉同事就如何盡快重新購車進行商討。

特斯拉相關員工在微博中透露:“今天晚上9點15分到9點30分我們還在和拼多多事件中的武漢客戶溝通他買車的事情,可是8點多就全網都在報道他提車的消息了。赤裸裸的假新聞!”

針對這一情況,特斯拉還在最新的聲明中提出,8月19日凌晨1點,該車主接受媒體采訪,改稱提車車輛是使用家人名義下單,原因是自己名字被拉黑,無法購買。

“從未將任何車主拉黑,也從未有過黑名單?!碧厮估M一步解釋稱,經交付數據查明,本次提車車輛已于7月28日在官網下單,而特斯拉取消武漢車主訂單的時間為8月14日,與車主描述的因被拉黑而使用家人名義下單的說法不符。

當日晚間,針對特斯拉聲明“武漢車主提車為假新聞”的說法,宜買車也盡快做了回應,并還原了協助武漢車主提車的全過程。

根據宜買車提供的材料,8月14日上午,特斯拉工作人員曾明確告知車主,其個人信息在特斯拉后臺已經備案,重新下單也不行。特斯拉工作人員說:“除非你用你太太的名義?!避囍骰貜停骸拔夷睦镉刑??!?/span>

特斯拉“拒付門”發生后,宜買車第一時間聯系了車主。

“我們與車主聯系后,車主還是希望能盡快拿到車。經磋商,車主同意以其直系親屬名義來買車?!币速I車表示,次日,其在特斯拉長沙門店確定了一臺現車,于8月18日打款270550元至特斯拉公司賬號,并在當天完成提車,運送至武漢,交到消費者手中。

宜買車在聲明中詳細提供了購車發票、付款截圖、提車地址等詳細信息。車輛銘牌顯示,該車制造于2020年8月,車輛全新。

宜買車透露,整個過程中,經車主同意后,宜買車為車主墊付了車款,等待之前被特斯拉宣布取消的訂單退款后,完成沖抵。宜買車也表示,對協助消費者訂車交付過程中的所有動作承擔法律責任。

團購遭遇拒付

事件的起因還要追溯到一個月前,宜買車在拼多多上推出特斯拉Model 3的萬人團購活動,對比特斯拉官網上的折后售價,便宜近2萬元。

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活動開始不久,特斯拉就通過一則聲明表明立場。

“未與宜買車或拼多多就該團購活動有任何合作,也未與宜買車或拼多多有過任何形式的委托銷售服務,也未就此次團購活動向宜買車或拼多多銷售過任何特斯拉生產車輛,如消費者因上述團購活動產生任何爭議或權益受損,特斯拉將不承擔任何責任?!碧厮估Q。

然而,團購活動的誘人折扣,還是吸引了大量消費者圍觀下單。其中,一位武漢用戶幸運秒殺到這款特斯拉Model 3,近2萬元的差價由拼多多的“百億補貼”項目買單。

8月14日,這名武漢用戶沒等到訂單交付,卻等來了訂單取消通知。更令人難以置信的是,特斯拉在取消這位武漢車主Model 3訂單的同時,卻在兩日后對一位同樣秒殺到特斯拉Model 3的上海車主提供了送車上門服務。

對此,特斯拉相關負責人解釋為,上述上海車主能提車成功,主要由于其在與交付人員溝通時對拼多多代付一事進行了隱瞞。

據了解,消費者通過拼多多搶購特斯拉成功后,將25.06萬元車款先行支付給宜買車,隨后個人在特斯拉官方渠道訂購,簽署訂購協議,并支付定金1000元,剩余款項27.06萬元由宜買車向特斯拉支付,其中包括拼多多與商家補貼用戶的2萬元。

支付過程中,因武漢車主主動提出是“拼多多支付”,而引發了特斯拉拒絕交付車輛的風波。特斯拉以違反“禁止轉賣”協議為由,單方面解除了訂單,致使局面一度陷入僵局。

8月20日,北京志霖律師事務所副主任趙占領則對時代周報記者表示,從交易過程來看,用戶自己直接在特斯拉官網下單,拼多多平臺內商家宜買車在用戶付款時采取代付方式,難以被認定為轉賣。

他同時提出,拼多多及宜買車在推出團購特斯拉活動前,依據法律在活動方式、交易流程等方面做了精心設計,巧妙利用了補貼、代付、團購。

截至發稿,針對“武漢車主交付”一事,雙方依然各執一詞,未有定論。

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Fri, 21 Aug 2020 09:37:43 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272610
下調民間借貸利率保護上限 小貸公司喊痛 http://www.tzgzn.com/post/272600

時代周報記者:黃坤 夏子軒

備受關注的民間借貸利率司法司法保護上限公布。

8月20日,最高人民法院舉行新聞發布會,發布新修訂的《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》。

在最新修訂的《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》中,調整了民間借貸利率的司法保護上限,明確以央行授權全國銀行間同業拆借中心每月20日發布的一年期貸款市場報價利率(LPR)的4倍為標準確定民間借貸利率的司法保護上限。

值得注意是,新的利率上限大幅降低了借款人融資成本。以2020年8月20日發布的最新一年期LPR報價3.85%為例,按照3.85%的4倍計算為15.4%,15.4%作為司法保護上限,與過去的24%和36%相比有較大幅度的下降,甚至也低于信用卡分期18%的年化利率。

此前有關機構預計的國內民間借貸規模超過4萬億元。最高人民法院降低民間借貸利率保護上限,將對民間借貸以及相關金融機構造成怎樣的影響?

8月20日,中國互聯網金融協會申訴委員、中國銀行法學研究會理事肖颯接受時代周報記者采訪時表示,“民間借貸的定義為借貸雙方都不是持牌金融機構,對持牌機構總體而言,這次修改規定對小貸公司影響大,對銀行和消費金融影響少?!?/p>

廣東省小額貸款公司協會常務副秘書長徐北認為,傳統金融機構無法覆蓋很多市場和人群,才產生民間借貸,這次修改規定“一刀切”,與風險定價原則有一定背離,可能影響到出借人的意愿。

小貸公司不屬于持牌機構?

2020年8月20日的最新政策內容是對民間借貸利率的上限進行限制。那么全國7000多家小貸公司的貸款業務究竟是民間借貸,還是金融機構的信貸?

依據2015年8月,最高人民法院發布《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》第一條內容如下:本規定所稱的民間借貸,是指自然人、法人、其他組織之間及其相互之間進行資金融通的行為。經金融監管部門批準設立的從事貸款業務的金融機構及其分支機構,因發放貸款等相關金融業務引發的糾紛,不適用本規定。

8月20日,廣州某小額信貸公司風控部總經理認為,之前持牌小貸公司都是各省金融辦(局)核批,但是現在爭議的地方是金融辦不屬于法律上的“金融監管部門”,那么小貸公司也會按照民間借貸利率上限來處理,會給小貸公司帶來不小影響。

肖颯指出,若消費貸放款主體是網絡小貸公司、傳統小貸公司,則受到本次利率上限調整的影響,利潤空間大幅壓縮,甚至有些商業模式基本跑不通,面臨挑戰。

8月20日,滬上一位理財經理告訴時代周報記者,“實際上,15.4%接近信托貸款利率,而不少小貸公司借貸成本已經接近于信托公司的利率,換句話說,小貸公司的利潤和生存空間必然受到影響?!?br>

時代周報記者了解到,小貸公司整體數量已有所下滑。7 月 24 日,央行發布的 2020 年上半年小額貸款公司統計數據報告顯示,截至 2020 年 6 月末,全國共有小額貸款公司 7333 家,同比減少了 464 家,貸款余額 8841 億元,同比減少了 400 億元。

“只有有效改善放貸人環境和市場化引導才能有效降低民間放貸利率,讓真正需要的中小企業借到款,而且借到便宜的款”,徐北表示,目前24%-36%的年化利率是經過市場考驗的,沒有必要著急改變民間借貸利率,民間借貸利率是借貸雙方經過多方市場博弈才達到的平衡。

上述廣州小貸機構人士認為,從現在的環境來看,不排除民間借貸從地上轉向地下,未來地下錢莊、影子銀行可能更為活躍。

持牌機構間接影響待考

由于銀行、消費金融公司屬于持牌金融機構,其發放的貸款利率不在這次《規定》的管轄范圍之內。

之前中國人民銀行曾經對于銀行部門有放貸利率的上限和下限管制,但自本世紀以來的利率市場化過程中先后取消了貸款利率的上限和下限,這是利率市場化的重大突破。

肖颯直言,“消費金融公司是銀監會批準的持牌金融機構,金融機構放貸早在幾年前就放開了利率限制,形成了金融機構利率市場化?!?/p>

中國銀行業協會最新公布數據,截至今年6月末,我國消費金融公司已發展到26家,資產規模4861.5億元,貸款余額4686.1億元,服務客戶數1.4億人。

8月20日,某消金公司法務告訴時代周報記者,單純從法律適用來看,這次修改規定不該適用持牌消金。去年9月通過的《全國法院民商事審判工作會議紀要》中,關于合同糾紛案件的審理部分提到,“人民法院在審理借款合同糾紛案件過程中,要根據防范化解重大金融風險、金融服務實體經濟、降低融資成本的精神,區別對待金融借貸與民間借貸,并適用不同規則與利率標準?!?/p>

不過,一些消費金融公司則對此較為敏感。

華東一家消費金融公司相關人士表示,高風險客戶對應的是高利率,當利率上限調整,這部分高風險用戶業務帶來的收益并不足以覆蓋其風險,必然擠壓機構盈利空間。另一方面,機構只能在其中挑選相對優質的客戶提供信貸服務,積極來看也促進了機構客戶質量的提升。

8月20日晚,蘇寧消金相關負責人回復時代周報記者表示:我們目前也在關注后續影響,但是受托支付貨款價格始終堅持普惠原則,為中低收入人群提供更好的金融服務。

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Thu, 20 Aug 2020 21:52:05 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272600
椰樹集團“奇葩”招聘:簽賣身契嗎?做董事長那種 http://www.tzgzn.com/post/272599

時代周報記者:張夢琳

被網友調侃了一天,椰樹集團的“奇葩”招聘啟事已經被悄悄撤下了。

8月19日,海南省人力資源市場官方微信公眾號“海南直聘”發布,海南椰樹集團有限公司(下簡稱“椰樹集團”)發文為“職業經理學?!惫_招生。

說是招生,但實則是招聘,且入職要求頗為魔幻和硬氣。

椰樹集團放出極具誘人的入職福利大禮包,應聘者一旦成為公司總經理,擁有的不止是百萬年薪,還有別墅獎、分紅股獎和海景房獎。

但想要拿到這套大禮包,應聘者需要接受16年的“魔鬼訓練”:闖三大關后分別掌握“兩個學會、十九學會、十懂本領”,才有資格發職業經理畢業證書,作為集團副總經理候選人。


最吸引人的是,成績優異的總經理還有可能直升集團董事長。

8月20日,曾在椰樹集團就職的員工周燦(化名)不無調侃地向時代周報記者表示,“要是能升到董事長那可就牛了!”

公司資料顯示,椰樹集團創始人王光興,從1986年1月起至今,歷任??诠揞^廠黨委書記、廠長、椰樹集團有限公司董事長、總經理、黨委書記。

也就是,其掌舵椰樹集團已有34年??上攵?,該則啟事畫的“大餅”份量之重。


文章最后寫道:“學校不收一切學雜費,還按崗位實行計件考核發工資?!毖韵轮?,椰樹集團已將自己等同于教育機構。

但這則招聘信息的終極條件是,入職者要終身為椰樹集團服務,以房產做抵押簽承諾書,離開椰樹集團以房產償還。

也就是說,人可以走,但房子要留下。

不僅如此,文中更直接寫明,“要忠誠不謀私,顧事業不顧家”。

網友調侃,這不就是活生生的賣身契?


“房子抵押給公司是怕在椰樹集團鍛煉多年后,又跳槽出去的那種人?!?月20日,時代周報記者以應聘者身份撥通招聘公告上的聯絡人羅女士的電話,后者表示。

羅女士間接解釋,招生條件中所說的抵押房產應是應聘者原有的,升為總經理后公司分配的房產不能作為抵押房產。與此同時,無緣任職總經理外的應聘者,公司會統一分配調整,但同樣需要抵押房產。

8月19日開始,“椰樹要求應聘者抵押房產終身服務”的熱門話題足足在微博上掛了一天,網友對其罵聲一片。直到截稿,該話題閱讀次數已經突破2.5億。

隨著反對聲音越來越高,該招聘文章已經被撤回。

但羅女士向時代周報記者坦言,現在已經開始招聘了,招聘截止時間大約在9—10月。

或違反《勞動法》

有法律人士解讀,這則招聘啟示違反了《勞動法》相關規定。

我國《勞動法》第九條明確規定,用人單位招用勞動者,不得扣押勞動者的居民身份證和其他證件,不得要求勞動者提供擔?;蛘咭云渌x向勞動者收取財物。

“椰樹集團要求求職者承諾以房產做抵押,離職后以房產償還,本質就是用房產抵做求職者違約的違約金?!?月20日,北京志霖律師事務所律師趙占領向時代周報記者表示。

趙占領表示,根據勞動合同法的規定,用人單位只有在兩種情況下可以約定勞動者支付違約金:一是違反競業限制義務;二是用人單位為勞動者提供專項培訓費用,約定了服務期,勞動者違反服務期約定的,應當按照約定向用人單位支付違約金,但是違約金的數額不得超過用人單位提供的培訓費用。

時代周報記者在招聘信息中發現,應聘者在椰樹集團就職期間,有機會擔任公司相關職務。例如,應聘者的第一關是下車間4年、經三個崗位實踐鍛煉,升職子(分)公司副總;第二關是上市場7年、經四個崗位實踐鍛煉,升過四級官。

“有培訓的話,可以約定服務期和違約金?!壁w占領坦言,但即使進行了專項培訓且約定服務期,把房產價值作為違約金也很可能超出培訓費用總額,甚至可能超過服務期尚未履行部分所應分攤的培訓費用。

而在羅女士看來,入職者既然寫了抵押房產承諾書,肯定是具有法律效應的。電話里,其用十分肯定的語氣對時代周報記者說道。

“員工在入職之后,以自己的房子來抵押,做這樣的約定本身就是無效的,就算簽訂承諾書同樣無效?!壁w占領表示。

奇葩不止于此

招聘啟事賺足眼球的同時,回溯椰樹集團的歷史亦是“槽點滿滿”。

2019年2月13日,海南省??谑旋埲A區工商局對椰樹集團因為其涉嫌發布違法廣告進行立案調查。

起因是椰樹椰汁的新包裝,涉嫌內容低俗、虛假等問題。該包裝瓶身上印有性感女性的照片,且搭配著“從小喝到大”的文案。輿論認為,這更像豐胸廣告而非飲料廣告。


彼時,椰樹集團工作人員對外回應稱,公司從未宣傳過有豐胸效果,都是網友找茬,“從小喝到大”這句話是代言模特徐冬冬本人說的,想表達的意思是從小時候開始喝椰樹椰汁,不是說她的胸從小喝到大。

事實上,這種充斥著挑逗意味的廣告,椰樹集團早已輕車熟路。

據公開報道顯示,2006年,穿著清透、胸部豐滿,白皙透亮的女性模特,三五成群的出現在椰樹牌椰汁的廣告中,并且在電視上投放主題為“白白嫩嫩、曲線動人、喝椰樹牌椰汁”的廣告。

2009年,??谑泄卉嚦霈F印有“老婆喜歡老公喝椰樹牌石榴汁”、“木瓜飽滿我豐滿”等廣告字眼。

2016年,椰樹集團還推出過火山巖礦泉水“胸模瓶”的設計,也引發了社會爭議。

多年來,椰樹集團的廣告風格從未改變,但相應的罰款也隨之而來。

除了去年被立案調查的事件之外,早在2009年,椰樹集團就被當地工商部門認定其為違規發布,責令立即停止并處以1000元的罰款。

去年3月18日,“國家廣播電視總局”微信公號發布消息稱,一些電視臺播出的椰樹牌椰汁等部分版本廣告存在導向偏差和違規播出涉性廣告等問題,違反了《廣告法》、《廣播電視管理條例》、《廣播電視廣告播出管理辦法》等規定。?

業績停滯

頻繁觸及違反法律法規的椰樹集團,近年來業績方面也有所承壓。

公開資料顯示,2013—2017年,椰樹集團的營收數據處于原地停滯甚至下滑的狀態。

椰樹集團在2013年的營收曾達到44.77億元;2014—2016年,則呈現逐年下降,分別為44.5億元、43.36億元、40.21億元;2017年有所回升,為41.57億元。

公開資料顯示,2014年,王光興在接受海南日報采訪時提到,集團要在“十二五”規劃期間完成60億元產值、“十三五”規劃期間產值超過100億元。

也就是說,在2017年,椰樹集團并沒有完成原定規劃。

今年8月初,??谑泄ど搪撛谥袊êD希└母锇l展研究院國際會議中心召開2020??谑忻駹I企業100強發布會。其中,海馬投資集團有限公司、??诿捞m國際機場有限公司、椰樹集團位居榜單前三。


公開資料顯示,海馬投資集團有限公司以2019年營業收入56.21億元名列第一。就此可以推算,椰樹集團2019年營收在56.21億元以下。

也就是說,2020年,“十三五”規劃的最后一年,椰樹集團起碼要再增長一倍業績,才能完成原定目標。

8月20日,中國食品產業分析師朱丹蓬向時代周報記者表示,椰樹集團一直負面不斷,產品創新升級也幾乎沒有去嘗試。而且整個植物蛋白領域,近兩年增長基本上是停滯狀態,再結合行業已成紅海的現狀,椰樹集團將還會面臨運行不順暢的狀況。

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Thu, 20 Aug 2020 21:45:10 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272599
潘軍變奏曲:花樣年半年增長33% 彩生活擴張放緩 http://www.tzgzn.com/post/272598

時代周報記者:蔡穎

8月19日,花樣年(01777.HK)和旗下物業管理平臺彩生活(01778.HK)相繼舉辦線上業績會。除細數抗疫期間取得的成績,兩場業績會都呈現出一個共同特征:公司變革的效果正在顯現。

花樣年董事局主席兼首席執行官潘軍在業績會上表示,去年他們意識到花樣年需要一定規模,所以進行了二次創業的變革,目標是成為千億級別的房企,而“彎道超車”的底氣來自于擁有優質的土地儲備和人才。

對于全年450億元的銷售目標,潘軍表示:“我們對完成全年銷售目標充滿信心?!?/p>

從今年上半年的表現來看,花樣年雖然實現30%以上的業績增長,但二度創業回到行業TOP20的任務仍然較為艱巨。


相比花樣年,彩生活的發展步伐走得較為緩慢。

從財務數據來看,報告期內,彩生活實現營業收入17.79億元,同比下降約1.8%,歸屬于控股股東的凈利潤同比增長9.5%至2.36億元。

2019年,彩生活進行了多次人事變動,形成以執行董事兼首席執行官黃瑋為首的新班底。在發展模式上,也從側重互聯網變革變為線下線上并舉,重新重視線下拓展。

無論花樣年還是彩生活,都流露出重回行業主賽道的急切渴望。但在行業整體發展放慢的背景下,這并不是一件容易的事情。

花樣年:對標TOP20

花樣年的戰略調整起到了較明顯的作用。

財報顯示,截至2020年6月30日,花樣年實現合同銷售175.1億元,銷售面積135.4萬平方米,分別同比增長33%和21.1%,完成銷售目標的50%。

從行業來看,這是一份不錯的成績單。根據克爾瑞數據,行業TOP10房企中,僅有4家實現銷售業績正增長,增幅最大的為恒大,同比增長28.4%。

想躋身主流房企之列的花樣年,也做出了非常多的改變。提速增效,是最明顯的變化之一。

據花樣年執行董事兼地產集團首席運營官張惠明介紹,通過對工程節點的強管控,今年上半年,花樣年的“拿地-開工”周期縮減至2.7個月,“拿地-開盤”周期縮減至8.2個月。

張惠明表示,公司2019年四季度及2020年上半年獲取的項目,大部分將于2020年開盤,貢獻銷售業績。


過去多年,為獲得更低地價土地,花樣年主要選擇收并購和城市更新轉化等方式,鮮少通過公開市場拿地。

為配合公司提速,花樣年也開始頻繁現身招拍掛市場。

財報顯示,截至2020年8月18日,花樣年新增18幅土地,新增總建筑面積約300萬平方米,新增總可售貨值438億元,并新進入重慶、佛山、紹興、鄭州、南通等新一二線城市。

值得注意的是,上述新增土地中,部分是通過合作拿地獲得,此種做法可通過較少投入撬動更大的銷售額度。

張惠明透露,在權益合作比例方面,上半年18幅土地中,合作比例是53.8%。下半年,可以再適當提高合作比例。

合作開發已被花樣年視作進入主流賽道的標志動作。

2019年,花樣年已與旭輝、龍湖、平安不動產等企業進行合作開發。今年上半年,花樣年也與中交地產、東原集團、合縱文化集團、奧園相繼等達成戰略合作協議,涉及土地市場、項目合作開發與轉讓、文娛設計、城市更新等諸多方面。

當下,花樣年在地產開發上的最大想象力,來自大灣區46個城市更新項目。這些項目大多位于深圳,成本相對低廉,但是耗費時間,落地數量并不多。

除投入快周轉懷抱、投資力度加大、合作力度加大等,花樣年也在公司內部嘗試更多改變。

為激發一線員工和管理團隊的工作熱情,今年上半年,花樣年制定推出兩項激勵措施,一是員工跟投制度,二是差額利潤激勵制度。

花樣年執行董事柯卡生稱,花樣年鼓勵員工和公司共同投資,共享利益,共擔風險,在為企業創造超額利潤的同時,也為自身帶來合理回報,這兩項措施將在下半年新獲取的項目中陸續推行。

這些都是行業內房企采取的普遍做法,但卻體現了花樣年向前沖刺的決心。

發布會期間,潘軍始終強調,花樣年對標的是房企TOP20。據克而瑞數據,今年上半年排第20名的綠城中國,銷售金額792.2億元,而花樣年位列第69位。

顯然,想躋身行業前列,花樣年還需更加努力。

彩生活:再用一年重回高增長

相比花樣年的調整順暢,彩生活的轉型則經歷陣痛。

財報顯示,上半年,彩生活實現營業收入17.79億元,同比下降約1.8%;毛利同比下降1.4%至5.81億元;歸屬于控股股東的凈利潤同比增長9.5%至2.36億元。

對比同行,時代鄰里核心凈利潤同比增長76%;雅生活服務凈利潤同比增長53.6%,毛利同比增長53.8%。

業績會上,潘軍也坦言,上半年彩生活的增速的確慢了一點。

對彩生活來說,慢還體現在項目規模的拓展速度上。

根據財報數據,2020年上半年,彩生活合約管理總建筑面積進一步增長至563.7百萬平方米,對應服務社區數量達到2850個。

去年同期,彩生活合約管理的總建筑面積達到563.5百萬平方米,服務小區2824個。對比來看,彩生活的業務規模增長幾乎停滯。


在行業內,不少物業公司都在通過收并購方式擴展規模,而彩生活卻表現謹慎。

潘軍表示,彩生活上市之前收并購企業就接近100家,上市之后又收購了100多家,還參股了100多家,收購過程中也有一些教訓,團隊如何融合、業務標準如何搭建,這是未來行業整合必須解決的問題。

放緩步伐的同時,彩生活將更多精力放在組織架構、業務梳理及債務縮減等方面。

從2019年下半年起,彩生活合并二級集團,形成五大戰區、三個特區,黃瑋兼管深圳特區。

財務方面,截至2020年6月30日,彩生活總債務規模同比減少14.7%至22.5億元,資產負債率同比下降7.1個百分點至55.9%,融資成本同比減少20.1%至8800萬元。

彩生活執行董事陳新禹對此回應,公司目前采取主動縮減債務的策略。

在成本管控上,彩生活降本成效也較為顯著。

報告期內,彩生活銷售及分銷開支、行政開支、融資成本合計為2.83億元,同比減少12.46%。

潘軍將彩生活近一年所做調整比作“擰毛巾”,他希望到今年底,最晚不超過明年中期,進一步優化管理細節,提升效率,把原來比較粗放的管理系統進行精細化。

成本管控舉措效果逐漸顯現,但彩生活的業務收入表現卻喜憂參半。

目前,彩生活擁有三大業務板塊:物業管理、增值服務、工程服務。

今年上半年,作為基本盤業務的物業管理服務板塊表現穩定,實現收入15.6億元,同比增長3.2%,占比增長至87.7%。

彩生活一直被視作最具互聯網思維的物業公司,增值服務自然也被寄予厚望,但從財報數據來看,收入狀況并不理想。

上半年,彩生活增值服務收入為1.52億元,同比減少29.2%,占比也降至8.5%,毛利也降至1.44億元。

估值方面,彩生活也面臨較大挑戰。

數據顯示,截至2020年8月20日中午12時,彩生活的動態市盈率為11.1倍,而碧桂園服務為81.06倍,綠城服務為56.44倍,雅生活為45.28倍。

在競爭加劇的行業格局下,彩生活未來將如何突圍?黃瑋指出,彩生活核心競爭力之一是低成本。

黃瑋提到,彩生活在8毛到一塊的很多項目管理得非常好,隨著物價可能還會繼續上漲,很多上市公司可能無法做這樣價格區段的一些項目,而彩生活已做好準備發力該市場。

此外,彩生活另一核心重點是IT互聯網。

“彩生活重新打造新北斗7星,目前取得了非常好的成績,提高了效率。此外,彩生活和京東、360打造智慧社區,讓業主也感受到高科技服務的力量,也會給彩生活的社區服務賦能?!?黃瑋補充道。

潘軍表示,彩生活計劃再用一年左右時間,讓集團重新回到一個高增長的階段。

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Thu, 20 Aug 2020 21:43:07 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272598
許華芳談寶龍戰略:押寶華東 視南京為新增長極 http://www.tzgzn.com/post/272591

時代周報記者  楊靜

進入而立之年,寶龍地產(1238.HK,下稱“寶龍”)正將長三角作為撬動發展的支點。

8月19日業績發布會上,寶龍總裁許華芳首次詳細暢談公司未來5年發展戰略。

簡單總結即是,實現“雙百雙千”目標。寶龍要用五年時間實現自持購物中心超百座、核心利潤超百億、權益銷售額超千億、上市公司總市值超千億。

“其實寶龍更關注的是,能不能在商業領域做到長三角的絕對寡頭?!痹S華芳說道。

許華芳希望,寶龍能進入國內地產行業前30強,在商業地產細分領域成為前5強。

根據克而瑞的銷售榜單,截至今年7月,寶龍全口徑銷售額為390.2億元,排在第50位。

要向前大跨步,許華芳言辭里信誓旦旦透露出寶龍已做足準備。

許華芳的自信來自公司的城市布局。不同于多數規?;科髴T常的全國化落子,寶龍一大聚焦點在長三角。

財報數據顯示。今年上半年,寶龍3858億元可售總貨值中,長三角地區貢獻占比達76.1%。銷售上,來自長三角地區的銷售金額占88.6%。

發布會現場,許華芳也坦言,寶龍吃到了長三角發展的紅利。

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巧妙之處在于寶龍對長三角地區的城市有選擇性和側重性的加碼。以寧波為例,過往三年,寶龍在寧波單個城市拿地共計25個,權益口徑300億元。

據許華芳介紹,今年,南京被寶龍視為新的增長極城市。年初以來,他出差最多的城市就是南京。

“希望南京能成為繼上海、杭州和寧波之后,公司在長三角的第四個增長極?!?許華芳稱,寶龍當下在南京獲取土地的洽談中,進展比較順利。

“商業+地產”雙輪驅動的模式,讓寶龍在拿地上有著天然的優勢和助力。

據了解,上半年,寶龍新增土地中有近一半由勾地方式獲得。許華芳透露,目前,公司在大灣區洽談的勾地項目有七八個,希望下半年拿下當中的兩三個。

從整體業績來看,寶龍在今年上半年的銷售交付表現高于預期。確認收入171.7億元,歸母核心凈利潤18.0億元,同比皆有40%左右的上升。

值得一提的是,寶龍上半年315.3億元的銷售額,同比增長8%,也超過克而瑞百強房企銷售增速平均值10%左右。

750億元,是寶龍今年定下的銷售目標。不過,結合去年70%左右的去化率以及今年下半年937億元的計劃可售貨值來看,該目標略顯保守。許華芳表示,有信心屆時超額完成目標。

“寶龍當前一項重要任務是搶進度,把受疫情影響項目的預售證爭取盡快拿下?!彼a充道。

對寶龍發展大計起支撐作用的還有跟公司相匹配的組織架構。站在公司而立之年的關鍵節點,許華芳稱早已對未來做了深入思考。

今年一月,許華芳對公司文化、使命、愿景進行重新梳理;4月,開始側重組織形態;到了7月,他又將戰略重新捋了捋。許華芳稱,10月還會在長期激勵機制上做進一步創新。

“希望通過這四個方面最后實現人才的賦能和引進?!彼矊⑦@種改變視為公司修煉內功的過程。

在許華芳的構想里,寶龍的組織架構將是1個總部、包含上海、江蘇、浙江、大灣區、安徽等在內的6大區域事業部以及40個城市公司。

未來,總部更像一個共享中心、賦能平臺。至于事業部和城市公司,寶龍并不追求人員數量,而是著力于把事情做精做深做透。

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Thu, 20 Aug 2020 17:00:03 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272591
陳德力履新首秀 寶龍商業開啟5年擴張之路 http://www.tzgzn.com/post/272590

時代周報記者  楊靜

8月19日,受外界關注的職業經理人陳德力首次現身寶龍商業(9909.HK)半年業績會。

這家年輕公司有著商管物業第一股之稱。兩個多月前,陳德力履新為這家公司的執行總裁、執行董事。

首次亮相,陳德力釋放了寶龍商業未來5年發展計劃:每年要保持20個項目的擴張。

這在寶龍商業董事會主席兼總裁許華芳的期望里,將會幫助母公司寶龍地產(1238.HK)成為全球前十的商業地產商。

許華芳謀篇布局,包括陳德力在內的職業經理人則負責把夢想照進現實。

微信圖片_20200820120446.jpg

按陳德力當天介紹,目標實現的路徑是通過收并購以及輕資產外拓,同時和母公司寶龍地產“1+1+N”的布局策略保持一致擴容。

按照既定規劃,寶龍商業每年20個項目的數量分配中,母公司控股的項目、寶龍商業輸出管理服務的項目以及收并購項目三者的占比將是2:1:1。

并購標的整體實力、管理規模等方面,會是寶龍商業在收并購時的考量。此外,在區域選擇上,寶龍商業將重點關注長三角范圍內標的,包括浙江、上海、江蘇等地。

寶龍商業的首單收并購,在今年7月實現,標的為浙江星匯商業管理有限公司(下稱“浙江星匯”)60%的股權。浙江星匯主打商業主題街區,與寶龍的綜合體能形成產品線互補。目前,浙江星匯在管項目14個,在管面積達89萬平方米。

陳德力形容這單收購為一次戰略性嘗試。不僅如此,寶龍商業計劃要將浙江星匯打造為浙江最大的物業管理公司,助力寶龍商業實現5年內管理100個商業街項目的目標。

另據寶龍商業管理層透露,目前,公司已在洽談更多區域型輕資產管理團隊以及社區型輕資產管理團隊。未來也期望能在每個城市和一家輕資產管理公司達成合作。

作為一家商管物業公司,寶龍商業也在借助科技、互聯網、人工智能等推動智慧轉型。2018年,公司與騰訊合作啟動“紐扣計劃”。以該計劃為起點,寶龍商業的智慧化轉型也在不斷推進。

19日業績會上,許華芳更明確提出,要按“點-線-面-體”的邏輯重點打造“寶龍商業生態”,以科技能力打造數據內核,驅動業務融合升級,最終實現線上、線下、跨界等多維立體融合,形成自循環的商業生態。

目前,商業運營帶來的收入占據寶龍商業的收入大頭。上半年財報數據顯示,寶龍商業商業運營和住宅物管的收入占比達到約8:2。不過,收入當中很大一部分是依托于寶龍地產本身的項目。寶龍商業希望未來能擺脫依賴、提高服務水平、增強盈利能力,將外拓的對象輻射到寫字樓、工業園區、企業總部等。

事實上,這一計劃已取得一定成績。今年上半年,寶龍商業來自第三方項目的收入較去年同期增長了近9成。

同母公司寶龍地產一樣,長三角地區依舊會是寶龍商業的聚焦點。

截至6月底,寶龍商業在長三角的布局項目達到65個,其中位于浙江、江蘇和上海的分別有37個、16個和12個。698萬平方米的在管面積中,屬于長三角的部分占比已超過4成。

下半年,寶龍商業將重點聚焦在新開業項目的籌備和已運營項目的升級創新。具體來說,寶龍商業將投入13個商業項目,包括10個寶龍廣場、2個寶龍天地和天津項目。

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Thu, 20 Aug 2020 16:58:36 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272590
弘陽地產新戰略:只精耕不撒網,做強中心城 http://www.tzgzn.com/post/272589

時代周報記者  楊靜

來自江蘇的房企弘陽地產(1996.HK)正在推進優化自身發展戰略,從以往的“做透大江蘇,深耕長三角,布局都市圈”轉變為“做透大江蘇,深耕都市圈,做強中心城”。

這種微調自然將帶來公司相應在拿地、投資、架構等方面的變化。

對此,8月19日,億翰智庫2020第四屆CRS中國房地產業戰略峰會上,弘陽地產集團聯席總裁袁春以“優化”而非“調整”來總結。

袁春在回應包括時代周報在內媒體采訪時稱,這是弘陽發展到一定階段后的必然選擇。三年前,弘陽走出江蘇布局全國,到目前進入67個城市,涉及大部分都市圈的主流城市。

“但不可能在67個城市都去做深耕,因此要選擇都市圈的中心城市做重點布局?!痹悍Q。

微信圖片_20200820130350.jpg

袁春介紹,弘陽還是會把50%的資源聚焦在大江蘇板塊。當中包括了江蘇、浙江、上海和安徽。

值得一提的是,江蘇和浙江占據弘陽體量的前兩名。例如在江蘇省,弘陽已積累20多年,覆蓋14個地市中的13個。

基于此,做透大江蘇依舊會是弘陽的堅守。

“未來也會讓來自大江蘇板塊的銷售額占比保持在50%左右?!痹罕硎?。

至于“做強中心城”在于其較高的安全邊界?!斑^往全面撒網,全面收割的年代,不復存在?!痹罕硎?,中心城市量極高,風險低。

弘陽被外界關注在于公司的快速發展:2016年至今,公司復合增長率到達70%,持續高于行業平均增速。

不過在袁春看來,在不少中大型房企不再強化規模的當下,弘陽未來繼續保持70%的復合增長率可能性并不大。但弘陽還是會努力保持高于行業平均水平。

今年上半年,弘陽合約銷售達到316億元,目標完成剛過半。進入行業前50強行列。

地產開發之外,驅動弘陽發展的還有商業,這被其統稱為雙輪驅動。不僅如此,公司還有物業和資本兩大“雙翼”。

袁春認為這樣的多元化業務,跟聚焦深耕戰略并不矛盾。

“聚焦深耕就是要做專做精。一是要做專,即使多元化也是圍繞主業的房地產+;二是要做精,縱深的專業度要強。比如弘陽地產的商業與地產雙輪驅動,就是做專做精的相互賦能?!?袁春對時代周報記者表示。

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Thu, 20 Aug 2020 16:56:59 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272589
7歲VIPKID實現盈利 2020年目標降本增效 http://www.tzgzn.com/post/272586

作者  楊佳欣

“不靠融資實現獨立盈利,一節課賺一塊錢?!?/span>

在線青少兒英語教育品牌VIPKID CEO米雯娟喊出這句口號的一年后,成立7年的VIPKID終于實現盈利。

818日,在線青少兒英語教育品牌VIPKID舉行產品戰略發布會,時代周報記者在發布會上獲悉,VIPKID單位運營利潤(UE,Unit Economic model,即單位經濟模型)實現連續兩個季度為正,90%的渠道首單實現盈利,獲客成本同比降低45%。

單位運營利潤,不同于傳統凈利潤標準,不含管理費用,但同樣也可以體現企業商業模型的健康度。單位運營利潤連續6個月為正,意味著VIPKID客單價可以包含技術、服務、渠道等成本。

7年期間,VIPKID共完成10輪,總額累計超過10億美元的融資。作為一家在線教育企業,在單位運營利潤模型中盈利,狂奔中的VIPKID終于找準了方向。

看好一對一模式

國內在線教育行業經歷多輪發展后,市場上現存的在線教育模式主要有11、小班課和大班課模式,各賽道既不乏傳統教育公司,也不缺傳統的互聯網玩家。在突發疫情所帶來的流量潮逐漸退卻后,各賽道玩家勢必繼續重心放回到盈利模式上。

根據中科院今年6月發布的《2020年中國在線青少兒英語教育市場報告》 ,中國在線青少兒英語培訓市場包括北美外教一對一、菲教一對一、小班課、大班課和輕課等產品模式。其中,一對一模式收入規模占行業總體收入的58%。

VIPKID,憑借其開創的北美好外教獨有品類和高品質標簽,過去7年里陸續獲得騰訊、紅杉中國、經緯中國、科比基金等全球頂級機構青睞,融資總額累計超過10億美元,為在線教育的市場打開更多空間,但同時,一對一模式也帶來天然高師資成本、高客單價的挑戰。

在線教育創業者、梔枝微課創始人兼CEO類延昊在接受時代周報記者采訪時指出,1對1模式為學生和家長提供的是個性化定制的服務,市場這方面的需求一直存在,但課程單價相對較高,可以針對付費能力更強或者需求更明確的精準用戶,提供更落地的服務,這樣更好的解決用戶的痛點。

目前,VIPKID平臺上教學的北美外教已超9萬人,其中超33%的人擁有碩士及以上學歷,平均教齡超過7.5年。目前VIPKID上有超過80萬付費學員,付費學員年消費在一萬三到一萬二范圍內。

對于教育機構來說,一對一模式會拉高客單價??蛦蝺r越高,服務質量越好,那教育機構的營收就會更多。類延昊強調,燒錢低價的促銷,大規模提升用戶規模并非是實現盈利的好方式,需要降低成本、提升溢價。

去年末,米雯娟表示,一對一每節課如果價值140元,付70元作為師資成本,剩余的70元在獲客、技術、管理等方面,仍有很大的優化提升空間。

一對一肯定是賺錢的,因為家長愿意每節課付140塊錢。當時,米雯娟斬釘截鐵地說。

終于等來“UE為正”的這一天,VIPKID聯合創始人、總裁張月佳將其歸因于三方面:首先,公司清晰的戰略目標,保證了業務專注度和穩定性;其次,累積的品牌勢能,帶來了遠超行業平均水平的續費率及轉介紹率,促使獲客成本大幅下降;第三,公司管理體系的完善以及組織變革,使內部員工效率獲得極大提升。

VIPKID方面透露,2020年前三個季度,VIPKID獲客成本降低了45%,目前可以實現與市場上首單2000元到3000元的產品獲客成本基本相同,甚至更低。

建立產品矩陣

繼續看好一對一模式之外,VIPKID近年來也在拓寬自己的產品范圍。

去年11月,VIPKID委派聯合創始人張月佳直接負責大米網校,被外界解讀為VIPKID進入在線K12大班課和培優市場的重要標志。

據高盛預計,2025年中國K12教育市場將從2019年的70億美金增至570億美元,年復合增長率為41%。據張月佳透露,大米網校目前低價課到正價課的轉化率達到18%,續費率達到75%,多項核心指標躋身在線大班課第一陣營。他此前還表示,大米網校未來有能力做到300萬到500萬學員。

針對學生日益增長的英語學習應試需求,VIPKID推出了中外教培優課。今年7月,課程單月銷量超過1萬單,第二季度環比增長180%。據悉,該課程采用中外雙師教學,基于牛津大學出版社經典教材進行本土化自主研發,以小組互動形式進行授課。

針對3-6歲低幼兒童,VIPKID推出“VIPKID啟蒙課”,采用AI課堂+外教11練習的情景式教學,此外, VIPKID還推出了專為3-8歲孩子研發的數學思維課。

原本業務是412歲,現在通過啟蒙把用戶年齡下降2歲,通過網校用戶年齡延伸到15歲。張月佳指出,VIPKID接下來覆蓋整個用戶的生命周期,全價位、全年齡段的產品戰略。

在一對一模式中,尋求更低的獲客成本,在業務鏈上,拓展了產品規模和受眾,UE轉正的VIPKID,正在逐漸脫離資本的束縛,尋求自身的盈利之道。

米雯娟也曾這樣定下目標:“2020年是VIPKID降本增效的一年?!?/span>

 

 

 

 

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Thu, 20 Aug 2020 15:26:59 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272586
銀保監會年內開2000張罰單 涉房貸款是重點 http://www.tzgzn.com/post/272584

時代周報記者? 夏子軒

特殊的2020年行進過半,隨著“嚴監管”步入常態化,銀保監系統也進一步加大了對銀行業、保險業、信托業違法違規行為的處罰力度。?

8月16日,銀保監會主席郭樹清在《求是》雜志刊發文章《堅定不移打好防范化解金融風險攻堅戰》表示,疫情加快全球經濟金融格局調整,不確定不穩定因素增多,外部輸入風險加大。金融管理部門將根據新形勢新情況,保持監管定力,優化監管措施,依法處置違法違規行為,提升服務實體經濟質效。?

據時代周報記者不完全統計,截至2020年8月18日,中國銀保監會共開出2222張罰單,其中銀保監會機關開出罰單20張,銀保監局本級開出罰單1105張,銀保監分局本級開出罰單1097張。?

今年以來,在銀保監會的嚴格監管下,單筆最大罰單由上海浦東發展銀行領到,被罰2100萬元;陜西銀保監局以168張罰單,成為今年以來處罰最勤的監管機構;此外,涉房類貸款違規成為罰金最高的處罰原因,總計罰款1.3億元。?

十張巨額罰單?

目前,銀保監會的2222張罰單中,被罰的最多的十家金融機構罰款均在400萬元以上,共計1.1億人民幣。??

除了浦發銀行外,中信銀行、上海銀行、安信信托也收到了超1000萬元的大額罰單。其中,浦發銀行和中信銀行的單筆罰單超過2000萬元,分別為2100萬元和2020萬元。?

前十大罰單的金融機構均涉及多項違法違規事實,比如中國信達資產管理股份有限公司因資產收購不審慎、違規收購非金融機構正常資產、通過內部交易掩蓋風險被罰款910萬元;平安銀行北京分行因采取不正當手段發放貸款、個人貸款資金違規流入房地產領域、二手房按揭首付比例不符合規定等違規被罰款777萬元。?

涉房類貸款是監管重點?

2020年,在“房住不炒”的基調下,銀保監系統的工作重點之一是嚴查違規涉房貸款。不僅是上海浦東發展銀行的天價罰單,縱觀今年以來所有涉房類貸款違規,可以發現監管對于信貸資金違規流入樓市的行為罰得最重。?

除了上述十大罰單涉房類貸款違規外,還有至少7家銀行因向項目資本金不足的項目發放房地產開發貸款或違規向房地產開發企業發放流動資金貸款被處以上百萬的罰單。?

據時代周報記者不完全統計,上半年因涉房類貸款違規開出的罰單共計152張,總計罰款1.3億元,平均每張罰單罰金為87.8萬元,在各項處罰原因中罰金最高。?

一位銀行業內人士告訴時代周報記者,流動資金貸款一般投放于制造業,房地產一般投放項目貸款或者開發貸,兩者不能混淆,銀行需要監管和控制貸款用途,一般有貸款用途憑證查驗、貸后回訪等手段,監測貸款資金支付是否合規。?

6月24日,銀保監會印發《關于開展銀行業保險業市場亂象整治“回頭看”工作的通知》。其中針對銀行系統,政策繼續明確“房住不炒”的內容,將重點嚴查將資金流入房地產市場的違規操作。?

“從2019到今年的兩會一直在強調的房住不炒政策、銀保監會關于房地產金融審慎監管和審慎經營的要求、銀行經營風險、遏制房地產泡沫化等十分重視,因此銀保監對涉房類貸款違規的處罰非常重”該業內人士表示。?

中小機構是“重災區”?

今年以來,銀保監系統開出的罰單不僅數量多、金額大,而且開出罰單的頻率也在加快,平均每天出手9張。?

據時代周報記者不完全統計,在銀保監系統的監管機構中,陜西銀保監局開罰單最勤,截至8月18日共開出168張罰單,罰款金額3229.5萬元。?

緊隨其后的銀保監機構是永州銀保監分局,開出81張罰單。另外,遼寧銀保監局、浙江監管局、呼倫貝爾銀保監分局也位列開罰單最勤的五家銀保監機構。?

陜西銀保監局對陜西秦農農村商業銀行及其分支行開出62張罰單,共計罰款999萬元,涉及違規事項眾多,主要包括貸款“三查”不審慎、涉房貸款違規、虛增小微貸款等。?

廣東某國有銀行人士告訴時代周報記者,中小銀行罰單比較多主要原因是風險管理機制有漏洞,發放貸款必須做好很多工作,例如查征信查擔保,層層審批,才能有效防范違規貸款。?

“合同簽訂的時候,我們會說清楚,如果銀行檢測到公司的經營貸款有流向房地產,會在規定時間強制客戶還本金,還不上將承擔高額的罰息?!痹搰秀y行人士表示。

(相關數據統計僅供參考,最終數據以官方發布為準)


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Thu, 20 Aug 2020 11:49:59 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272584
陽光城年中“報喜”:半年銷售900億,凈負債率再降23% http://www.tzgzn.com/post/272580


陽光城“規模上臺階、品質樹標桿”的戰略藍圖有了更加立體可見的輪廓,它不再只是一個十字口號,規模、利潤和杠桿正在逐步走向平衡。 

819日晚,陽光城集團發布了2020年中期業績報告。面對疫情常態化的特殊經營情況,陽光城依然取得了不俗成績,上半年其實現全口徑銷售金額900.09億元,權益銷售金額579.74億元。 

結算方面,陽光城當期實現結算營業收入241.20億元,同比增長7.15%;合并報表凈利潤17.71億元,同比增長14.98%。公司合并報表總資產3,392.48億元,較上年末增長10.31%。 

在去年邁過兩千億的門檻之后,陽光城正在實現經營質量的蛻變。 

凈負債率再降23% 

雙斌“會師”陽光城后,這家房企在過去兩年實現了規模的穩步上升,并在去年達成2110.31億的銷售規模。在“后2000億”時代,陽光城并不急于在規模上追高,尤其在面對今年疫情的不確定時,其在年初將銷售目標定在“2000+”。 

而今年上半年,陽光城實現和合約銷售額900.09億元,完成年初制定計劃的45%,其中權益銷售金額 579.74億元。分區域來看,長三角實現銷售317.09億元,大福建為158.4億元,內地為349.46億元,珠三角及京津冀為55.18億元及19.97億元。 

在銷售保持穩定的同時,陽光城的利潤也在進一步增長。上半年,其實現營業收入241.20億元,同比增長7.15個百分點,實現歸母凈利潤17.03億元,同比增長17.53個百分點。

在降負債和謀發展之間如何平衡,是陽光城自2017年開始就在做的一門功課。陽光城集團執行董事長兼總裁朱榮斌在年初的業績會上曾定調全年計劃——2020年,陽光城要在全年保證有息負債不增加,財務指標不惡化的前提下,視市場情況新增投資貨值,保證2020年銷售增長及今后持續增長。而從半年報的數據來看,陽光城實現了降負債與保發展的平衡。 

2020年,陽光城持續調結構和去杠桿,多項債務指標實現優化。中報顯示,2020年上半年,陽光城有息負債規??刂圃诹?span lang="EN-US">1121.61億元,近三年均保持規模相當,非銀融資占比較去年年末的24.94%繼續下降至22.19%,負債結構持續優化。 

在相對值方面,陽光城凈負債率下降至115%,較去年末下降了23個百分點,有息資產負債率下降至33.06%,較去年末下降了3.46個百分點,平均融資成本7.5%,較2019年年末優化20個基點。 

在優化負債結構的同時,陽光城持續加強現金流管控。通過堅定執行“三收三支”的現金政策以及疫情期間開展的現金流“百日戰疫”。2020年上半年,陽光城實現全口徑銷售回款683億元,回款率達到80%,實現經營性凈現金流入153.85億元,較上年同期增長76.9%,持續保持正值。截至20206月底,陽光城賬面現金存量484億元,能夠全額覆蓋376.52億元的短期有息負債。 

綜合考慮資金使用及經營效率,以小投入鎖定大貨值是陽光城拿地時重要策略,上半年其

合并報表范圍內土地現金支出165億元,合計補充權益土地儲備約404.63萬平方米(預計權益貨值850.24億元)。 

截至6月底,陽光城累計土地儲備總計4993.77萬平方米(預計貨值6844.80億元),其中一二線城市預計未來可售貨值占比73.71%,累計成本地價4430.79/平方米。根據陽光城20206月經營公告的銷售均價12382.92/平方米,地售比良好。 

品質賦新,標桿項目涌現 

在規模邁上新臺階之后,“品質”成為了陽光城經營戰略中的一個核心,在陽光城執行董事長兼總裁朱榮斌看來,在住宅市場增速大幅下降的未來,只有義無反顧的品質革命才是最終出路。 

20189月突破千億大關之后,陽光城就開始推動品質革新,并在當年11月提出“綠色智慧家”概念,對項目房屋室內環境量化指標提出了更高標準。20199月,其與清華大學簽訂了合作協議,進行5項課題研究,未來具體會在交樓時對室內空氣、水、清新度等指標有具體量化要求。并且,在陽光城內部,品質已經納入到考核指標。 

2020年是陽光城成立25周年,“品質”已成為陽光城的核心競爭力。隨著品質戰略的進一步深入,今年上半年,陽光城掀起了“品質賦新”的熱潮,滇池半山、貴陽望鄉、紹興璽園、重慶悅江山等多個品質賦新標桿項目一經亮相就連獲好評,其產品品質和銷售業績均成為當地標桿,引發業內持續關注。 

與此同時,陽光城10+交付任務也在有條不紊的進行。上半年,陽光城連續交付了包括杭州檀悅、杭州宸運府、南寧麗景灣在內的多個高品質項目,以精工細作和匠心筑就兌現了品質諾言。 

如果說產品系搭建是骨架,那么陽光城綠色智慧家則是靈魂,傳遞著綠色健康、智慧生活、家文化的價值觀。截止2020年中,全國落地授牌的“綠色智慧家”(項目)58個,同時,陽光城也在內部迭代了綠色智慧家產品體系,以更精細的標準匹配更多項目,打造陽光城的產品IP。 

2020年的業績會上,陽光城提出了今年將堅定不移地圍繞“規模上臺階,品質樹標桿”戰略開展一切經營工作。從上半年的表現來看,陽光城在強烈的目標驅動下,實現了可圈可點的成績,針對2020年下半年,由于外部環境依然表現出較大的不確定性,陽光城將繼續保持戰略定力,堅持年初既定的方針,生產經營和資本運作齊頭并進。在當下狠抓落實,做好生產經營;通過做好產品+創新營銷舉措+組織保障,實現營銷的量價齊升,不斷優化財務指標,全力沖刺今年的經營目標。 

而對于未來,陽光城管理團隊依舊充滿信心。陽光城希望“長期做正確的事”,在新的發展階段里實現“規模、負債、利潤”三大指標各自提升的良性循環,在變局中脫穎而出。

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Thu, 20 Aug 2020 11:38:26 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272580
寶龍地產2020中期核心盈利增長近六成 派息同比增33% http://www.tzgzn.com/post/272579

關鍵業績指標保持增長勢頭

合約銷售額315.3億元,同比增長8%

合約銷售總面積204.7萬平方米,同比增長14.8%

營業收入171.7億元,同比增長40.1%

毛利率37.1%,穩居行業領先水平

凈利潤35億元,同比增長42.8%

核心盈利28.9億元,同比增長56.2%

派息額每股12分港幣,同比增長33%


819日上午,寶龍地產(HK .1238)召開2020年中期業績發布會,寶龍地產總裁許華芳、聯席總裁陳德力、副總裁兼首席財務官廖明舜、副總裁兼資本管理中心總經理黃文鐘出席。2020年上半年,寶龍地產實現合約銷售額315.3億元,同比增長8%,超過中國指數研究院統計的各個陣營房企的銷售增長率均值。截至7月底,寶龍地產今年銷售額為390.18億,已完成全年銷售目標的52%。

寶龍地產總裁許華芳表示:上半年,突如其來的新冠疫情打亂了各行各業正常的發展節奏,房地產行業也經歷了短暫的停擺。同時,國內外經濟發展形勢復雜,經濟增長存在較大不確定性。面對這樣的形勢,寶龍地產一方面積極抗疫,另一方面堅持穩健經營,上半年各項業績指標持續增長。 

盈利能力持續增長 財務穩健資金充裕

寶龍地產在實現銷售額穩步增長的同時,經營質量及效益保持優異。報告期內,實現營業收入171.7億元,同比增長40.1%;毛利率37.1%,穩居行業領先水平;凈利潤為35億元,較去年同期上升42.8%。秉持共生共贏理念,寶龍持續實現股東權益最大化,上半年派息額同比上升33%,達每股12分港幣。

現金流是企業賴以生存的血液,特別是在今年上半年的疫情大考中,對企業維持自身生存有著關鍵的作用。寶龍地產始終保持嚴謹管理原則,截至20206月底,公司現金及現金等價物為264.42億元,同比增長11.7%。同時,上半年公司發行2.5億元美元債,獲得境內銀行等金融機構授信額度為750億元,資金儲備充足。

今年上半年寶龍地產的新增債務平均融資成本6.22%,低于中國指數研究院統計的201930家上市代表房企6.4%的平均融資成本。負債方面,公司上半年的凈負債率為79.9%,自2018年以來持續下降,展現了公司穩降杠桿的決心。

土儲優質充沛 深度聚焦長三角

隨著行業監管政策的趨嚴,土拍市場土地價格整體保持上漲趨勢,企業盈利空間顯著收窄。上半年,寶龍采取靈活的土地獲取策略,以較低成本快速擴充一二線城市優質土儲。報告期內,寶龍新增土地15塊,計容總面積238萬平方米,新增可售貨值473億元,權益比例為61%。地塊總溢價率僅為8.8%,低價拿地為后續利潤留足了空間。

截至6月底,寶龍地產在長三角、大灣區、海西、環渤海、中西部、海南六大區域38座城市共布局129個可售項目,總土地儲備2859萬平方米,平均成本3201/平方米,可售總貨值3858億元。其中,長三角占比76.1%,一二線占比超60%,完善的投資布局將有利于加速公司銷售去化,確保盈利可期。

在“因城施策”的政策背景下,寶龍地產精準把握城市輪動規律及趨勢,制定土地投資邏輯。除了深耕長三角,大灣區也是寶龍布局重點。繼2019年首進大灣區獲得兩幅優質地塊后,近期,寶龍在該區域的兩大項目也將相繼精彩亮相,預計總貨值達59億,未來大灣區將成為寶龍業績增長的又一突破口。

創新打造商業新生態 并購首單圓滿落地

一場突如其來的疫情加速了商業新趨勢的到來,推進消費供給端的數字化無疑成了各行各業的發展戰略之一。一方面,寶龍商業面對疫情沖擊迅速建立完善的防疫管控機制,出臺多項商戶扶持政策,運營數據逐步恢復,平均出租率達87.1%。另一方面,堅持科技賦能的寶龍也在不斷加碼數字化商業,除持續推進“紐扣計劃”外,更聚焦商業創新發展,于《新五年戰略規劃》(2021-2025)中,寶龍正式發布了“商業新生態”,確定了“點---體”的邏輯發展路線,在長三角區域形成彼此連接、網格布局的高密度覆蓋面,最終實現線上、線下、跨界等多維立體融合,以科技能力打造數據內核,驅動業務融合升級,形成自循環的商業生態,創造廣闊的價值空間。

商業版塊除了發展路線更新外,并購首單也圓滿落地。20207月,寶龍商業收購浙江星匯商業管理有限公司(下稱“浙江星匯”)60%股權。浙江星匯業務涵蓋開發、商業設計、商業運營、戰略投資、物業管理等,目前累計營運面積超150萬方,收購期內一共管理14個零售商業項目,總建筑面積約89萬平方米,不含停車場則約56萬平方米。該收購有利于推進寶龍深耕長三角、做大做強長三角的發展戰略。寶龍商業目前在長三角已布局65個項目,項目面積占比70%。

寶龍地產總裁許華芳表示,下半年,公司有充足信心完成預期40%同比增長的銷售目標和確保10座商業綜合體的順利開業。2020年是寶龍集團成立30周年,因愛而立、同心致遠,憑借營收增長、土儲優質、戰略精準等多維度綜合實力,寶龍多項關鍵業績指標持續提升。在此基礎上,寶龍發布新五年發展戰略,未來五年將堅持“1+1+N”地產布局策略,實現自持購物中心超百座、核心利潤超百億、權益銷售額超千億、上市公司總市值超千億的“雙百雙千”戰略目標,致力于成為受人尊重的百年企業、全球領先的城市空間運營商,持續為股東和投資者創造價值。

 

 

 


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Thu, 20 Aug 2020 11:36:26 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272579
三大機場7月航班數微降 非航收入短期難指望 http://www.tzgzn.com/post/272577

時代周報記者  鄧宇晨

8月19日,滬指跌1.24%收于3408點,其中航空機場板塊逆勢領漲。

東方財富數據顯示,當日,民航機場板塊總體漲幅0.72%,在各行業板塊中排名第五。

隨著國內疫情得到有效控制,民航客流也逐漸恢復。

根據白云機場(600004.SH)、上海機場(600009.SH)、深圳機場(000089.SZ)于近日披露的7月經營數據,與去年同期相比,三大機場的飛機起降架次跌幅已低于10%。

數據顯示,7月份,白云機場國內航線的起降架次同比微降1.07%,國內旅客吞吐量同比降幅達13.06%;上海機場國內航線起降架次同比降低6.1%,國內旅客吞吐量同比跌15%;深圳機場的航班總起降架次跌2.69%,國內航線的旅客吞吐量跌4.38%。

另一家A股機場上市公司廈門空港(600897.SH)的恢復速度則相對較慢。數據顯示,7月份,廈門空港的國內起降架次跌18.21%,國內旅客吞吐量跌29.87%。

“三大機場背靠的是廣州、上海和深圳三大一線城市,經濟發達,商務需求更多,因此恢復速度肯定要比其他機場更快?!?月19日,一位不愿具名的交運行業分析師接受時代周報記者采訪時表示,目前正值暑期旺季,跨省旅游也已全面放開,據其預計,8月份三大機場的國內航班數量有望恢復至去年同期水平,客流量降幅也將進一步收窄。

機場的收入包含航空性收入和非航空性收入。

目前,國內機場的航空性收入已接近飽和,增長幅度較低,而非航收入是機場最具想象空間的業務。然而,新冠肺炎疫情的爆發為這一想象空間增加了不確定性。

以國內最會賺錢的機場上海機場為例。

2019年,上海機場營收109億元,同比增長17.52%,歸母凈利潤達50.3億元,同比增長18.88%;其中,非航收入68.6億元,占總營收的57.38%,同比增長28.39%,也是增速最快的板塊。

對此,上海機場方面表示,《上海浦東國際機場免稅店項目經營權轉讓合同》的順利實施也對相關收入的增長產生了積極影響。

作為優質的流量入口,機場是“免稅概念股”里的重要一部分。

年報顯示,2019年,上海機場內的日上免稅店全年實現營業收入37.88 億元。由于機場與免稅店采取的是實際銷售提成和保底銷售提成兩者取高的模式,因此對機場而言,免稅收入無疑是“旱澇保收”。

根據上海機場公布的交易合同,2019年-2025年,預計總計的保底銷售提升高達410億元。

不過,新冠肺炎疫情導致國際旅客的客流量遭遇斷崖式下滑,2020年機場的免稅收入能否順利入賬仍是一個未知數。

上海機場的一季報顯示,2020年一季度,《上海浦東國際機場免稅店項目經營權轉讓合同》報告期內暫估營業收入6.6億元,而2020年保底銷售提成則高達41.58億元。

目前國際防疫局勢仍不明朗,各大機場的7月份經營數據顯示,作為機場免稅店主力,國際客流量的跌幅仍在90%以上。

上海機場國際航線的飛機起降架次跌幅達66.78%,國際旅客吞吐量跌幅為97.85%;白云機場的國際航線起降架次同比下跌73%,國際旅客吞吐量跌幅達96.7%;深圳機場的航班總起降架次跌2.69%;國際旅客吞吐量跌99.42%。

“國際航班帶來的非航收入對機場而言是最多的。目前來看,這一部分的收入想要恢復至疫情前還需要很長一段時間。對于機場而言,如何降低疫情期間的成本開支以減少虧損是目前最重要的事情?!鼻笆龇治鰩煴硎?。

倒逼之下,各大機場紛紛開啟”花式創收“。據公眾號“白云機場發布”,白云機場將聯合中國中免(601888.SH)開展直播促銷活動,對完稅后的免稅店商品進行補貼,“價格和免稅商品一樣便宜,但是卻不占用免稅購物額度”。

民航專家綦琦在8月19日撰文指出,機場非航的零售收入是機場運營方關注焦點和發力重點,該收入相對彈性。原本的國際樞紐機場免稅品銷售“暴利”階段窗口期消失。疫情引致的消費需求降級和公共場所接觸風險擔心對機場零售需求的客觀和主觀打擊都是空前的?!霸臼菣C場‘囊中物’的非航收入一下變成了‘水中月’,重新恢復需要疫情可控和消費信心重塑,需要極大不確定性和較長時間?!?/span>

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Thu, 20 Aug 2020 10:54:08 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272577
久盛電氣營收增速下滑20個百分點,研發不增反減 http://www.tzgzn.com/post/272576

時代商學院研究員 鄭一佐

電線電纜產業是工業基礎性行業,廣泛應用于電力、能源、建筑、交通、通信、汽車以及石油化工等各個領域。近年來,隨著我國經濟的快速發展,電線電纜產業也隨之壯大,目前已成國民經濟中最大的配套產業之一,被喻為國民經濟的“血管”與“神經”。

8月4日,久盛電氣股份有限公司(以下簡稱“久盛電氣”)IPO申請進入問詢階段,擬于創業板上市。資料顯示,久盛電氣主要從事防火類特種電纜以及電力電纜等的研發、生產、銷售和服務。

時代商學院查閱其招股書發現,報告期內,由于銷量不濟,久盛電氣兩大主要產品礦物絕緣電纜和塑料絕緣電纜的銷售收入均出現下滑,而在此次募投項目中,久盛電氣仍將新增1.43倍的礦物絕緣電纜產能,未來該項目的產能消化能力存疑。此外,近年來電纜行業同質化競爭嚴重,行業內優秀企業正加大研發投入,向產品附加值以及技術含量較高的特種電纜轉型,相比之下,久盛電氣的研發費用金額以及占比均逐年下滑,與同行可比優秀公司加大研發投入趨勢出現背離。

針對上述相關問題,7月22日,時代商學院向久盛電氣發函詢問,但截至發稿該公司仍未回復。

【企業檔案】

招股書顯示,久盛電氣成立于2004年5月,注冊地址位于浙江省湖州市。湖州迪科實業投資有限公司(以下簡稱“迪科投資”)持有久盛電氣57.7%的股份,為該公司控股股東;此外,自然人張建華通過直接和間接方式合計控制久盛電氣67.56%的股份,為該公司實際控制人。

報告期內,久盛電氣的產品主要分為礦物絕緣電纜、無機礦物絕緣金屬護套電纜、塑料絕緣電纜、電力電纜。其中,礦物絕緣電纜和無機礦物絕緣金屬護套電纜的收入占比始終保持在50%左右,是久盛電氣收入占比最高的產品類型和主要利潤來源。

此次IPO,久盛電氣擬融資4.68億元,其中,2.68億元用于年產12000km無機絕緣電纜及年產600km油井加熱電纜項目,剩余2億元用于補充流動資金。

久盛電氣IPO基本信息如圖表1所示。


一、營收增速下滑近20個百分點

久盛電氣的產品主要應用于基礎設施建設、房地產、電力、交通等行業,產品需求受宏觀經濟、國家產業政策和下游行業周期性變化等因素影響較大。隨著電纜的使用環境越來越復雜,具有耐高溫、耐極寒、耐強酸強堿、防白蟻等功能的特種電纜需求逐漸加大,而以次充好、低價無序競爭的低端產品正逐漸被清退離場。

招股書顯示,2017—2019年,久盛電氣主營業務收入分別為98847.43萬元、120184.11萬元和123124.79萬元,2018年收入增速為21.59%,而2019年增速僅2.45%,較2018年減少19.14個百分點,業績成長速度明顯放緩。

2019年,久盛電氣礦物絕緣電纜和塑料絕緣電纜的銷售收入占主營業務的收入比例合計為56.59%,為該公司主要產品。但與此同時,上述兩種產品的銷售收入均出現下滑。

從具體產品收入情況看,如圖表2所示,礦物絕緣電纜的銷售收入由2018年的45911.6萬元下滑至2019年的39436.86萬元,同比減少14.1%;塑料絕緣電纜的銷售收入由2018年的36404.75萬元下滑至2019年的30241.09萬元,同比減少16.93%。

再者,從量價變化情況看,2019年,久盛電氣的礦物絕緣電纜產品的平均售價并未有所提升,而銷量卻同比下滑14.12%;盡管塑料絕緣電纜產品的平均售價同比增長3.08%,但銷量卻同比下滑19.32%,遠超平均售價的變動幅度??梢?,上述兩種產品的收入下滑均由銷量不濟造成的。


招股書顯示,當前久盛電氣礦物絕緣電纜的產能為7000km。而在此次募投的“年產12000km無機絕緣電纜及年產600km油井加熱電纜項目”中,久盛電氣擬新建礦物絕緣電纜的產能為10000km,是當前產能的1.43倍,面對大幅下滑的產品銷量,未來其募投項目新增產能的消化能力存疑。

二、研發費用率不增反減,與同行背離

據國家統計局數據,2019年末,國內規模以上電線電纜行業公司超過4000家,競爭較為激烈,尤其是在傳統電線電纜板塊。由于技術門檻較低,參與企業眾多,近年來電纜行業同質化競爭嚴重。而行業內優秀企業正逐步向產品附加值以及技術含量較高的特種電纜轉型,加大研發投入,提高技術競爭壁壘。

報告期內,久盛電氣的研發投入逐年減少,對產品技術研發的重視程度有待提升。招股書顯示,2017—2019年,久盛電氣研發費用分別為3188.55萬元、3040.31萬元和2894.25萬元,占營業收入比重分別為3.15%、2.47%和2.3%;同期同行可比公司研發費用占營業收入比重的均值分別為2.48%、2.57%和2.78%,2018年和2019年均高于久盛電氣。

從研發投入具體情況看,報告期內,久盛電氣用于研發活動直接消耗的材料、燃料、動力費用和檢驗費用分別為2388.2萬元、1945.98萬元和1757.01萬元,占研發費用的比例分別為74.89%、64.01%和60.71%,2018年和2019年分別較上年同比減少18.52%和9.71%,表明久盛電氣的研發活動存在明顯減少跡象。


報告期內,由于久盛電氣的塑料絕緣電纜產品技術門檻相對較低,市場競爭激烈,2019年該產品銷量以及收入均出現明顯下滑。隨著國家產業政策的引導以及企業轉型升級的驅動,電線電纜高端產品領域的競爭也有可能進一步加強。若久盛電氣不能通過技術提升及產品結構升級來適應行業的競爭態勢,未來其整體經營狀況將產生不利影響。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Thu, 20 Aug 2020 10:41:32 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272576
申菱環境旗下子公司經營慘淡,存貨和應收賬款偏高 http://www.tzgzn.com/post/272575

時代商學院研究員 雷映

隨著數據中心、電力中心等高端智能設備普及,存放設備的空間對空氣的濕度、溫度要求也因“機”而異。廣東申菱環境系統股份有限公司(以下簡稱“申菱環境”)主營專用性空調為主的空氣環境調節設備的研發、生產、銷售。

深交所官網披露,7月3日,申菱環境創業板IPO申請已獲受理。

時代商學院查閱該公司的招股書發現,申菱環境旗下11家并表子公司中,上海申菱、廣東申菱商用2家子公司2019年凈利潤為虧損狀態,而北京申菱、深圳申菱、武漢申菱、西安申菱、濟南申菱、申菱環境(香港)6家子公司不但2019年經營利潤虧損,且已資不抵債。此外,申菱環境應收賬款和存貨占總資產的比例偏高,2019年達54%,一定程度上造成了對營運資金的占用,存流動性風險。其中,應收賬款占總資產比例為38.51%,亦存在應收賬款回收風險。

7月10日,時代商學院就上述問題向該公司發函詢問,截至發稿尚未收到回復。

【企業檔案】

申菱環境于2000年在佛山順德成立,控股股東崔穎琦直接持有30.6%的股份,崔穎琦、崔梓華父女兩人為該公司的共同實際控制人,與其他一致行動人合計持有60.8%的股份。

申菱環境致力于為多元化場景提供人工環境調控方案,產品下游應用場景包括地鐵、高鐵等公共場景,也包括數據中心、電力中心等設備存放場景,亦有化工車間、航空航天等專業作業場景。

申菱環境本次IPO擬募集資金6.5億元,主要用于專業特種環境系統研發制造項目和補充流動資金。該公司IPO基本信息如圖表1所示。



一、子公司經營慘淡,7家已資不抵債

由于專用性空調的下游應用場景具有行業廣泛性和地域廣泛性的特征,申菱環境建立了以北京、上海、廣州、深圳等重要核心城市為中心的銷售和服務網絡,并在核心城市設立銷售子公司,同時在總部設置市場營銷部,為銷售子公司提供產品價格方案、市場推廣等相關銷售支持服務。除上述地域性銷售子公司外,針對高端商用空調領域,申菱環境于2019年另設子公司申菱商用,在該領域提供研發、生產和銷售業務。

招股書顯示,除廣州申菱目前維持微薄盈利且凈資產為正、張家口申菱新成立不到半年之外,申菱環境其他9家子公司均出現不同程度的虧損或微弱盈利,且已資不抵債。


招股書顯示,廣州申菱、上海申菱、深圳申菱、北京申菱、武漢申菱、西安申菱、濟南申菱、成都申菱、申菱(香港)2019年凈利潤分別為67.68萬元、-194.26萬元、-139.27萬元、-199.51萬元、-115.39萬元、-68萬元、-255.28萬元、6.92萬元、-98萬元,除廣州申菱、成都申菱外其他均為虧損,合計虧損994.93萬元。上述子公司截至2019年期末的凈資產分別為898.23萬元、449.64萬元、-512.39萬元、-639.46萬元、-735.97萬元、-271.7萬元、-551.36萬元、-162.29萬元、-494.39萬元,除廣州申菱、上海申菱外均資不抵債,合計凈資產為-2019.69萬元。此外,子公司申菱商用2019年凈利潤為-204.06萬元。

招股書透露,銷售子公司主要協助母公司進行市場開發,拓展業務,在客戶對供應商資質、注冊資本等要求不高的情況下,也直接向客戶進行少量銷售,但市場開發、業務拓展等產生的成本、費用是由銷售子公司承擔,使得子公司虧損,部分子公司的凈資產為負數。

申菱環境在招股書中亦提示了子公司虧損及凈資產為負的風險。該公司稱,未來子公司若持續虧損,可能會對子公司及發行人帶來一定經營風險。

二、五成以上資產為應收賬款和存貨,流動性風險較高

時代商學院注意到,申菱環境應收賬款和存貨占總資產的比例在50%以上,對該公司營運資金造成了較大壓力。

2017—2019年,申菱環境應收賬款分別為5.19億元、6.27億元、7.53億元,占當期總資產的比例分別為33.56%、37.93%、38.51%,存貨資產分別為3.14億元、3.03億元、3.02億元,占當期總資產的比例分別為20.29%、18.32%、15.47%,兩者合計占當期總資產的比例分別為53.85%、56.25%、53.98%。


截至2019年末,該公司高達7.53億元的應收賬款中,賬齡在一年以內的僅為52.95%,超過一年期的比例為47.05%。2019年,其期初壞賬準備余額為8891.3萬元,全年因確認壞賬而實際核銷的應收賬款為133.04萬元,實際收回4.26萬元,2019年壞賬準備新增1633.33萬元,期末壞賬準備余額為1.0395億元??梢?,該公司的應收賬款回收風險較大。

該公司在招股書中提示,公司存在不能及時收回應收賬款的壞賬風險,從而對公司的資金周轉和業績產生影響。但占用資金的還有高達3億元的存貨,除了應收賬款回收風險,該公司亦提示因存貨金額較大、周轉較慢導致公司面臨流動性風險。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Thu, 20 Aug 2020 10:35:41 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272575
曼卡龍競爭力不足業績下滑,存貨占比遠超同行 http://www.tzgzn.com/post/272573

時代商學院研究員 黃祐芊

7月14日,深交所對曼卡龍珠寶股份有限公司(下稱“曼卡龍”)進行了首輪問詢,該公司IPO之路再進一步。招股書顯示,曼卡龍本次計劃募資3.5億元,用于營銷網絡擴建、設計展示中心升級建設、智慧零售信息化升級建設等。

時代商學院研究發現,該公司2019年營業收入及凈利潤等盈利指標均出現不同程度下滑。此外,曼卡龍銷售的產品曾因多次出現貨不對板或質量問題而遭消費者投訴。該公司存貨賬面價值較高,占各期流動資產比例也遠超同行。

7月20日,針對產品質量、存貨余額占比過高等問題,時代商學院向曼卡龍發函詢問,截至發稿未收到回復。

【企業檔案】

曼卡龍成立于2009年12月3日,總部位于浙江省杭州市,法定代表人孫松鶴,通過直接和間接方式合計持有該公司76.93%的股權,為該公司實際控制人。

該公司是一家集珠寶首飾創意、銷售、品牌管理為一體的珠寶首飾零售連鎖企業,主營業務是珠寶首飾零售連鎖銷售業務。目前,曼卡龍擁有“MCLON曼卡龍”“今古傳奇”等品牌,主要產品為計克類黃金、“三愛一鉆”系列以及鉆石飾品。

曼卡龍IPO基本信息如下。


一、 競爭力不足,營收凈利雙雙下滑

珠寶首飾作為可選擇性消費,其對市場需求、經濟前景展望和消費者偏好尤其敏感。據中國珠寶玉石首飾行業協會統計,我國珠寶玉石首飾行業規模已從2009年的2200億元增長254.55%,至7000億元左右(2018年),成為全球珠寶玉石首飾行業增長最為明顯的國家之一,行業景氣度較高。

行業內廣為人知的老鳳祥、周大生、潮宏基等,近年營業收入皆呈上揚趨勢。2019年,上述三家企業的營業收入增幅分別為13.35%、9.07%、11.69%。不過,時代商學院發現,同期曼卡龍營業收入卻呈負增長,跌幅約為2.51%。

招股書顯示,2017—2019年,曼卡龍實現營業收入分別為8.37億元、9.2億元、8.97億元,歸母凈利潤分別為4381.84萬元、5503.91萬元、6491.21萬元??梢钥吹?,該公司在2019年營業收入及歸母凈利潤等指標均出現不同程度下滑。

時代商學院認為,導致曼卡龍盈利指標下滑的因素主要有兩點。

其一,客戶認可度較低。隨著消費者主力軍逐步年輕化,市場需求已朝個性化、多樣化方向發展,這使得中國珠寶首飾行業競爭局面發生轉變,差異化產品及服務成為競爭制勝關鍵因素。

這意味著,市場競爭已從價格競爭轉為品牌、商業模式、營銷渠道、產品設計和質量的綜合競爭,企業只有通過深度挖掘特定群體的消費偏好,在細分領域形成競爭優勢,才能立足于激烈的競爭中。

目前,曼卡龍營收規模較小,與可比上市公司的差距較大。2019年其營收甚至出現下滑,極有可能與消費者對企業認可度下滑有關。

其二,市場布局范圍較小。從該公司主要門店可看到,浙江省杭州市、寧波市等地區是曼卡龍主要銷售市場。2017—2019年,杭州及寧波地區的銷售收入占各期主營業務收入的比重過半,分別為62.81%、60.03%和58.63%。浙江省外地區及電商業務收入占比較小,分別為4.36%、9.9%、10.06%??梢钥吹?,曼卡龍的銷售地區過于集中,尚未在全國范圍內有相應布局,對該公司長期發展十分不利。


二、庫存商品疑似滯銷

目前,除部分成品采購外,曼卡龍產品采用委托加工方式生產。產品設計樣式、原輔料等均由公司提供,受托加工企業負責生產工序。產品加工完成后,曼卡龍對產品進行逐個質量驗收,使用公司產品商標,并進行獨家采購后銷售。

不過,公開資料顯示,曼卡龍曾多次出現銷售的產品貨不對板或是質量問題,遭到消費者投訴。3月31日,錢江電視臺曝光曼卡龍金手鐲因質量問題,導致受害人手腕被割破。此外,在黑貓投訴平臺以及天貓旗艦店內,均能發現消費者對該公司手鐲、手鏈、項鏈等產品的質量進行過投訴。

時代商學院還發現,曼卡龍存貨中產成品占比過高,有產品滯銷的可能性。

報告期內,曼卡龍存貨賬面余額分別為3.32億元、3.52億元、3.44億元。其中,有超9成為庫存商品,占比分別為91.84%、94.54%、93.66%,占比極高,且整體仍呈上揚趨勢。

此外,2017—2019年,曼卡龍存貨賬面價值占各期資產總額比例分別為66.59%、66.73%、63.42%,占比較高。該公司稱,由于珠寶首飾行業自身經營的特點,各珠寶首飾企業在經營過程中均要保持相當數量的原材料和庫存商品。但報告期內,行業均值存貨賬面價值占各期資產總額的比例分別為46.68%、46.28%、51%,占比低于曼卡龍12—20個百分點。


一般而言,質量問題將對企業持續經營產生重大不利影響,且該公司存貨占資產比重過高,未來若鉆石、黃金等價格大幅波動,將給曼卡龍帶來存貨跌價風險,不利于企業穩定經營。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Thu, 20 Aug 2020 10:30:55 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272573
上海誼眾三年虧損3.43億元,發明專利數遠遜同行 http://www.tzgzn.com/post/272572

時代商學院研究員 孫越

對于多年無營業收入的醫藥企業而言,奔赴科創板上市無疑是一個解決融資難題的較好選擇。

8月11日,上交所受理了上海誼眾藥業股份有限公司(以下簡稱“上海誼眾”)的科創板上市申請。

時代商學院發現,上海誼眾的核心產品紫杉醇膠束仍處于新藥上市許可申請階段,報告期內營業收入均為零,累計虧損3.43億元。與同行業可比公司相比,其發明專利僅3項,數量遠低于同行。此外,由于其多年來均無銷售收入,在新藥獲批上市后,其仍將面臨從一個研發型企業向研發、生產、銷售的全能型企業的轉型風險。

值得一提的是,由于上海誼眾的在研項目幾乎均是對核心產品紫杉醇膠束進行擴大適應癥的III期臨床研究,其盈利能力存依賴單一產品的風險。

8月17日,時代商學院就上述問題向上海誼眾發函詢問,但截至發稿,仍未獲對方回復。

【企業檔案】

上海誼眾成立于2009年,注冊地位于上海市。截至招股書簽署日,周勁松直接持有該公司2063.3萬股股份,持股比例為26%,并通過上海杉元、上海誼興分別間接持有該公司1.47%、0.76%的股份。由此,周勁松合計持有該公司28.23%的股份,為該公司的控股股東和實際控制人。

上海誼眾主要從事紫杉醇聚合物膠束的研發和產業化業務,目前尚未開始實際銷售。由于營業收入為零,其采用科創板的第五套上市標準。

此次IPO,上海誼眾擬募資10.33億元,全部用于其核心產品紫杉醇膠束的生產和銷售、擴大適應癥范圍臨床研究、補充流動資金及業務發展資金。

上海誼眾IPO基本信息如圖表1所示。


一、三年累計虧損3.43億元,核心產品仍未獲批上市

紫杉醇是經典的化療基礎藥物,具備廣譜抗腫瘤的特性,在肺癌、乳腺癌、胃癌、卵巢癌等腫瘤治療方面具有獨特優勢。

紫杉醇自1992年上市以來已近30年,因其療效確切、適應癥廣、臨床需求大,圍繞著紫杉醇的改良型劑型研發持續進行,目前已上市的紫杉醇劑型包括普通紫杉醇注射液、紫杉醇脂質體、白蛋白紫杉醇,紫杉醇類產品目前是國內銷售金額排名第一的化學制劑,也是抗腫瘤藥物領域銷售金額最大的品種。

上海誼眾自成立以來一直從事紫杉醇膠束的研發,適應癥為非小細胞肺癌,屬于化療藥物,因核心產品紫杉醇膠束仍處于新藥上市許可申請階段,報告期內其尚未開展實際營銷活動,銷售收入為零。

招股書顯示,上海誼眾在2017年、2018年、2019年及今年一季度的營業收入均為零,同期歸母凈利潤分別為-1006.51萬元、-1258.9萬元、-3.15億元及-557.39萬元,累計虧損3.43億元。


上海誼眾在招股書中解釋稱,主要原因是公司自設立以來即從事藥物研發,報告期內,公司仍處于藥物研發階段,尚無實際銷售,持續的研發投入導致報告期內凈利潤均為負數。此外,股權激勵費用也導致公司2019年度虧損大幅增加。

值得一提的是,截至招股說明書簽署日,上海誼眾的唯一產品紫杉醇膠束正在進行新藥上市注冊的審評審批,已完成新藥綜合審評,并通過了臨床現場核查以及新藥注冊檢驗等審評程序,但據國家市場監督管理總局發布的《藥品注冊管理辦法》,該公司還需接受生產現場檢查。

眾所周知,藥品開發具有很高的不確定性,存在在研藥物無法取得上市批準或不具有商業可行性的巨大風險。

若新藥生產線因不能滿足監管部門的要求未能通過上市前生產質量管理規范核查,將可能導致該公司新藥無法按期獲批上市,或增加額外的生產線改造投入等。

上海誼眾在招股書中也表示,公司的紫杉醇膠束尚未獲得新藥上市許可,亦無任何藥品銷售收入,因此,預計公司首次公開發行股票并上市后,短期內無法現金分紅,將對股東的投資收益造成一定程度不利影響。此外,如果上市后公司的主要產品未取得藥品上市批準,公司本次發行上市后未盈利狀態可能持續存在或累計未彌補虧損可能繼續擴大。

二、發明專利僅3項,盈利能力嚴重依賴單一產品

發明專利數量是衡量藥企創新能力的重要指標之一。

招股書顯示,目前上海誼眾僅3項發明專利,上述專利均是針對該公司核心產品紫杉醇膠束,覆蓋新藥輔料、輔料配方、制備工藝等。

值得一提的是,上海誼眾的紫杉醇膠束是改良型新藥,而非原創新藥,目前市面上已有多款紫杉醇類抗癌藥品,該公司新產品獲批上市后將面臨較大的競爭壓力。

招股書顯示,從紫杉醇類產品的市場競爭格局看,2019年,綠葉制藥(02186.HK)的紫杉醇脂質體因獨家品種占據了48.48%的市場份額,石藥集團(01093.HK)、新基和恒瑞醫藥(600276.SH)的白蛋白紫杉醇合計占據37.27%的市場份額。

對比可比同行,截至2019年底,綠葉制藥在中國共獲得超過220項專利并有超過79項專利處于申請階段,在海外共獲得超過665項專利并有超過118項專利處于申請階段。

僅2019年內,石藥集團申請國內專利161件,獲授權61件;國外專利62件,獲授權9件。

截至2019年底,恒瑞醫藥先后申請了874項發明專利,其中335項國際專利申請。僅2019年度,其提交國內新申請專利131件,提交國際PCT新申請63件,獲得國內授權38件,獲得國外授權53件。

可見,上海誼眾的創新能力有較大不足,發明專利數量極少,遠遜同行。

需注意的是,上海誼眾的核心產品紫杉醇膠束除了非小細胞肺癌適應癥以外,針對其他適應癥擴展的Ⅲ期臨床研究還未開展。

招股書顯示,該公司未來三年將主要集中對紫杉醇膠束進行擴大適應癥的III期臨床研究,而多西他賽膠束、卡巴他賽膠束的研發進展緩慢,均停留在臨床前階段。


因此,在一段時期內,上海誼眾將主要依賴于紫杉醇膠束獲批上市后的非小細胞肺癌適應癥的商業化拓展,該公司的盈利能力將受到單一產品、單一適應癥的限制。

時代商學院認為,目前上海誼眾僅有1個可商業化的產品,未來一段時間內將主要依賴該產品的商業化進程,面臨著從一個研發型企業向研發、生產、銷售的全能型企業轉型,未來其盈利能力仍受到行業市場規模、產品市場認可度、產品市場競爭、銷售價格限制及其他多重因素的影響。如果該公司營銷網絡建設和營銷措施不完備,未能讓產品獲得市場各方的認可,將會直接影響研發產品的商業化進程,從而影響其產品的銷售,對該公司的業務、財務狀況、經營業績及前景產生不利影響。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Thu, 20 Aug 2020 10:25:37 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272572
港交所業績創新高 中概股回流成重頭戲 http://www.tzgzn.com/post/272570

時代周報記者? 黃嘉祥

在上半年宏觀經濟和市場環境艱難的背景下,港交所(00388.HK)2020年中期業績仍創新高。

8月19日,港交所公布2020年中期業績,實現收入及其他收益約87.82億港元,同比增長2%;股東應占溢利52.33億港元,同比增長1%;收入及溢利均創半年度新高。

業績創新高的背后,中概股回港二次上市可謂是濃墨重彩的一筆。

以2019年末阿里巴巴(BABA.US/09988.HK)在港敲鐘為開端,中概股回歸香港二次上市大潮來臨。

互聯網巨頭網易(NTES.US/09999.HK)和京東(JD.US/09618.HK)緊隨其后,均在今年6月完成回港二次上市。

申請來港上市的醫療公司及整體大型新股數目亦大幅增加。

2020 年上半年,港交所共有 64 家新上市公司(包括網易及京東的第二上市),總集資額達 928 億港元,按新股數目計位列全球第二,按首次公開招股集資額計亦位列全球第三 。

與此同時,還有更多的中概股和獨角獸企業在赴港上市的路上。

8月18日,據媒體引述消息稱,阿里巴巴旗下螞蟻集團最快月內向港交所遞交上市申請,集資額或達100億美元。不久前,市場亦有消息稱,字節跳動中國業務考慮在香港或上海上市。

在8月19日舉辦的港交所2020年中期業績傳媒簡布會上,港交所行政總裁李小加表示:“實際上,我們IPO科技市場已經非常強勁,我無法具體評論螞蟻金服或者字節跳動,但幾乎你看到的報道最后都會來港上市,來港發行只是時間的問題?!?/span>

自帶“新經濟”屬性的中概股的回歸,以及新經濟公司的前仆后繼,也給港股生態帶來一系列變化。

8月19日,中泰國際分析師顏招駿對時代周報記者表示,比較美國及香港市場上市公司總市值占比,香港在舊經濟的比重較多,香港的金融及地產占比達到33%,而美國只有13.9%。美國的信息科技、醫療保健及可選消費行業共占58.4%,而香港只占47.5%,港股的低估值某程度是缺乏高增長公司所致。而這個低估值的狀態會隨著更多中概股來港上市而改變。

“港股市場已經發生了巨大的、不可逆轉的變化。這些變化給我們的市場帶來巨大生命力,不僅是IPO數量大幅增加,交易貢獻量大幅增加,交易活躍度大幅增加,而是整個生態的變化?!崩钚〖颖硎?,目前新經濟公司已經重新編制成新的指數,被稱為港股“納指”,隨著中概股進一步回歸,這些公司本身都是新經濟行業,他們需要這樣新的血液。

這些變化在半年報中已有所體現。

報告顯示,截至今年6月底,港交所上半年的日均成交金額1175億港元,按年增長20%,令交易及結算費增加,帶動主要業務收入較2019年上半年上升13%至79.44億港元。

在顏招駿看來,除提升成交金額,增加市場深度之外,港交所亦增加新經濟股于港股及恒生指數的比重,令指數更好反映港股的實況,有助吸引增量資金、提升估值。

8月14日,恒生指數公司公布最新一期指數檢討結果,阿里巴巴、小米集團和藥明生物獲納入恒生指數。這是同股不同權及第二上市公司首次被納入恒生和國企指數的選股范疇。

“自從恒生指數把第二上市及同股不同權的公司納入,已經成為港股生態變化的轉折點?!鳖佌序E對時代周報記者說,在加入小米、阿里后,科技股在恒指的占比增加至17%,但仍不足夠,因為金融股占比達45.47%,遠高于MSCI中國指數、SP500指數等。新經濟股于恒指的影響力依然不足夠,但比以前已有很大改善。如果未來恒指可把更多的中概股或新經濟公司納入,這將增加恒指的估值及盈利增長,將輕易擺脫過去十年有波幅無升幅的走勢。

受惠于中概股回港二次上市等因素影響,港交所股價屢創新高,今年以來累計漲幅近50%。

截至8月19日收盤,港交所股價報收373.6港元,總市值達4736.64億港元。

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Thu, 20 Aug 2020 09:02:31 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272570
中奧地產田永盛:重點布局長三角,緊盯大灣區 http://www.tzgzn.com/post/272569

時代周報記者  楊靜

起步于江西的中奧地產,已經確定將在近期把總部搬到上海大虹橋。

8月19日,在億翰智庫2020第四屆CRS中國房地產業戰略峰會上,中奧地產執行總裁田永盛對包括時代周報在內的媒體表示,人才、金融等資源對上海的傾斜,是遷總部的出發點。

今年7月,田永盛履新中奧地產,此前曾先后任職旭輝、龍湖、正榮等中型房企。

微信圖片_20200819213433.jpg

目前,中奧地產銷售額僅在百億規模,跟千億銷售額房企不在一個體量。

但田永盛認為,公司已具備下一步發力的基礎條件。公司不高的財務杠桿是重要的一方面。

“中奧地產財務狀況比較良好,負債率低于行業平均水平?!疤镉朗⒎Q。

過去穩健的財務給了中奧地產未來加大財務杠桿、合作杠桿和經營杠桿的空間。

按田永盛的話來說,接下來,公司會在財務上適度增加一點寬度。這也是公司發展到一定階段后的戰略需求使然。

與此同時,中奧地產長期踐行的區域深耕戰略也在繼續。

創建于1995年的中奧地產此前以江西為大本營?,F有的項目數量上,來自江西的項目占比達到4成。加上在安徽、浙江和江蘇三地的項目,公司的發展重心圍繞著長三角展開。

田永盛介紹稱,公司在選擇城市時秉行慎重原則,特別是在深耕的城市,追求的是把在單一城市的份額做大。例如在江西單個省份,中奧地產已經做到大部分覆蓋。

“相信深耕之后才能更好地創造價值,奠定市場口碑。不然不適合中奧地產的風格?!碧镉朗⒄f道。

盡管現階段中奧地產在城市布局上還是重點圍繞著長三角來展開,但不意味著它沒有瞄準粵港澳大灣區。

據時代周報記者了解,目前,中奧地產在華南以惠州和深圳為主,業務分成兩個板塊,平臺公司著眼舊改項目,城市公司聚焦項目開發。

合作,會是這家公司接下來發展的重要方式,特別是在一些新拓展城市的新區。田永盛給出原因,一是可以向當地合作伙伴學習,二是也降低企業自身的投資風險。

截至今年7月底,中奧地產的全口徑銷售額為106.9億元,在億翰智庫房企銷售排行榜上正好居于第100位。

這家公司已經在發力。在田永盛的形容里,這是踩準了機會,也超出公司的預期。據了解,去年四季度和今年一季度,中奧地產共計拿下30多個地塊,預估新增貨值300多億元。

除房地產外,中奧地產還有物業服務,同時發展筑達投資、樂盈商業、百臻裝飾等子板塊業務,形成“1+1+3”的業務格局。

“公司會在規模和利潤上繼續保持相對平衡?!碧镉朗⒎Q,“希望在未來3-5年內繼續優化經營、財務等指標,按照資本市場的規劃,統一思想統一認識,朝著更好的目標去實現?!?/span>

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Thu, 20 Aug 2020 08:58:43 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272569
京東金融品牌升級 加碼B、C端雙向獲客 http://www.tzgzn.com/post/272568

時代周報記者  蘇長春


8月18日,一年一度的理財狂歡節到來,京東數科旗下京東金融當日對外宣布品牌升級。

“在定位上,京東金融本質上是一個聯結金融機構和金融用戶的開放平臺,做用戶的‘金融決策平臺’和金融機構的‘第二增長場景’,以科技的力量,讓每個人更平等地面對金融?!本〇|數科副總裁謝錦生在發布會上介紹說。

在外界看來,這也意味著,自2018年11月,京東金融品牌正式升級為京東數字科技后,作為子板塊、立足個人金融業務的京東金融,重新找準了自己的定位,并加速推動B、C端雙向獲客和賦能。

那么,京東金融所追求的做用戶的“金融決策平臺”,這一尺度會如何拿捏呢?

8月18日下午,謝錦生在接受時代周報記者采訪時表示,“我們給用戶提供更專業的服務,是在這過程中幫他對他所購買的產品有更深的認知,比如說,當你買了一只基金產品,可能是軍工類的,對于近期軍工市場的變化,平臺會提供信息,而有同類興趣、愛好的投資者也可以在社區討論,但最終的交易決策是客戶自己來完成的,所以,我們還是一個決策輔助的概念,不是替他做決策?!?br>
用戶、機構兩手抓

強化大眾認知,時代周報記者注意到,相比過去京東金融給大眾僅是一款借貸和投資理財APP的印象,此次特意進行了一系列的內核改造。

拆分來看,TOB端,京東金融表示將為金融機構搭建專屬官方店鋪——“金店”,輔助金融機構線下銷售轉化;TOC端,平臺會聯合金融機構為用戶定制產品和服務,并打造內容分享版塊“花生社區”等。

“金店”乍一聽,有點類似于多年前的基金淘寶店,但據時代周報記者了解,金店的運營模式為,持牌金融機構及其分支機構、機構分支網點,甚至是銀行客戶經理、基金經理、保險個人代理人等執業人皆可入駐,但入駐的身份必須是以金融機構員工的角色,這些參與方可通過直播、視頻和文章等多種形式,幫助用戶做出個人金融決策。

謝錦生直言,“‘金店’會是一個更加開放的生態環境?!?br>
其指出,一家金融機構開了“金店”,本質上是獲得了一個在線上經營客戶全套的能力,這個能力既可以用在京東金融APP上面去服務客戶,也可以把“金店”放到他自己的APP上面,這是一個平臺的概念,完全給入駐的參與方賦能,將純線上化的這種金融工具給到用戶。

在散戶服務層面,京東金融借鑒了當下諸多第三方基金代銷或理財平臺的經驗,引入了社區互動板塊“花生社區”,意在全程陪伴用戶成長,主要由基金經理、精算師、理財大V等群體,向用戶分享包括泛財經類資訊、理財產品分析等內容,去輔助用戶學習金融知識、了解金融產品信息。

于百程總結道,京東金融更加輕松化和貼近用戶,在戰略定位上做一個聯結金融機構和金融用戶的開放平臺,其強調的是B、C兩端的雙向賦能。

開放平臺新玩法

在受訪人士看來,相對傳統金融機構僅是單方面的賣方思維而言,包括京東金融等在內的金融科技平臺,已經朝著“開放生態”的路徑上越走越遠。

8月19日,浦東改革與發展研究院金融研究室主任劉斌對時代周報記者指出,京東金融品牌升級,說明目前國內財富管理市場已經進入一個新的階段,開放融合趨勢進一步加快,京東金融在其中要‘連接’各方,打造一個開放連接的全面生態體系,這樣會是金融科技機構發展的一個趨勢。

不過,他也提出,金融科技平臺未來的方向依然是服務金融機構,包括類似京東金融這樣的綜合性服務平臺,也包括專注于某一領域,比如技術輸出、風控服務等專業的金融科技公司。

事實上,近期以來,監管對金融科技創新下平臺開放的支持力度也有望加大。

8 月 14 日證監會就《證券公司租用第三方網絡平臺開展證券業務活動管理規定(試行)》)向社會公開征求意見,特別提及了證券公司可租用第三方網絡平臺開展證券業務活動,是指證券公司將承載證券服務功能的網絡頁面以“浮動窗口”等方式鏈接至第三方網絡平臺,后臺系統部署在證券公司端。

華西證券分析師劉澤晶在8月17日發表的研報中指出,“資本市場改革新政頻出,金融科技行業景氣度持續上揚,制度創新紅利邏輯已經十分鮮明,而本次三方平臺新規也從側面映射監管對于金融科技創新的鼓勵態度,判斷后續金融科技創新監管將步入正規化,促進行業加速蓬勃發展,進入Fintech 第二春?!?/span>


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Thu, 20 Aug 2020 08:55:15 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272568
加速進場 三家銀行理財子公司拿準生證 http://www.tzgzn.com/post/272567

時代周報記者:黃坤

銀行加速布局資管市場,兩日內就有3家上市銀行理財子公司相繼獲批開業。

8月19日晚,平安銀行(000001.SZ)發布公告,稱銀保監會已批準該行全資子公司平安理財開業。

前一日,南京銀行(601009.SH)、江蘇銀行(600919.SH)剛公告,旗下南銀理財、蘇銀理財也獲得銀保監會批準開業。

至目前,全國已有17家銀行理財子公司獲批開業。

兩日三家獲批開業

平安銀行公告中表示,8月19日收到《中國銀保監會關于平安理財有限責任公司開業的批復》,根據批復,平安理財注冊資本為50億元人民幣,注冊地為深圳市,主要從事發行公募理財產品、發行私募理財產品、理財顧問和咨詢等資產管理相關業務。

南銀理財和蘇銀理財則是江蘇省內率先獲批籌建,首批獲準開業的城商行理財子公司,二者注冊資本均為20億元,注冊地均為南京市。

8月19日,南京銀行相關負責人告訴時代周報記者,目前,南銀理財已初步搭建“投資-研究-交易”三位一體的專業架構,在探索客戶財富管理綜合解決方案,以“協同、投資、客戶、科技”為發展戰略,成為“協同高效、管理規范、經營穩健、國內領先”的全能型資產管理機構。

同日,江蘇銀行相關人士向記者表示,蘇銀理財經營范圍主要包括發行公募理財產品、發行私募理財產品、理財顧問和咨詢等資產管理等相關業務。與其他銀行理財子公司經營范圍基本一致。

自2019年第一批銀行理財子公司開業以來,經過一年多的市場考驗與發展,已毋庸置疑,這類機構已成為大資管領域重要組成部分。

而目前正在加速擴容中。展望未來,光大證券最新預計,到2020年底,獲批開業(含正式開業)的銀行理財子公司或接近30家,且將以股份行和頭部城商行為主。

普益標準統計顯示,截至目前,已獲批開業的17家銀行理財子公司中,有6家屬國有大行、5家股份制銀行、5家城商行和1家農商行。

重科技向公募靠攏

“時不我待,只爭朝夕”,這是南銀理財提出的奮斗“口號”,也間接顯現了當下銀行業加緊布局資管市場的現狀。

8月19日,南京銀行相關人士就告訴時代周報記者,資管新規的發布標志著資管行業大洗牌的時代來臨。南京銀行理財團隊深諳“大浪淘沙,不進則退”的道理。在理財業務實現“凈值化”轉型的這兩年中,公司理財全面落實資管新規要求,堅持產品獨立開戶、獨立托管、獨立運作,調整和優化資產結構,建立了層次清晰、類型完善的凈值產品體系。

目前,南京銀行非保本理財業務規模近3000億元,其中凈值型產品占比已超過60%,債券投資占總資產規模常年保持在70%以上。

如果說,南銀理財是江蘇省內第一家獲批籌建的理財子公司,那么,蘇銀理財就是江蘇省內第一家獲批開業的銀行理財子公司。

近年,江蘇銀行理財業務實現快速增長。

信息顯示,截至今年8月15日,該行管理理財產品余額3827億元,位居城商行前列。

談及未來的戰略規劃,南京銀行上述相關人士表示,將立足江蘇,深耕江蘇,放眼高質量一體化發展的城市群區域,學習先進市場機構經驗,建立符合自身特點的投研實力,并在人才團隊、系統支持、投資管理模式等方面,力求向公募基金靠攏。同時,協助推動母行大零售戰略轉型。

值得一提的是,南銀理財將啟動金融科技開發規劃,加大科技投入和金融科技的全面賦能,將在業務流程、創新應用、智能場景等方面發力,成為集智能化資管業務平臺。

江蘇銀行方面也指出,將秉承“合規優先、風控為本、科技引領、專業制勝”的經營理念,堅持特色化、差異化、精細化經營,著力培育產品創新與研發、資產配置與組合、投資與研究、渠道與銷售管理、風控與合規管理、科技建設與發展、人才績效管理等“七大核心能力”,為客戶提供專業多元的資產管理服務。

附:截至7月31日獲批開業的銀行理財子公司情況:




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Wed, 19 Aug 2020 23:13:59 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272567
江蘇銀行業務發展再邁新臺階,資產質量穩中向好 http://www.tzgzn.com/post/272556

/孫鳴

814日晚,江蘇銀行(600919.SH)披露了2020年度半年報,揭開今年A股上市銀行中報的序幕。

近年來江蘇銀行深深扎根于江蘇這片沃土,依托于長三角、珠三角、環渤海三大經濟圈,充分發揮資源稟賦優勢,穩步提升服務實體經濟的質效。截至今年630日,該行集團資產總額2.23萬億元,較2019年末增長7.77%,各項存款1.36萬億元,較2019年末增長14.56%;各項貸款1.14萬億元,較2019年末增長9.44%,各項業務規模躍上了新臺階。

業務穩健發展,資產質量平穩夯實

江蘇銀行始終以建設“智慧化、特色化、國際化、綜合化”的服務領先銀行為戰略愿景,深耕本土市場,注重特色化打造,核心競爭優勢顯著。

今年以來,該行穩步提升服務實體經濟的質效,資產規模、營業收入和凈利潤均保持穩健增長態勢,各項業務發展再邁上新臺階。 

半年報顯示,今年上半年,江蘇銀行實現營業收入250.57億元,同比增長14.33%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤81.46億元,同比增長3.49%。 

其中,該行實現利息凈收入160.12億元,同比增長42.80%;手續費及傭金凈收入32.37億元,同比增長12.72%。

截至6月末,該行的公司存款余額為9064億元,較2019年末增長16.18%;公司貸款余額為6402億元,較2019年末增長11.84%;零售存款余額為3492億元,較2019年末增長18.98%;零售貸款余額為4153億元,較2019年末增長10.48%。 

今年上半年,受新冠肺炎疫情沖擊和宏觀經濟增速放緩影響,商業銀行的資產質量有所降低。

據銀保監會數據,今年二季度末,商業銀行(法人口徑)的不良貸款余額為2.74萬億元,較上季末增加1243億元;不良貸款率為1.94%,較上季末增加0.03個百分點;撥備覆蓋率為182.4%,較上季末下降0.8個百分點。 

面對復雜多變的外部形勢,江蘇銀行多措并舉,強化信用風險管控,加大不良資產清降力度,通過催收、轉讓、核銷等方式加快不良貸款處置進度,不斷夯實資產質量,風險抵補能力不斷增強。 

截至上半年末,該行不良貸款比例為1.37%,較2019年末下降了0.01個百分點;撥備覆蓋率為246.82%,較2019年末提升14.03個百分點。 

此外,截至6月末,該行一級資本充足率為11.3%,較2019年末上升1.2個百分點。 

江蘇銀行表示,該行將繼續在做好“穩質量、穩發展、穩效益”、推進“優結構、優產品、降不良、降成本、補短板”的基礎上,著力在“走穩、提質、調優、賦能”上下功夫,進一步鞏固良好成長勢頭,提升質量與效益,實現自身高質量發展。 

踐行普惠金融,助推地方經濟發展 

不忘初心,方得始終。 

近年來,江蘇銀行堅守服務中小企業、服務地方經濟、服務城鄉居民市場定位,持續加大對公貸款投放力度,將先進制造業、戰略新興產業作為重點大力拓展,并大力支持小微民營企業,努力降低企業融資成本,在江蘇省內小微貸款余額連續多年保持市場份額第一。

今年上半年,江蘇銀行信貸資產增長近千億元,普惠小微貸款投放接近去年全年總量,民營企業貸款、涉農貸款增速超過貸款平均增速。 

截至6月末,該行制造業貸款余額1314億元,其中,制造業中長期貸款增長18%;綠色信貸余額973億元,較2019年末增長13.14%。 

小微企業貸款客戶數45885戶,余額4524億元,較2019年末增長14.04%,其中,單戶授信總額1000萬元及以下小微企業貸款余額764億元,實現“兩增兩控”。

科技型企業貸款余額954億元,小微企業網貸產品“稅e融”累計放款突破620億元,累計服務客戶超過3.5萬戶。

堅持金融創新,科技賦能日益強化 

江蘇銀行一直致力于打造“最具互聯網大數據基因的銀行”,將“智慧化”建設放在“四化”戰略首位,并已成功將金融科技應用于營銷管理、產品開發、客戶服務等領域,區塊鏈、物聯網、人工智能等前沿技術在多個業務領域落地應用。 

今年以來,江蘇銀行持續加大金融科技資源投入,推動技術與業務融合,深入推進敏捷轉型,產品迭代速度、交付質量和客戶體驗等方面取得顯著提升。 

該行創新推出直銷銀行理財“超市”,打造一站式投資理財平臺,截至6月末,直銷銀行管理客戶資產超540億元。

該行還通過不斷做大做強“e融支付”品牌,成為全國首家網聯條碼支付互聯互通項目通過驗收的銀行。 

此外,該行著力提升“分層+分群”客戶服務能力,以“企投家”服務為特色做好高端客戶維護,通過創新客戶服務模式,提升遠程投顧系統應用水平,推進私行業務全流程線上化。截至6月末,財富客戶、私行客戶總數突破5萬戶。 

值得一提的是,近年來,江蘇銀行充分運用互聯網、大數據、人工智能、生物與圖像識別等技術,推出手機銀行5.0版、直銷銀行5.0升級版,實現網點柜面、智能柜臺“無卡”辦業務,開放以“PC+小程序”雙平臺,持續拓展線上零售應用場景生態圈。此外,基于納稅數據服務小微企業的網貸產品“稅e融”累計放款突破500億元,客戶超過3萬戶。 

2019年,該行手機銀行月活用戶數位列城商行第一位,直銷銀行客戶數居行業前列,“e融支付”交易額、物聯網金融新增發生額均突破百億元。 

截至2019年末,手機銀行總客戶數突破700萬戶,據第三方機構統計,月活客戶數排名城商行第一位,年內累計交易金額超過2萬億元。 

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Wed, 19 Aug 2020 16:06:21 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272556
新規后不再全額賠付?太平人壽推新品雙倍賠付甲狀腺癌 http://www.tzgzn.com/post/272552

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作為健康險中的主力險種,在當前國人生活節奏加快、風險意識增強的背景下,重大疾病保險(下稱“重疾險”)因可解決由重大疾病引致的財務問題受到越來越多的關注。

2007年,中國保險行業協會制定《重大疾病保險的疾病定義使用規范》,指導保險公司規范使用疾病定義。

不過,隨著醫學臨床診斷標準和醫療技術的不斷發展和革新,現行規范中的部分內容已不能滿足當前行業發展和消費者的需求,需要加以修訂和完善。

今年3月31日,中國保險行業協會就《重大疾病保險的疾病定義使用規范修訂版(征求意見稿)》(下稱“征求意見稿”)向行業征求意見,首次引入輕度疾病定義,并將原有25種重疾定義完善擴展為28種重度疾病和3種輕度疾病。

其中,甲狀腺癌的疾病定義備受市場關注。據征求意見稿,TNM分期為Ⅰ期的甲狀腺癌將從原來的重癥變為輕癥,保險金額也將不高于重度疾病保險金額的30%。

值得注意的是,目前市場上可售重疾產品仍是按現有定義設計的,比如太平人壽的“太平福祿雙甲終身重大疾病保險”,該款產品依然按照現有定義將甲狀腺癌列為重癥,若被保險人確診罹患甲狀腺癌,即便為Ⅰ期或更輕分期也將獲得雙倍賠付。

“三高一低”特征顯著 甲狀腺癌賠付標準或變

近年來,甲狀腺癌發病率呈現持續攀升的勢頭。據統計,男性患者惡化速度為27.7%/年,10年間惡化9.7倍;女性患者惡化速度則為24.3%/年,10年間惡化7.6倍。

伴隨而來的,是高企的賠付率?!短饺藟?019年度理賠服務報告》透露,在該公司女性客戶2019年罹患的前五大重疾中,甲狀腺癌位列第一;男性客戶罹患甲狀腺癌位列第二。而在該公司2018年賠付率最高的重大疾病TOP 10排行榜中,甲狀腺癌以22.51%的比重高居首位。

在發病率高、賠付率高的同時,該疾病也呈現治愈率高、治療費用低的特征。

根據《柳葉刀》雜志披露的數據,我國甲狀腺癌男性患者五年存活率由54.3%(2003-2005年)提升至73.7%(2012-2015年),同期女性患者則由79.3%提升至86.5%。而國內十大類癌癥疾病中,甲狀腺癌患者平均5年存活率高達84.3%,高居十大類癌癥首位。

治療費用方面,經社保報銷后,該疾病相關治療費用在2萬元左右,與其他多數重大疾病動輒10萬乃至50萬、100萬以上的天價治療費用相比,甲狀腺癌治療費用明顯較低。而在賠付金額方面,按照當前賠付標準,甲狀腺癌相關的賠付金額多在幾十萬以上。

據數據顯示,甲狀腺癌呈現“三高一低”(高發病率、高賠付率、高治愈率、低治療費用)的特征,尤其是TNM分期為Ⅰ期或更輕分期的甲狀腺癌,已明顯不符合重大疾病的定義,調整甲狀腺癌定義和賠付標準的呼聲也日益高漲,并引發監管的關注和行動。

今年3月底,中國保險行業協會公布《重大疾病保險的疾病定義使用規范修訂版(征求意見稿)》,向行業征求意見。征求意見稿首次引入輕度疾病定義,將原有25種重疾定義完善擴展為28種重度疾病和3種輕度疾病。其中,TNM分期為Ⅰ期的甲狀腺癌從原來的重癥變為輕癥,保險金額不高于重度疾病保險金額的30%。

太平人壽推新品 雙倍賠付甲狀腺癌

近日,太平人壽重磅推出了一款重疾組合計劃——“太平福甲天下保險產品計劃”。該計劃由“太平福祿雙甲終身重大疾病保險”和“太平福多多兩全保險”構成。

其中,太平福祿雙甲終身重大疾病保險依然將甲狀腺癌列為重癥,被保險人若罹患甲狀腺癌可獲得雙倍賠付。

具體而言,28天——65周歲的消費者均可投保該產品,保費繳納方式可為躉交,或5/10/20/30年期交,罹患包括甲狀腺癌在內的重疾可獲雙倍賠付,輕癥則可獲最多4次賠付。該產品的保險責任具體包括重大疾病保險金(保障120種重疾,等待期內給付已交保費,等待期外給付雙倍基本保額)、特定疾病保險金(保障50種輕癥,等待期內不承擔本項責任;等待期外給付25%基本保額,最多給付四次,無間隔期)、身故保險金(18歲前或等待期內,給付已交保費;18歲后及等待期外,給付基本保額、已交保費或現價中的最大值)、輕癥豁免(等待期外罹患輕癥,豁免后續保費)。

此外,該計劃中的太平福多多兩全保險有如下特點:28天—70周歲均可投保,保費繳納方式為躉交或3/5/10/20/30年期交,保障可至60/70/80周歲,滿期給付基本保額與已交保費之和,相當于福祿雙甲+福多多組合所有年度應交保費之和。

可見,該計劃具備了五大特色:重疾雙倍保、輕癥四次賠以及輕癥豁免、足額保障、滿期領取。

來看一個組合投保案例:王女士,30歲,考慮到未來健康多發風險,希望及早為自己準備一筆充足的保障金以備不時之需。她為自己投保了“太平福甲天下保險產品計劃”,其中,“太平福多多兩全保險”選擇保至70周歲,年交保費3120.9元,交費期限為20年,基本保額為10.1萬;太平福祿雙甲終身重大疾病保險則年交保費5050元,交費期限為20年,基本保額為10萬,保障終身。

王女士享有的主要保障包括:罹患包括甲狀腺癌在內的120種重疾,給付重疾保險金20萬;50種輕癥保障,每次給付2.5萬,最多保4次,最高給付10萬,無間隔期;交費期內、等待期后,首次罹患輕癥,豁免重疾險剩余保費;70周歲時,兩全險滿期,一次性給付兩全險和重疾險應交保費之和,即約16.3萬,給付后也不影響重疾/輕癥保障責任;身故則按重疾險與兩全險身故保險金之和給付。

同時,王女士還可用保單進行貸款,貸款期間仍可享受相關保障利益(合同中止期間除外)。此外,該計劃還可按合同約定規則申請轉換年金。

分析指出,商業健康險已成我國多層次醫療保障體系的重要組成部分和行業服務民生的重要領域,而重疾險作為健康險的主力險種,在未來有望給消費者帶來更多保障與風險抵御服務。

來源:時代商學院 郭少圳

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Wed, 19 Aug 2020 13:16:02 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272552
康方生物中報研發增投95% PD-1單抗商業化臨近 http://www.tzgzn.com/post/272550

時代周報記者  章遇

8月17日晚間,康方生物(09926.HK)發布上市后的首份成績單。

中報顯示,2020年上半年,康方生物實現收入4101.2萬元,同比增長78.96%;當期研發投入達到2.41億元,同比增長95.35%。

“上半年,我們的新藥開發收獲了幾個重要的里程碑,一個是PD-1抗體(派安普利單抗)已經提交新藥上市申請,另一個是我們自主研發、全球首創的雙特異性抗體新藥AK104已經獲得美國FDA授予快速審批通道資格?!?月18日,康方生物聯合創始人、董事長兼首席執行官夏瑜向時代周報記表示,接下來將進一步加速現有產品管線開發,建立并強化商業化運營能力。

資料顯示,康方生物成立于2012年,主要從事原創抗體新藥的開發及商業化。2020年4月,康方生物成功登陸港交所,其IPO發行曾獲得約639倍超額認購。

8月18日,康方生物股價大漲7.94%,報31.25港元,總市值升至246億港元。根據恒生指數公司8月14日公布的恒生指數系列季度檢討結果,康方生物股票將于2020年9月7日起納入恒生綜合指數、恒生港股通指數等14個恒生指數系列成份股。

研發管線漸入收獲期

作為一家臨床階段的生物藥企,康方生物圍繞腫瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病等領域布局了豐富的產品管線。

據悉,目前康方生物的管線上共涉及20多個藥物開發項目,包括12個處于臨床階段開發的抗體,6個雙特異性抗體(2個已處于臨床階段)和5個獲得美國FDA新藥臨床試驗申請批準的抗體。

其中,進度最快的PD-1單抗距離上市僅有一步之遙。2020年5月,康方生物就PD-1單抗用于治療霍奇金淋巴瘤的適應癥向國家藥監局提交了新藥注冊申請,并獲得受理。據預計,這款單抗新藥或于2021年上半年獲得批準,成為康方生物第一款進入商業化階段的藥物。

財報數據顯示,2018-2019年,康方生物在研發上的投入分別為1.61億元、3.08億元。隨著越來越多在研藥物推進至臨床后期,這一數字仍在不斷攀升。

“如何最高效地利用資本,把關鍵產品推至商業化階段,這對公司的策略發展非常重要。我們必須有焦點,根據研發和產品情況,形成一個研發梯度?!毕蔫ぶ赋?。

在夏瑜看來,PD-1是一個基石產品,有了這個“基本款”才可能探索更多聯合用藥的開發方案,達到更高效、更好的治療效果。事實上,目前PD-1聯合安羅替尼等多個聯合用藥方案的臨床試驗已經在推進。

“像AK104(PD-1/CTLA-4雙特異性抗體)和AK112(PD-1/VEGF雙特異性抗體)也是我們會傾斜資源、大力推進的產品。因為這兩個產品都有國際首創的地位,在未來應該也是會超過PD-1的更好的產品?!毕蔫け硎?,從戰略的角度,首先要把PD-1做上市,其次雙特異性抗體要打出品牌,在國際上占一席之位,再有條不紊地開展創新的靶點和非腫瘤新藥。

從研發進度來看,除了PD-1單抗,康方生物還有多個在研藥物的開發已進入到后期。

最受關注的是,康方生物全球首創的重磅在研新藥PD-1/CTLA-4雙特異性抗體(AK104)取得了突破性進展。8月13日,這款原創的雙特異性抗體獲得美國FDA授予快速審評資格,產品開發和上市進程有望進一步提速。

據康方生物方面透露,PD-1/CTLA-4預期于2021年下半年在中國提交治療二線/三線宮頸癌的新藥申請。

此外,另一款備受期望重磅在研產品PD-1/VEGF雙特異性抗體(AK112)的推進亦頗為順利。繼2019年10月在澳洲開展1期臨床后,這款原創新藥也于2020年7月獲得國家藥監局關于開展1b期臨床試驗的許可,即將入組患者。

商業化布局提上日程

隨著研發管線有序進入上市前階段,康方生物已將產品的商業化布局提上日程。

早在2019年6月,康方生物就與中國生物制藥(01177.HK)旗下正大天晴藥業達成合作,雙方成立了合營公司“正大天晴康方”,共同開發并全力推進PD-1項目的注冊上市及商業化進程。

據合作協議,康方生物以PD-1項目的知識產權和相關技術的全部權益作為無形資產出資,正大天晴則以3.45億元現金出資,雙方各占合營公司50%股權。正大天晴獲得PD-1在中國的獨家銷售權。

正大天晴是中國醫藥市場商業化能力最強的老牌藥企之一,雙方的聯手合作彌補了正大天晴在PD-1賽道的布局。對于康方生物而言,這也是其在競爭日益白熱化的PD-1市場彎道超車的一個策略。

康方生物方面向時代周報記者表示,PD-1只是雙方開始合作的第一個產品。目前PD-1聯合正大天晴的安羅替尼開展了肺癌、肝癌、胃癌等多個大適應癥的臨床,后續預計還有更多聯合開發的注冊性臨床試驗。

除了聯手“外援”,康方生物也已開始著手組建自己的商業化團隊。據透露,其將在2021年底之前組建一支300-500人的專業化商業運營團隊。

生產、商務拓展團隊也在逐步搭建。近期,康方生物聘任一在全球生物制藥的化學、生產及控制過程(CMC)營運領域擁有豐富經驗的張新峰博士擔任公司高級副總裁,負責公司抗體藥物CMC工藝開發、生產科學及技術(MST)及技術轉移工作;還引進了在全球商務拓展領域擁有豐富經驗的陳晨博士擔任公司商務拓展副總裁,負責公司的全球商務拓展工作。

生產能力方面,康方生物位于廣州中新知識城的商業化生產基地建設預期于2021年底將投入運營,該基地總設計可容納40,000L生物反應器,預期第一階段可容納20,000L生物反應器。同時,公司中山生產基地預計也將于2020年下半年動工,該基地的將為康方生物再新增40,000L的生產能力。

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Wed, 19 Aug 2020 10:58:05 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272550
時代早課 | 互聯網保險銷售中欺騙、隱瞞等問題層出不窮 http://www.tzgzn.com/post/272548

每天十分鐘,把握財經要點。

歡迎來到時代早課。

今天是2020年8月19日星期三。

1、【通用汽車或剝離電動車業務專家稱有望獨立上市】

8月初時,彭博社曾報道,通用汽車正在考慮剝離電動車業務,并稱早在兩年前,通用汽車就曾提出剝離方案。針對此事,通用汽車發言人拒絕置評。在通用汽車7月31日召開的第二季度財報電話會議上,瑪麗·博拉在被問及是否會剝離電動車業務時,她并未否認,僅回復稱“沒有什么是不可能的”。財經網汽車就此事聯系到通用中國相關負責人,該負責人表示,目前無法提供更多信息,但不會影響通用在中國市場的電動化布局。

2、【備戰跨境理財通 恒生與平安資管合作發行首只聯合品牌基金】

恒生銀行附屬資產管理公司――恒生投資管理有限公司近日與中國平安資產管理(香港)有限公司合作發行首只聯合品牌基金――恒生平安亞洲收益基金。本次合作標志著恒生銀行及其附屬公司正通過新型合作模式,迎接跨境理財通業務試點所帶來的機遇。

3、【盈豐銀行李劍鋒:中國市場出現十倍、百倍股的機會 遠多過歐美】

瑞士盈豐銀行全球股票投資業務主管李劍鋒:和歐美市場相比,中國市場最不一樣的有兩點:第一,中國市場超大規模;第二點,是擁有世界領先的經濟增長速度,并且一些新興行業的起點、滲透率還比較低。這些年出現很多質量很好的公司在細分行業做到了世界領先,出現了贏家通吃,這對于投資者來說是一個很好的現象,在這樣的市場上出現十倍、甚至百倍股的機會,遠遠多過歐美其他市場。

4、【愛企查正式上線】

18日,愛企查正式上線。據介紹,愛企查是來自百度(BIDU.O)的企業信息查詢工具,旨在為用戶提供免費且快捷的一站式企業信息查詢服務。愛企查公眾號稱,告別付費查詢,無需注冊登陸,更不需要下載獨立App,全程不收費。市場上類似的服務還有企查查、天眼查等。

5、【斗魚關聯公司入股湖南魚小丸網絡科技有限公司】

天眼查APP顯示,近日,湖南魚小丸網絡科技有限公司發生工商變更,公司新增股東武漢斗魚魚樂網絡科技有限公司,后者由斗魚(香港)有限公司100%全資控股。湖南魚小丸網絡科技有限公司旗下魚小丸公會系斗魚前二優質工會。斗魚“斗榜”信息顯示,魚小丸公會正式成立于2019年3月,旗下收錄主播550名,2019年全年流水超過1.3億。

6、【美國半導體行業協會發聲:升級華為“限制令”將給產業帶來嚴重破壞】

在美國商務部宣布進一步強化對華為及其關聯公司使用美國技術和軟件的限制后,8月18日,美國半導體行業協會(SIA)主席兼首席執行官John Neuffer在其官網上發布聲明,以回應美國宣布的新的出口管制規則變化。John Neuffer表示,“我們仍在評估該規則,但是對商用芯片銷售加以廣泛限制將給美國半導體行業帶來嚴重破壞”。

7、【上半年衛星通信相關企業新注冊1128家 同比增長158%】

企查查數據顯示,我國目前共有衛星通信相關企業8500余家,其中廣東省以4000余家企業遙遙領先,是第二名河北省的4倍之多。今年上半年,相關企業新注冊1128家,同比增長158%。此外,我國衛星通信相關專利數量已達到2428件。

8、【科華控股澄清:傳聞中關于行業、公司利潤等情況為研究員預測性數據 公司無法證實】

科華控股澄清:傳聞中關于行業復蘇的利潤彈性以及公司產品渦輪殼、中間殼市場占有率情況均為研究員預測性數據,公司無法從官方渠道獲取相關數據并證實,敬請廣大投資者注意投資風險。

9、【微軟將在一年后停止Office辦公軟件中對IE瀏覽器支持】

據TheVerge報道,2021年8月17日起,IE 11瀏覽器將不再支持微軟旗下包括Office365,OneDrive云盤,Outlook郵箱等辦公軟件服務。微軟還將在2020年11月30日停止對旗下視頻會議軟件Teams的IE 11瀏覽器支持。同時,微軟也在計劃于2021年3月9日停止對舊版Edge瀏覽器的支持,在支持停止后,舊版Edge將不再能獲得安全更新。

10、【報告:中國大數據市場規模將在2020年達到104.2億美元】

根據最新發布的《IDC全球大數據支出指南》中IDC預測,2020年,全球大數據相關硬件、軟件、服務市場的整體收益將達到1878.4億美元,較2019年同比增長3.1%。2020年中國大數據相關市場的總體收益將達到104.2億美元,較2019年同比增長16.0%,增幅領跑全球大數據市場;預計2020-2024年中國大數據相關技術與服務市場將實現19.0%的CAGR(年均復合增長率)。

11、【互聯網保險銷售中欺騙、隱瞞等問題層出不窮 監管部門將加大監管力度】

記者從銀保監會獲悉,騰訊旗下保險平臺微民保險代理有限公司存在違規營銷行為,銀保監會深圳監管局日前發布行政處罰信息公開表。記者了解到,目前互聯網保險銷售中欺騙、隱瞞等問題層出不窮,金融監管部門將加大監管力度,切實保護保險消費者利益。

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Wed, 19 Aug 2020 10:30:15 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272548
茂萊光學八成營收依賴境外,應收賬款增速遠超營收 http://www.tzgzn.com/post/272547

時代商學院研究員 孫佳雯

自20世紀中葉激光技術誕生以來,精密光學應用行業越來越廣,尤其是自20世紀 90 年代末數字化風潮席卷光電應用產品后,包括精密光學細分領域在內的光電行業迎來了巨大的發展機遇。我國精密光學行業與國際先進水平的差距正在逐步縮小,近年來,我國出現了一批技術與裝備先進、自動化程度較高的企業。

南京茂萊光學科技股份有限公司(以下簡稱“茂萊光學”)正是一家精密光學綜合解決方案提供商,專注于精密光學器件、高端光學鏡頭和先進光學系統的研發、設計、制造及銷售。8月7日,據上交所官網披露,茂萊光學科創板上市申請已獲受理。

時代商學院查閱其招股書發現,報告期內,茂萊光學的境外收入占營業收入的比例分別為70.30%、69.98%、69.70%和 83.31%,在當前全球疫情蔓延、中美貿易摩擦持續升級等宏觀背景下,未來茂萊光學的經營業績可能受較大的不利影響。此外,該公司的應收賬款急劇攀升,2018年其應收賬款增速超營業收入增速約95個百分點。

8月13日,時代商學院就以上問題向茂萊光學發函詢問,但截至發稿未收到回復。

【企業檔案】

茂萊光學的前身為南京茂萊光電有限公司(以下簡稱“茂萊有限”),成立于1999年8月,注冊地址為南京市江寧開發區,由茂萊投資與星海公司共同出資設立,2008年星海公司將其所持茂萊有限股權轉出。2015年,茂萊有限變更為股份有限公司。茂萊光學的實際控制人為范一、范浩兄弟,兩人直接持有茂萊光學9.09%的股份,通過茂萊投資間接持股57.27%,合計持股66.36%。楊錦霞系范一、范浩之母,持有茂萊投資16.15%的股份。茂萊光學的股權結構圖如下:



此次IPO,茂萊光學擬募資3億元,計劃為其全資子公司茂萊生物的高端精密光學產品生產項目和高端精密光學產品研發項目分別投入2.25億元和2500萬元,其余5000萬元用于補充茂萊光學的流動資金。

茂萊光學IPO基本信息如圖表2所示。




一、應收賬款快速攀升,存貨周轉率低于同行

招股書顯示,2017—2019年,茂萊光學的營業收入分別為1.5億元、1.8億元和2.2億元。經計算,2018年和2019年其營收增長率分別為20.89%和20.75%。

在實現業績增長的同時,茂萊光學的應收賬款急劇攀升。截至2017年末、2018年末、2019年末和2020年1—3月末,茂萊光學的應收賬款賬面價值分別為1900萬元、4107萬元、6995萬元和4605萬元,分別占當期營業收入的12.5%、22.35%、31.52%和119.02%。應收賬款周轉率從2017年的7.05下降到2019年的3.69,低于同行可比公司均值。

經計算,2018年和2019年茂萊光學應收賬款增速分別為116.16%和70.32%,應收賬款增速遠超同期的營收增速。如果收款措施不力或客戶信用發生變化,茂萊光學將面臨較大的壞賬風險。

此外,茂萊光學的存貨周轉率低于同行均值。2017—2019年末,茂萊光學的存貨周轉率分別為1.59、1.9和1.8,同行可比公司均值分別為2.85、2.55和2.29。

茂萊光學在招股書中解釋稱,由于公司產品以定制化為主,在經營過程中,公司會考慮相應產品的臨時需求、客戶的意向需求及產能利用率,保留一定量的原材料及產品庫存,滿足客戶的需求波動,確保供貨的連續性以及應對客戶的應急需求,造成存貨周轉率相對較低。

截至報告期各期末,茂萊光學的存貨賬面余額分別為4958萬元、4823萬元、5865萬元和7860萬元,存貨跌價準備金額分別為 923萬元、942萬元、1111萬元和 1245萬元。如因客戶取消訂單或采購意向,或者其他備貨的產品市場預計需求發生不利變化,茂萊光學提前備貨的存貨可能存在發生大額跌價準備的風險。

二、八成營收依賴境外,管理費用高企

招股書顯示,茂萊光學的主要市場在境外。2017年、2018年、2019年和2020年1—3月,該公司的境外銷售收入分別為1.07億元、1.29億元、1.55億元和 3224萬元,占營業收入的比例分別為 70.30%、69.98%、69.70%和 83.31%,境外銷售收入占比較高。但茂萊光學并未在招股書中說明其境外業務的具體區域構成,僅在風險提示部分提及“主要客戶涵蓋北美、歐洲等地區的先進設備制造商”。

在當前全球疫情蔓延、中美貿易摩擦持續升級等宏觀背景下,未來茂萊光學的經營業績可能受較大的不利影響。

此外,茂萊光學的管理費用和銷售費用均處于較高水平。報告期內,該公司的管理費用率分別為13.35%、12.6%、13.82%和24.91%,同行可比公司均值分別為6.54%、7.04%、6.82%和8.8%。茂萊光學的管理費用率超過同行均值兩倍。其銷售費用率亦高出同行均值約兩個百分點。

該公司解釋稱,銷售費用和管理費用較高是由于聘請外部銷售服務顧問、聘用境外管理人員薪酬較高,管理費用職工薪酬規模相對較高所致。

但過高的管理費用和銷售費用必然加大企業綜合成本,一定程度上侵占利潤空間。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其它公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Wed, 19 Aug 2020 10:12:46 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272547
星邦智能海外大客戶流失,出口收入下滑20% http://www.tzgzn.com/post/272545

時代商學院研究員 鄭一佐

高空作業平臺是登高梯子、腳手架、升降機和吊籃等傳統登高作業設備的替代與升級,可極大提升高空作業的安全性及作業效率。目前,從租賃設備收入規模和保有量看,美國和歐洲地區占據全球較大的市場份額。

湖南星邦智能裝備股份有限公司(以下簡稱“星邦智能”)是國內一家從事高空作業平臺研發、生產、銷售和服務的企業,產品種類主要包括直臂式、曲臂式、剪叉式、車載式、蜘蛛式和套筒式六大系列。7月31日,星邦智能IPO申請進入問詢階段,擬于創業板上市。

時代商學院查閱其招股書發現,面對國內日趨激烈的競爭環境,星邦智能著手布局海外市場,2016年與國際知名的機械裝備企業JCB(JCB Access Limited,杰西博)簽訂戰略合作協議。2017年星邦智能的海外業務收入較高,但好景不長,2019年JCB與星邦智能提前終止合作協議,致使星邦智能出口銷售收入大幅下滑20%。

此外,星邦智能以犧牲部分利潤空間為代價,致使2017年和2018年的主營業務綜合毛利率水平較低,2019年雖其毛利率水平有所回升,但仍低于同行可比公司均等水平。

針對上述相關問題,7月22日,時代商學院向星邦智能發函詢問,但截至發稿該公司仍未回復。

【企業檔案】

招股書顯示,星邦智能成立于2008年2月,注冊地址位于湖南省長沙市。自然人劉國良直接持有星邦智能34.72%的股份,為該公司控股股東;此外,劉國良和許紅霞為夫妻關系,兩人合計持有星邦智能47.78%的股份,共同為該公司實際控制人。

星邦智能的產品廣泛用于倉儲物流、石油化工、港口船舶、市政園林、媒體廣告、清潔維護等領域,客戶主要為大型工程機械租賃商、專營高空作業平臺租賃商和大型建設施工企業等。近年來,星邦智能一直拓展海外業務,產品主要銷往東南亞、澳大利亞、中東、南美、歐洲等地區。

此次IPO,星邦智能擬融資3.79億元,其中,3.19億元用于智能臂式高空作業平臺生產基地建設項目,剩余0.6億元用于智能臂式高空作業平臺研發中心建設項目。

星邦智能IPO基本信息如圖表1所示。



一、海外大客戶提前終止合作,出口收入同比下滑20%

在高空作業平臺的使用場景中,建筑施工和廠房場館建設占比較高。但建筑施工、廠房場館建設具有一定的周期性,與宏觀經濟的整體運行周期關聯密切。同國際市場相比,國內高空作業平臺行業發展相對較晚,早期一些機械制造企業開始布局高空作業平臺細分市場并占據一定競爭優勢。

由于設備成本較高,高空作業平臺的融資租賃業務逐漸興起,對于使用周期短、有較大資金壓力的客戶尤其適用。但隨著經營租賃商的增加,市場競爭開始加劇,經營租賃商對外出租的租金及出租率呈下降趨勢,企業的經營風險有所上升。面對國內日趨激烈的競爭環境,一些企業紛紛布局海外市場,星邦智能也不例外。

海外市場特別是歐美發達國家高空作業平臺應用普及,制造商多,市場較為成熟。星邦智能為迅速拓展國際市場,于2016年與國際知名的機械裝備企業JCB簽訂戰略合作協議。2017年和2018年,星邦智能的海外業務收入較高,但2019年卻大相徑庭,銷售收入大幅下滑。

如圖表2所示,2017—2019年,星邦智能出口銷售收入分別為15884.8萬元、23387.73萬元和18631.97萬元,分別占當期主營業務收入的55.78%、43.08%和23.38%,2019年的銷售收入同比減少20.33%,占比也出現較為明顯的下降。




其中,2017—2019年,星邦智能來自JCB的銷售收入分別為12904.38萬元、9710.89萬元和7855.61萬元,占主營業務的收入比例分別為45.31%、17.89%和9.86%。不難看出,2017年星邦智能的海外業務較為依賴合作客戶JCB,但從2018年起,兩者合作開始弱化,銷售收入逐漸減少。

2019年,JCB提前終止合作協議,并向星邦智能支付補償款550.63萬元。關于兩者合作終止的原因,星邦智能表示,2019年上半年,JCB計劃在印度工廠開展生產,同時星邦重工(星邦智能的前身)為規避未來研發共享上的風險和區域獨家銷售的限制,雙方于2019年10月8日簽訂了《終止協議》。

事實上,星邦智能在與JCB的戰略合作協議中作出不少讓步,包括采用JCB指定的原材料供應商,給予JCB的產品毛利率低于該公司的綜合毛利率等。2019年兩者合作終止,星邦智能雖獲得一定數額的補償款,但該事件對其海外業務的發展影響較大。

二、主要產品毛利率低于龍頭20個百分點

為打開國際市場,星邦智能以犧牲部分利潤空間為代價,出口產品的銷售價格相對較低,致使2017年和2018年的外銷產品毛利率水平不高,進而拉低了整體毛利率。2019年,星邦智能毛利率水平有所回升,但仍低于同行可比公司均等水平。

招股書顯示,2017—2019年,星邦智能主營業務綜合毛利率分別為24.48%、26.91%和31.47%,而同期可比公司綜合毛利率均值分別為34.96%、34.65%和34.82%,明顯高于星邦智能。

時代商學院認為,除外銷產品毛利率拉低整體盈利水平外,星邦智能綜合毛利率偏低的原因還有兩個:一方面,星邦智能生產規模和資金實力水平有限,無法同可比公司浙江鼎力(603338.SH)一樣,擁有自產的建設結構件生產線,造成生產成本相對較高;另一方面,星邦智能部分產品如車載式高空作業平臺尚未形成規?;?,市場認可度不高,銷售價格偏低。

從產品結構看,如圖表3所示,星邦智能產品種類和型號眾多,包括剪叉式、直臂式、曲臂式、車載式、蜘蛛式、套筒式等六大系列產品。其中,剪叉式產品的銷售收入占主營業務收入的比例分別為52.09%、78.16%和79.9%,銷售收入占比較高,是星邦智能的主要產品。




2017—2019年,星邦智能的剪叉式產品毛利率分別為22.54%、26.73%和31.34%,同期浙江鼎力該產品毛利率分別為42.75%、40.93%和39.76%,相比之下,浙江鼎力比星邦智能分別高出20.21、14.2和8.42個百分點,兩者盈利水平差距較大。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Wed, 19 Aug 2020 10:04:00 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272545
補貼占比超100%,大地海洋可持續經營存疑 http://www.tzgzn.com/post/272544

時代商學院研究員 陳鑫鑫


近日,杭州大地海洋環保股份有限公司(以下簡稱“大地海洋”)的創業板IPO申請進入問詢階段。資料顯示,大地海洋主要從事電子廢物的拆解處理,危險廢物的收集、資源化利用、無害化處置。


招股書顯示,大地海洋的盈利極為依賴廢棄電器電子產品處理基金的補貼,若無該補貼,其主營業務將陷入虧損。而該基金由于收支失衡,已開始降低補貼標準,不排除未來進一步下滑。此外,2017—2019年,大地海洋毛利率持續下滑,而同樣受原材料漲價影響,可同行公司的毛利率均值卻基本保持穩定,體現了大地海洋的成本控制力較弱,盈利穩定性差。


7月17日,時代商學院就上述問題向大地海洋發函詢問,但郵件遭到退回。


【企業檔案】


大地海洋成立于2003年,實控人為唐偉忠、張杰來夫婦,合計控制該公司67.13%的股份。其他信息如圖表1所示。



一、嚴重依賴補貼,占利潤比重超100%


大地海洋的盈利十分依賴補貼,其中來自廢棄電器電子產品處理基金的補貼(以下簡稱“基金補貼”)占了絕大部分。公開資料顯示,廢棄電器電子產品處理基金設立于2012年,是國家為促進廢棄電器電子產品回收處理而設立的政府性基金。該基金向電器電子產品生產者、進口電器電子產品的收貨人或者其代理人收取資金,再向廢棄電器電子產品處理企業發放補貼。


2017—2019年,大地海洋收到的基金補貼金額分別為1.05億元、1.25億元、1.43億元,占當期營業收入的比重分別為43.31%、38.12%、31.92%,占當期利潤總額比重分別為233.33%、156.25%、190.67%,補貼金額龐大且占比極高。


數據顯示,若無基金補貼,大地海洋的電子廢物拆解處理業務將陷入虧損。電子廢物拆解處理業務的成本包括舊電子回收費用、拆解處理費用等,2017—2019年,該業務的單位成本分別為3454.47元/噸、4188.43元/噸、5362.52元/噸,而同期拆解產物銷售單價僅為1897.04元/噸、2739.17元/噸、4068.77元/噸,明顯低于成本。但因同期得到了2920.37元/噸、2918.49元/噸、2934.99元/噸的基金補貼,該業務才得以盈利。


然而,基金補貼卻面臨標準下降的風險。因我國廢棄電器電子產品處理基金尚未實現收支平衡,2015 年 11 月,相關部門頒布了《廢棄電器電子產品處理基金補貼標準》,降低了電視機、電腦的補貼標準,取消了 14 英寸以下電視機、50 升以下電冰箱和干衣量 3 公斤以下洗衣機的補貼標準。若未來該基金收支缺口進一步放大,不排除補貼標準進一步下滑。


此外,基金補貼的延遲發放也給大地海洋帶來不小的資金周轉壓力。招股書顯示,目前企業從報送《廢棄電器電子產品拆解處理情況表》至收到基金補貼的周期在 3 年以上,資金周轉壓力頗大。


這從大地海洋的應收賬款構成可以看出,2017—2019年,其應收基金補貼款余額分別為 2.66億元、2.75億元和 3.91億元,占應收賬款的比例分別為 92.21%、92.39%和 95.74%,其應收賬款基本為應收補貼款。2019年其應收基金補貼款周轉率低至0.48次/年。


除基金補貼外,大地海洋還有其他來自政府的補助。2017—2019年,該公司計入當期損益的政府補助分別為1503.69萬元、2750.39萬元、632.39萬元,占當期利潤總額的比重分別為33.78%、34.28%、8.47%??梢钥吹?,大地海洋2017年與2018年的盈利較為依賴政府補助,而補助的穩定性卻較差,2019年其補助金額出現了顯著滑坡。


二、毛利率下滑程度遠超同行,盈利穩定性差


2017—2019年,大地海洋綜合毛利率分別為 37.03%、33.9%和 31.12%,下滑明顯。具體來看,電子廢物拆解處理業務毛利率下降為主要誘因。


招股書顯示,電子廢物拆解處理業務3年來的營收占比皆在70%以上,2017—2019年,其毛利率分別為28.29%、25.97%、23.43%。


招股書顯示,該業務毛利率的下降,主要由于2018 年我國發布“洋垃圾”禁令,導致再生資源市場供應緊張,電子廢物的單位成本上漲較多,而拆解產物銷售單價(含基金補貼)雖也同步上漲,但漲幅小于單位成本。此外,成本上漲較快還受工廠搬遷等事項的影響,即廠房租金以及購買的配件、設備調試等費用上升有關。


然而,時代商學院注意到,同樣受洋垃圾禁令帶來的成本上漲影響,同期同行公司的毛利率均值并沒有顯著變化,如圖表2所示。而大地海洋原本領先同行均值的毛利率,在下滑后已低于同行均值。因此,時代商學院認為,大地海洋毛利率下降更可能是自身因素所致,如成本控制力較弱,較為依賴基金補助等。



【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)


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Wed, 19 Aug 2020 09:53:50 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272544
迪馬股份2020年半年報披露 上半年營收增長近21% http://www.tzgzn.com/post/272542

8月18日晚間,迪馬股份披露其2020年半年報數據,公告顯示2020年上半年迪馬股份實現營業收入42.82億元,同比增長20.59%,實現凈利潤為2.74億元。迪馬股份一方面積極組織恢復生產,抗擊疫情,另外一方面也積極改變融資與債務結構,2020年上半年實現了自身融資結構和負債的進一步優化。

有息負債再減 負債結構優化長期為主

迪馬股份2020年半年報數據顯示,其上半年有息負債為137.99億,同比年初147.43億減少近10億元。債務結構上,因為多元化融資進一步拓展,短期負債與長期負債比例從此前的短期為主逐漸變為長期為主,長短期負債比約為64。

同時,得益于資產價值的進一步顯現,迪馬股份有息負債率和凈負債率也在進一步降低。迪馬股份半年報顯示其上半年有息負債率為18.26%,下降了兩個百分點;凈負債率54.55%,下降了一個百分點。

全國布局深耕縱橫 更加注重周轉及現金流

2020年上半年迪馬股份響應國家政策,在全國積極開拓。戰略性挺進石家莊,首次開拓肇慶、寧波、麗水,并持續深耕武漢、成都、重慶等省會城市或經濟發展核心城市。

其總資產達到756億元,凈資產為152.33億元,在疫情背景下均實現正增長。

從迪馬的半年報看出,公司毛利率為23.35%。公司表示,目前毛利率依然保持行業20%-25%合理范圍內。“房住不炒”的國家宏觀調控大背景下,公司積極改變投資策略,在合理利潤水平下,更為注重周轉及現金流。

第三曲線產發發力 養老規模擠入川渝前三

2019年開始大力布局的第三發展曲線迪馬產業發展板塊,也開始迎來戰略規模效應期。

迪馬股份2020年半年報顯示,產業發展聚焦于康養、文體娛樂、集成應用等領域,力求與地產、工業、物業等業務板塊實現相互協同、賦能發展,報告期內,產業發展文娛板塊在重慶成功孵化首個“城市IP互動體驗樂園” CiCi PARK和可口可樂合作項目落地;康養板塊

全面發力養老市場布局,目前已經在成都、重慶、上海等地落地,川渝地區整體規模和床位已經占據市場前三。

 


 

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Tue, 18 Aug 2020 22:16:34 +0800 http://www.tzgzn.com/post/272542
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