資管變局下 各方機構論道誰“搶先機”?

2020-08-22 10:02:12

時代周報記者:黃坤

資管新規過渡期之后,可能迎來資管行業的大變局,如何利用自身的資產管理能力給客戶創造長期持續穩定的投資收益,是當下各方機構需要花時間去努力完成的事情。

8月20日上午,在第五屆全球資產配置決策者峰會上,波士頓咨詢董事總經理全球合伙人劉冰冰、野村東方國際證券財富管理部主管秦紫陽、雷根基金總經理李金龍、颯加集團董事長余邦瑞,從不同的機構視角,共話市場變革。

【信托】

風險頻發監管趨嚴將往哪走? 

余邦瑞:我從事信托行業17年,剛離開這個行業。

“通道業務”是信托行業的三大主要業務之一。原來信托行業除了投行業務、利差收入外,通道業務是其主要收入來源,占整體業務規模的50%-60%,而資管新規改變了信托本身的盈利模式。

同時,新規帶來的政策收緊也在產生疊加效應,非標業務“戴緊箍”。目前,從存量規模和信托公司對非標業務的慣性依賴上看,不管是自然清退,還是非標轉標,未來三到五年,信托公司整改壓力依然較大。

但從長期來看,有助于“逼迫”信托回歸牌照的本源和歷史功能。

信托牌照本身非常靈活,擁有跨資產類別、跨資金端、資產端,跨一級市場、二級市場,仍然具有它天然的資源稟賦,這將使它在財富端的發展和能力不容小覷。

【私募】

新規下將在資產端有何動作?

李金龍:私募基金監管加碼,行業愈加規范,優化投資策略是私募基金業務和發展的核心。

近幾年,投資策略也在隨著市場變化,從投資單一市場向投資多元化市場轉化,以便分散風險。

回顧2020年,我們還是非常開心的,投什么賺什么,與17、18年大不相同。

私募機構也在積極加強海外布局,通過多地布局,可以尋找好的資產,達到均衡資產配置。

就未來的投資機會,股市仍值得期待。今年以來,A股市場跌宕起伏,市場震蕩加劇,量化投資策略也有機遇。

提醒幾點:第一,規模、收益、風險相生相隨;第二,加強資產配置,良性發展很重要;第三,考慮清楚長遠發展,從危險中找到機遇。

【券商】

是否有更多資源稟賦和競爭力?

秦紫陽:資管新規下,券商面臨的競爭環境也更加激烈。

首先,就資本市場趨勢而言,現在A股市場機構化、國際化趨勢愈加明顯;投資風格上,基本面投資趨勢越來越明顯,未來金融資產占比將上升,隨之風險資產占比也會上升。

外資券商擁有整套的投資顧問和財富顧問的服務體系和方式,服務滿意度高;對復雜產品的投資和把握能力更強,風險管理能力更強;外資擁有全球品牌效應。但同時短板也很明顯,缺少客戶,網點少。

券商與銀行、信托、家族辦公室等機構的競爭格局又將有何變化?

首先,各家機構各有所長,銀行對債權產品和標的有優勢,券商長處在股權上,更熟悉股票市場。

家族辦公室,主要針對超高凈值客戶,滿足不同風險偏好和需求;其次,客戶類型也不同,銀行客戶以前以買固定收益類產品和理財產品為主,風險偏好較低;券商客戶則不同,由股票交易型客戶轉變而來,風險也相對偏高。

未來,哪家或哪類財富管理機構能勝出?關鍵看兩點:一是新增客戶能力;二是客戶服務能力,能否“留住”客戶。

疫情下的影響和變化?

劉冰冰:疫情來臨,市場不確定性增加,各機構的響應速度、應變能力、組織韌性和存活能力待考。

疫情催熟和加速了資產管理行業數字化進程。

具體來看,重點在于移動化、開放化的生態運營;數字化手段推動了整個投研體系的升級再造;機構整體體系和能力提升。

數字化一方面促進了資產管理機構“以產品為中心”向“以客戶為中心”的思路轉變;另一方面也改造了投資人的財富管理及投資習慣。

同時,賦能財富管理機構,線上平臺交互提高了機構的客戶運營能力;推進了垂直生態發展。

疫情下,資產管理行業承擔社會責任也顯得重要。隨著機構客戶和零售客戶對可持續發展和社會責任的重視,資產管理機構開始從資金端引導相關的動力去開展ESG領域的投資,包括綠色、慈善、可持續增長主題的投資理念和投資產品會取得逐步增長。

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