現金產生能力搶眼,神州租車疫情下“糧草”充沛

潘卓倫
2020-03-19 17:32:48
神州租車“現金為王”,2019年業績受資本市場認可。

3月17日盤后,神州租車(HK.0699)發布2019年年度業績公告。公告顯示,神州租車2019年全年營業總收入約76.9億元人民幣,較2018年同期增長19.4%,其中核心營收業務汽車租賃收入約49.2億元人民幣,同比增長9.6%。

利潤方面,神州租車報告期內經調整EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)同比增長6.4%至約34.6億元人民幣,但凈利潤較2018年同期縮減89.3%至約0.3億元人民幣,經調整凈利潤約2.9億元人民幣。

值得一提的是,公告指出,經調整凈利潤及凈利潤下滑,包含了神州租車以美元計值的負債相關匯兌虧損、旅游城市需求疲軟等外圍因素影響。

營收及利潤之外,神州租車2019財年強大的現金產生能力受到市場關注。據公告顯示,神州租車截至2019年末,自由現金流流入約15.2億元人民幣,創歷史第二高記錄。

受年報多項運營指標向好帶動,年報發布后次日(3月18日),神州租車在港股市場中表現活躍。在恒生指數持續走低,以超過4%跌幅收盤的背景下,神州租車大漲7.59%,以每股4.68港元的價格收盤,盤中最高漲幅一度超過10%。

微信圖片_20200319094011.jpg神州租車3月18日股價走勢 圖片來源:雪球app截圖

現金為王

相比營收、利潤等指標,2019財年神州租車在自由現金流方面的變化最為顯著。

據神州租車2019年年度業績公告顯示,報告期內神州租車自由現金流流入約15.2億元人民幣。去年同期,神州租車自由現金流流出約9.73億元人民幣,同比變動達到255.8%。

神州租車2019年自由現金流大增,據公告指出,主要來源于其積極的二手車銷售策略。據悉,截至2019年末,神州租車處置23203輛汽車,其中于2019年度第四季度處置的二手車輛達到12050輛。由此而來的二手車銷售收入約21.3億元人民幣。

在2020年1月末疫情爆發,經濟大環境受拖累前大量處置二手車,或讓神州租車降低了二手車銷售成本走高的風險。對比公告中二手車銷售成本占收入百分比,2019年較2018年下滑了1.2個百分比,折舊成本有所提高,但尚在合理范圍。

微信圖片_20200319101436_副本.jpg神州租車 圖片來源:企業官圖

二手車銷售之外,融資租賃成為神州租車另一大自由現金流來源。據公告顯示,截至2019年末,神州租車即期融資租賃應收款項約3.4億元人民幣,較去年同期上漲36.4%。

值得一提的是,自由現金流大增以外,神州租車截至2019年末的賬面現金總額達到約58.8億元人民幣,較2018年末提升近70.9%。

神州租車2019年展現出的強大現金產生能力,不僅在報告期內維持了業務的可持續性、鞏固了公司財務狀況,亦為公司應對目前肆虐、且持續時間不確定的疫情提供了資本基礎。

據公告戰略摘要顯示,神州租車將繼續以“現金為王”的策略應對疫情背景下的嚴峻局勢。據悉,神州租車已停止購買新車以保持安全的先進水平,同時,亦將繼續出售更多二手車以補充流動資金。

神州租車當期業績公告發布后,其指標及發展戰略受到外圍機構的認可。3月17日,據國內多家媒體報道,瑞銀在神州租車2019年年度業績公告發布后維持增持評級,目標價每股5.5港元。

疫情或成契機

在2019年年度業績公告中,神州租車多次提到新型冠狀病毒(COVID-19)疫情。疫情下,神州租車亦受到業務量下降、旗下諸多服務點被迫暫時關閉等沖擊。

應對疫情,神州租車除了占有上述2019財年大量增加自由現金流的先機,其在無線移動端技術以及用戶習慣養成兩方面提前積累的基礎,也成為了關鍵。

據公告顯示,神州租車2019年12月的自助取車單量占訂單總量的88%,報告期內,94%的汽車租賃預訂通過神州租車app完成。

神州租車長期培養用戶自助取車的使用習慣,并且已有相應技術、模式配套,恰恰與疫情下消費者的出行需求相吻合。

據艾瑞咨詢的《疫情影響下的用戶消費指數趨勢報告》指出,疫情期間居民在出行時,主要選擇可以盡量避免與他人接觸的私家車和自行車,占比分別為56.3%及19.7%,選擇網約車出行的占比僅8.4%。而在往常日常出行會選擇網約車的用戶中,僅有20.3%在疫情期間保持該出行習慣,流出用戶達到79.7%。

微信圖片_20200319094035_副本.jpg疫情下神州租車市場推廣海報 圖片來源:神州租車app截圖

網約車用戶大量流出,對于以神州租車為首的一系列租車平臺不失為一個契機。

以神州租車為例,疫情期間明顯加強了其自助取車的推廣,并以此打出“全程無接觸取還”的概念。另外,據公告指出,神州租車已經于2月下旬針對復工推出各種長期租賃方案,以吸引更多的用戶選擇汽車租賃作為疫情下的出行方式。

2020重點:提高盈利能力

雖然EBITDA創歷史新高、2019財年處于盈利狀態,但同比下滑的凈利潤依然需要神州租車敲響警鐘。公告中,神州租車亦表示提高盈利能力將是2020年的重點。

據公告指出,神州租車將通過提高運營效率以及控制成本等手段,刺激公司盈利能力。

提高運營效率方面,神州租車的車隊租賃利用率或是一大重點。

據公告顯示,截至2019年末神州租車租賃收入總額中,“車隊租賃及其他”的收入約6.4億元人民幣,較2018年同期下滑24.9%。神州租車將此歸因為神州優車股份有限公司租賃的車隊減少。

另外,據公告表示,神州租車將在第二季度初在公司內部推出智能助手系統的增強版,以進一步提高運營效率。

至于控制成本,據公告顯示,報告期內神州租車營業成本、行政開支以及財務成本同比均有不同程度增加,或是神州租車2020年加強成本控制的方向。

據悉,瑞銀預測神州租車在2020年采取縮減價格折扣,提高車隊利用率,穩定二手車折舊率,降低財務成本等綜合措施后,有望令公司盈利顯著提升。同時,瑞銀預期神州租車調整后凈收益在2019-2021年期間的年復合增長率為47%。

據神州租車財報電話會議透露,進入2020年以來,神州租車已經完成5億美元債的清償。同時,神州租車在3月13日亦宣布了熊貓債券5.50%的債利率不變,并已經準備好與即將到期的熊貓債相對應的資金。

手握大量現金,負債率顯著下降,再加上疫情后租車業務潛藏機遇,神州租車2020前景可期。

文章來源:時代財經

本網站上的內容(包括但不限于文字、圖片及音視頻),除轉載外,均為時代在線版權所有,未經書面協議授權,禁止轉載、鏈接、轉貼或以其他 方式使用。違反上述聲明者,本網將追究其相關法律責任。如其他媒體、網站或個人轉載使用,請聯系本網站丁先生:chiding@time-weekly.com

相關推薦
二季度GDP創紀錄下跌7%!澳大利亞的救星或只剩中國
東京奧運會前,日本政府擬實現全國免費接種新冠疫苗
滴滴推出“快的新出租” 程維:期待幫助出租車行業轉型升級
滴滴重啟快的 投入1億補貼升級出租車業務
掃碼分享
在线看片免费人成视频-免费看成年人视频大全