小鵬IPO打新背后,以智能之名換取信任票

胡靈
2020-08-23 16:12:10
此次IPO,給小鵬汽車帶來的,除了資金、底氣外,還有通往未來爭奪戰的入場券。而鼓起來的錢袋子,亦讓這家側重于自研技術的科技制造企業,未來發展看頭十足。

當下,小鵬汽車闖關紐交所IPO已進入倒計時。

11-13美元/ADS的單股定價區間、最高募12.71億美元、5億美元的意向認購額、特斯拉現有股東現身……在小鵬汽車(XPEV)8月21日更新的F-1招股書中,資本追捧的信號愈發強烈。

據老虎證券數據顯示,在打新開通的短短1小時,小鵬汽車的用戶認購金額已破1億美元。打新熱潮背后,折射出資本市場對優質中概股的追捧。

1.jpg小鵬汽車 圖片來源:車企官圖

按招股書信息推算,小鵬汽車此次IPO募資金額約為10.75億-12.71億美元,公司估值約在79億-93億美元。

對小鵬汽車董事長何小鵬而言,上市意味著其距操盤一家千億量級的公司更近一步。

而此次IPO,給小鵬汽車帶來的,除了資金、底氣外,還有通往未來造車爭奪戰的入場券。鼓起來的錢袋子,亦讓這家側重于自研技術的科技制造企業,未來發展看頭十足。

2.jpg小鵬汽車 圖片來源:車企官圖

估值增長空間可期

隨著招股書的更新,小鵬汽車單股定價區間、估值等更多重要信息得以被外界窺見。

據小鵬汽車向美國證券交易委員會(SEC)提交的更新版招股書顯示,其IPO發行價區間為每股美國存托股票(ADS)11-13美元,預計發行8500萬股ADS,每ADS代表2股普通股。此外,小鵬汽車IPO承銷商有1275萬股ADS的超額認購權。

從發行價來看,小鵬汽車定下了較此前已上市的新勢力同行更高的指導區間。據公開報道,蔚來汽車首次公開募股IPO價格區間為每股6.25-8.25美元,而理想汽車此前的IPO定價指導區間為每股 8-10 美元。

從兩位“前輩”上市首日表現來看,遭遇天壤之別。2018年9月上市的蔚來汽車,6.26美元的發行價幾乎是此前 IPO 價格區間的最低價。而上個月IPO的理想汽車,11.5美元的發行價大大高出其此前10 美元的指導價上限。

有業界人士對時代財經表示,小鵬汽車擁有如蔚來汽車在華爾街的高知名度,亦有著超理想汽車的時機優勢,奪得新勢力IPO發行價單股最高毋庸置疑。

3.jpg小鵬汽車 圖片來源:車企官圖

目前美股市場對小鵬汽車的評價很高,這從美媒對新勢力三強的稱呼可見一斑。據悉,在美媒報道中,蔚來為中國最受歡迎的電動汽車,理想為蔚來的競爭者,而小鵬汽車,則直接被冠以“中國特斯拉”的稱號。

而從時機來看,小鵬占據天時。目前,在特斯拉市值狂飆帶動下,美股市場對電動汽車投資異??駸?,這從“去年最慘”的蔚來汽車可見一斑,其自今年2月起股價持續走高,甚至達到16.44美元/股高點,與上市之初相比暴漲超100%。

事實上,盡管近期中美摩擦不斷,但今年以來赴美IPO的中國企業卻遠超去年同期水平。對此,中國人民大學財政金融學院教授、盤古智庫學術委員鄭志剛對時代財經表示,在這樣一個時期,很多中國企業沒有退縮,而是明知山有虎、偏向虎山行,依然向美股挺進,這恰恰反映了公司的理性選擇。

值得一提的是,理想汽車先于小鵬上市亦為后者鋪平了道路。理想掛牌上市首日,收漲43.13%,報價 16.46 美元,總市值高達 139.17 億美元,直逼蔚來。

與此同時,從估值成長性來看,小鵬汽車此前多次領先理想汽車。小鵬汽車在2019年11月的C輪融資中,估值便已達到40億美元,而理想汽車今年6月估值才達到這一水平。從理想汽車上市后市值隨即沖上百億美元趨勢來看,小鵬汽車估值空間可期。

4.jpg小鵬汽車 圖片來源:車企官圖

明星資本加持 特斯拉股東現身

此次沖擊美股市場,小鵬不僅占盡天時,還享盡“人和”。在小鵬汽車受到美股市場熱捧背后,有著眾多資本巨頭作強力后盾和品牌背書。

據小鵬汽車最新招股書顯示,小鵬汽車現有的四名股東阿里巴巴、TMT對沖基金Coatue、卡塔爾主權基金和小米有意以首次公開募股價格認購,分別意向認購2億美元、1億美元、5000萬美元和5000萬美元。

從小鵬汽車的融資情況來看,阿里巴巴、卡塔爾投資局、小米等頭部投資機構是其不擇不扣的擁躉。其中,阿里巴巴從2017年的A+輪就已參投,隨后又追投了小鵬B輪及最新一輪融資。

在領投小鵬IPO前最后一輪融資時,阿里巴巴曾對媒體稱,智能電動汽車是未來數字生活的重要組成部分,阿里巴巴期待通過對小鵬汽車的投資,用其沉淀的數字化能力,助力智能電動汽車行業發展升級。

5.jpg小鵬汽車 圖片來源:車企官圖

從招股書可見,IPO后,小鵬汽車聯合創始人、董事長兼CEO何小鵬將持有27.8%的股份并享有58.9%的投票權。外部投資方中,阿里巴巴將繼續擁有12.7%的股份以及14.9%的投票權,為最大機構投資方。

值得一提的是,招股書還顯示,特斯拉現有股東PRIMECAP也現身其中,意向認購1億美元。據悉,PRIMECAP曾在特斯拉股票不到30美元時大量買入,如今已翻接近70倍。而本次認購小鵬,按照其1億美元的初期認購金額計算,將會持有約800萬股。

業內人士認為,能獲得這家擁有鮮明投資理念及獨到眼光的投資巨頭加持,無形中已提升了投資者對小鵬汽車的信心,彰顯了小鵬汽車的獨特價值。

綜合來看,目前小鵬汽車的意向認購陣容多元且強大。按照12美元的發行區間中值計算,這些投資者的意向認購約占此次IPO公開發行份額的49%。

而從長遠來看,與多元、高知名度、高質量的明星資本綁定,也預示著小鵬汽車在未來的業務延伸、發展上具備更大空間及潛力。

6.jpg小鵬汽車 圖片來源:車企官圖

“錢袋子”最鼓 長遠發展后勁足

依托智能化、軟硬件自研等強悍實力,小鵬汽車獲得眾多資本、業界的關注和青睞。叩開紐交所大門后,如何利用鼓起來的“錢袋子”,締造新一番好景象,考驗何小鵬的智慧。

據小鵬汽車招股書顯示,截止2020年二季度,小鵬汽車賬上有現金類資產合計21.183億。此外,小鵬汽車在7月、8月分別完成C+輪融資,融資金額超9億美元。

而此次IPO公開發行,按募資額中值計算,小鵬汽車將募得11.73億美金。換言之,IPO后,小鵬汽車賬上現金將超過24億美金,即超168億人民幣。

對比其他頭部新勢力,截至今年6月30日,蔚來汽車合計持有現金及現金等價物、受限制現金和短期投資為112億元人民幣,而理想則持有汽車現金及短投為37億元,再加上其7月底IPO后10.93億美元募資規模,賬上資金超114億元人民幣。

7.jpg小鵬汽車 圖片來源:車企官圖

綜合來看,小鵬汽車IPO后有望成為新勢力中“錢袋子”最鼓的一員,而充裕的資金,亦將為小鵬汽車在未來競爭中贏得更大席面。

據小鵬汽車招股書中稱,其IPO募集所得資金將主要用于智能電動汽車的技術研發、用于市場營銷并擴大銷售渠道以及補充營運資金需求。

所謂高人,就是把普通的事情做到極致。這對一家公司的發展而言,亦然。

在IPO前,小鵬汽車已憑借深耕智能化路線,加強軟硬件自研能力,在核心領域構筑起護城河。而在成功登陸美股后,小鵬未來發展“乘法效應”明顯。憑借資金的力量,小鵬將在技術、智能化、自研等方面投注更多資金和心血,締造出更強的競爭力,并由此裂變出更大的商業機會,帶給企業和產業具無限想象空間。

“如果在基因上沒有進行智能化的轉變,想要改變就很難了?!痹谛※i汽車8日遞交赴美IPO申請后的第3天,何小鵬出席論壇時表示,無論是成立十年內的新造車企業,還是傳統車企,誰能夠將基因和行動調整得最快,誰就能夠留下來。

顯然,對于這家把智能化深埋入骨子里的科技制造企業,在未來之爭中,或已贏在開局。

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